Els Estats Units estan asseguts sobre un precipici fiscal. Amb el deute total dels Estats Units que supera els 37,43 bilions de dòlars al setembre de 2025, la nació s’enfronta a una realitat històrica. Gairebé una quarta part de cada dòlar fiscal que recopila es consumeix donant servei als pagaments d’interès sobre la seva càrrega de deute.
La marxa implacable del deute dels Estats Units
Segons les actualitzacions mensuals tant del Tresor dels Estats Units com del Comitè Econòmic Munt, el deute nacional ha augmentat fins a 37,43 bilions de dòlars. Això suposa un augment de 2,09 bilions de dòlars el darrer any.
Els pagaments d’interès sols per a l’exercici 2015 superen els 478 mil milions de dòlars actuals, un 17% més que l’any passat, segons CNBC.
Es preveu que aquesta despesa representi uns 23 cèntims de cada dòlar recollit per l’IRS en ingressos. Aquesta és una proporció impressionant que ha augmentat bruscament a mesura que els tipus d’interès globals es normalitzen després d’anys de flexibilització quantitativa.
Tarifes: grans nombres, petit impacte
Els darrers anys han vist que el govern dels Estats Units augmenta els ingressos tarifaris rècord, sobretot després d’un conjunt de nous drets d’importació imposada en virtut de l’administració Trump.
Es preveu que aquestes tarifes reforcin les arques del Tresor i podrien reduir el dèficit nacional en 4 bilions de dòlars durant una dècada.
Tot i això, fins i tot aquestes vents amb prou feines dentaven la muntanya del deute nacional dels Estats Units, amb un augment dels costos d’interès que supera els guanys de cobrament de tarifes. El FMI adverteix que “l’escala de l’augment dels ingressos aranzelàries és altament incerta”, mentre que Eliant Capital va publicar:
“Malgrat els ingressos tarifaris, el dèficit de juliol va ser de 291 milions de dòlars, amb els Estats Units que van gastar 630 milions de dòlars i cobrint 338 milions de dòlars, cosa que significa que 46 ¢ es va agafar en préstec per cada $ 1 gastat.”
Res no atura aquest tren
L’analista macro Lyn Alden ha popularitzat la tesi “res atura aquest tren”, una frase prestada de la cultura pop, però ara sinònim del dilema del deute dels Estats Units.
L’anàlisi d’Alden argumenta que els dèficits persistents i la despesa implacable fan que una era de domini fiscal i que la reforma fiscal substantiva sigui políticament impossible. Segons la seva opinió, la meritació implacable del deute està estructuralment integrada al sistema, i res més que un canvi de paradigma (com els diners durs) pot trencar el cicle. Alden va dir a Slate Sundays:
“Simplement estructuralment, el deute dels Estats Units creix per sobre de l’objectiu gairebé sense cap manera d’aturar -lo.”
Segons la Fundació Peterson, els pagaments d’interès són ara la tercera categoria de despesa més gran del govern federal. Superen gairebé tots els altres programes, excepte la Seguretat Social i Medicare.
Com a part dels ingressos, els pagaments d’interès federals augmentaran fins al 18,4 per cent al final de l’any, un nivell que no es va veure des de principis dels anys 90.
A mesura que els pagaments d’interès consumeixen accions cada cop més grans d’ingressos federals i remeis tradicionals com les tarifes i les retallades de despeses resulten insuficients, la conversa al voltant dels “diners durs” s’intensifica.
Bitcoin i altres criptos es veuen cada cop més com a alternatives de magatzem de valor en una era d’expansió monetària persistent.
Tal com adverteix la tesi d’Alden, res no atura aquest tren i aquesta constatació està alimentant l’atenció renovada a solucions de diners durs com Bitcoin i Gold.
Els inversors busquen alternatives com Bitcoin i Gold
Tant l’or com el bitcoin han vist una forta demanda com a magatzems alternatius de valor enmig de les preocupacions fiscals i la pressió inflacionista.
A mitjans de setembre de 2025, Gold havia assolit un màxim històric, negociant a més de 3.600 dòlars per unça, fins a més del 41% interanual.
Alguns analistes esperen que la manifestació d’or continuï, projectant els preus cap a 3.800 dòlars a finals d’any, ja que les preocupacions de liquiditat global condueixen els inversors a paradisos segurs.
Bitcoin, anomenat per a molts com a “Gold digital”, cotitza al voltant de 115.000 a 118.000 dòlars després de rebotar -se dels seus mínims de setembre prop de 108.000 dòlars.
Si bé l’acció de preus de Bitcoin ha estat volàtil, molts analistes, inclòs Lyn Alden, esperen veure que assolirà almenys 150.000 dòlars al final d’aquest cicle.
A mesura que les pressions fiscals augmenten, aquestes alternatives es consideren cada cop més com a salvaguardes clau en carteres diversificades, en un moment en què el deute dels Estats Units està fora de control.
