En un fil de X, l’analista de Cycle Business Tomas (@TomasonMarkets) explica on es troba actualment l’economia global i què significa això per als actius de risc, inclòs el bitcoin. Descrivint el que ell denomina un cicle empresarial “curt i poc profund” que es va iniciar el 2023, es va esvair el 2024 i va sortir a principis del 2025, Tomas creu que aquest cicle fugaç es va emmascarar en part per una feble economia xinesa i un dòlar en reforç ràpid.
Explica, “El general general de la teoria va ser que vam veure un cicle empresarial complet,” curt i poc profund “durant els darrers anys que va suprimir les mesures tradicionals de PMI tant als Estats Units com a nivell mundial.”
Segons Tomas, la seva anàlisi es basa en quatre mesures en temps real de l’economia global, que va fer un seguiment en l’índex de dòlar ponderat per comerç, l’índex de secà bàltic, els rendiments del govern del govern xinès de deu anys i la proporció de coure/or. En convertir aquests punts de dades individuals en puntuacions Z anuals, va crear una “puntuació Z compost de la igualtat”, anomena l’índex d’economia global (GEI).
Assenyala: “Podeu veure amb claredat aquí que la GEI estava desconcertant fins a l’avantatge el 2023 i el 2024 (no va arribar a la” zona de pic de cicle empresarial “). I després va caure a nivells normalment correlacionat amb el final d’un cicle empresarial a finals de 2024/principis de 2025 (” zona de bolqueria del cicle empresarial “).”
Aquesta mesura composta semblava que conduís les dades de PMI de fabricació nord -americana abans dels esdeveniments pertorbadors del 2020, i Tomas destaca aquesta relació canviant el GEI endavant durant sis mesos. Observa una ruptura en el patró al voltant de la pandèmia del 2020 i les següents intervencions del banc central a gran escala, tot i que encara veu la possibilitat que el recent rebot de GEI indiqui un nou cicle empresarial “fresc” que s’adhereix, potencialment assolit a finals de 2026 o 2027.
També aborda la interacció entre GEI, renda variable i PMIS, remarcant que el mercat de valors normalment lidera mesures d’enquestes empresarials, però tendeix a retardar la GEI. “Si retrocedim les capes de la ceba, trobem que el mercat de valors generalment condueix a les mesures de PMI, però generalment es queda la GEI, de manera que viu en algun lloc al mig, la major part del temps”, afirma. Assenyala que el S&P 500 recentment va caure en un territori negatiu interanual, que considera típic del comportament del preu del cicle de final del cicle. “El S&P 500 ha afectat ara el que històricament seria un nivell de fons de finalització del cicle empresarial acceptable”.
Les implicacions per a Bitcoin
Bitcoin, però, segueix sent el comodí. Tomas reconeix que la relació principal de la GEI, el mercat de valors i les PMIs normalment pot aplicar-se a la majoria d’actius de risc, però aquesta vegada, Bitcoin sembla que s’està desviant de la seva volatilitat habitual en relació amb l’entorn macro. “La peça del trencaclosques que no sembla que s’ajusta en absolut (per precedent històric) és Bitcoin”, escriu.
Reconeix que fins ara ha resistit a les caigudes típiques del “final del cicle empresarial” i especula si “Bitcoin acaba de créixer i es fa menys volàtil i menys sensible als canvis de cicle empresarial, possiblement a causa dels ETF i un interès institucional més elevat”. Tot i així, també entreté la possibilitat que Bitcoin pugui simplement retardar el mercat de valors. Independentment, “si Bitcoin continua la seva relació històrica amb el cicle empresarial”, adverteix Tomas, “això probablement oblidaria la teoria del” cicle a la meitat de quatre anys “per a l’acció de preus de Bitcoin”.
Tomas conclou advertint que si l’índex d’economia global no manté el seu recent rebot i, en canvi, s’enrotlla a un nou mínim, les perspectives podrien convertir-se en més baixistes, sobretot si s’anomenen els anomenats capçals tarifaris. Especula que una part del rebot vist a les taxes de coure/or i enviament a principis del 2025 pot haver estat carregada per anuncis tarifaris, deixant entreveure que la recuperació d’aquestes mètriques pot no ser tan robusta com apareix a la superfície.
Tot i així, el punt de mira clau de la seva perspectiva és que les accions i el cicle empresarial més ampli semblen estar al territori en fase tardana, i si la seva avaluació es manté, un nou cicle podria començar aviat, un que funciona prou temps per ajornar qualsevol pic de bitcoin significatiu fins a finals del 2026 o fins i tot el 2027, posant en dubte qualsevol supòsit sobre la validesa final del cicle de caiguda de quatre anys de Bitcoin.
“Un altre punt a destacar és que actualment la GEI està assenyalant l’inici d’un nou cicle empresarial, que raonablement es podria esperar que assoleixi a finals del 2026/2027. Si Bitcoin continua la seva relació històrica amb el cicle empresarial, això probablement obtindria la teoria del” cicle a la meitat de quatre anys “per a l’acció de preus de Bitcoin”, conclou Tomas.
En el moment de la premsa, BTC va cotitzar a 79.428 dòlars.
Imatge destacada creada amb dall.e, gràfic de TradingView.com
