La Borsa de Nova York (NYSE) va confirmar un avís oficial de cotització de l’ETF de Bitcoin de Morgan Stanley, ticker MSBT, que indica que el producte podria llançar-se aviat.
L’analista de l’ETF Eric Balchunas va qualificar l’anunci de cotització com un senyal que el llançament és “imminent”. Si s’aprova, MSBT es convertiria en el primer ETF de Bitcoin al lloc emès directament per un important banc nord-americà.
Morgan Stanley passa de comprador de BlackRock a competidor
Morgan Stanley té més de 729 milions de dòlars en diversos ETF de Bitcoin, segons la seva última presentació a la SEC per al període que acaba el 31 de desembre.
- Morgan Stanley ja ha demostrat la demanda utilitzant el propi producte de BlackRock.
D’aquest total, 667,32 milions de dòlars es troben a l’ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock.
Aquesta posició va convertir Morgan Stanley en un dels majors titulars institucionals de l’IBIT. Ara, amb MSBT, el banc està passant de distribuir el producte d’un competidor a emetre el seu propi.
L’economia explica el pivot. En llançar MSBT, Morgan Stanley capta les comissions de gestió directament en lloc de guanyar comissions de distribució al fons de BlackRock.
Actualment, IBIT domina el mercat local d’ETF de Bitcoin amb aproximadament 55.000 milions de dòlars en actius gestionats i més de 63.000 milions de dòlars en fluxos nets totals des del seu llançament el gener de 2024.
Cobra una comissió de gestió del 0,25%. Balchunas va predir que la tarifa de MSBT podria arribar al voltant del 0,24%, un punt bàsic més baix.
Taula de comparació paral·lela de mètriques clau MSBT i IBIT, Font: BeInCrypto
- L’exèrcit de distribució captiu que BlackRock no pot replicar
La diferència estructural entre MSBT i IBIT no és el producte. Tots dos mantenen Bitcoin en emmagatzematge en fred a través de Coinbase Custody.
Tots dos utilitzen BNY Mellon per a efectiu i administració. MSBT també va afegir Fidelity com a tercer custodi.
La diferència és la distribució. Morgan Stanley opera entre 15.000 i 16.000 assessors financers amb accés directe a uns 6,2 bilions de dòlars estimats en actius de clients de gestió de patrimonis.
“Morgan Stanley dóna feina a aproximadament entre 15.000 i 16.000 assessors financers de gestió patrimonial als EUA”, va comentar Luis Berruga, executiu d’ETF i gestió d’actius i antic conseller delegat de Global X ETFs.
Quan aquests assessors recomanen MSBT, tota la transacció es manté a casa. Cap empresa de tercers ha d’aprovar-lo o promocionar-lo.
L’IBIT de BlackRock, en canvi, depèn d’assessors externs de centenars d’empreses per recomanar-lo. Aquest model va crear un fons de 55.000 milions de dòlars, però també significa que BlackRock no pot controlar qui ven el producte ni amb quina agressivitat.
Morgan Stanley Bitcoin ETF $MSBT va rebre un anunci oficial de cotització de NYSE, que normalment significa llançament imminent.. pic.twitter.com/SDDVyAGfpJ
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 25 de març de 2026
El que ve després
La SEC no ha aprovat MSBT. El procés de revisió dels ETF de Bitcoin puntuals sol trigar de tres a sis mesos a partir d’una presentació S-1 modificada.
Morgan Stanley va presentar la seva segona esmena el 20 de març de 2026. Una decisió podria arribar a mitjans o finals de 2026.
MSBT també és una peça d’una construcció criptogràfica més àmplia a Morgan Stanley. El banc va sol·licitar Ethereum i Solana ETF el gener de 2026 i té previst oferir comerç minorista de criptomonedes a través de la seva plataforma E*Trade durant la primera meitat de l’any.
Caldrà veure si MSBT pot treure actius significatius de l’IBIT. No obstant això, la combinació d’una tarifa més baixa, una xarxa d’assessorament captiva i la marca Morgan Stanley darrere del producte ofereix a BlackRock un competidor al qual no s’ha enfrontat abans a l’escenari de Bitcoin ETF.
La publicació 3 raons per les quals l’MSBT de Morgan Stanley podria ser l’ETF que BlackRock hauria de témer més va aparèixer primer a BeInCrypto.
