L’or ja no rep el mateix suport dels bancs centrals que va ajudar a mantenir els preus forts durant els últims anys.
Per descomptat, el motiu és la guerra de Trump a l’Iran, perquè com sabeu, la guerra costa diners i l’augment dels preus del petroli perjudica els països que depenen de les importacions, les monedes locals estan sota pressió i alguns bancs centrals necessiten un accés ràpid a l’efectiu.
En canvi, l’or s’ha retirat. L’or al comptat cotitza actualment al voltant de 4.838 dòlars per unça i ha baixat aproximadament un 10% respecte al màxim de finals de gener, el que el situa en territori de correcció, fins i tot segons les dades de TradingView.
La plata va caure un 0,2% fins a 79,40 dòlars per unça, el platí va augmentar un 0,8% fins a 2.119,52 dòlars, mentre que el pal·ladi va caure un 1,1% fins a 1.570,10 dòlars.
Turquia lidera les vendes d’or del banc central
Les reserves oficials d’or de Turquia van caure en 131 tones al març a través d’intercanvis i vendes directes mentre les autoritats intentaven estabilizar la lira, va dir Metals Focus en un informe publicat dijous passat. Des que va començar la guerra de l’Iran, la lira turca ha caigut al voltant d’un 1,7% enfront del dòlar nord-americà i ha caigut a nous mínims històrics.
La Rússia de Putin també ha retallat les possessions d’or en els últims mesos, amb les retallades probablement lligades a dèficits pressupostaris. Ghana també ha venut reserves per augmentar la liquiditat en moneda estrangera. El governador del banc central de Polònia va estudiar breument la venda de part de les reserves d’or del país per ajudar a pagar la despesa de defensa. Això va cridar l’atenció perquè Polònia va ser el major comprador d’or del banc central tant el 2024 com el 2025.
Ara mateix, el petroli és més car, el dòlar nord-americà és més fort i els costos dels préstecs són més alts. Tots tres fan la vida més difícil als països que ja s’enfronten a monedes febles. Quan els tipus de canvi estan sota pressió, els bancs centrals sovint entren al mercat per donar-los suport. Això requereix diners en efectiu. L’or és un dels pocs actius de reserva que poden utilitzar ràpidament quan l’estrès empitjora.
Del 2022 al 2024, els bancs centrals van comprar més de 1.000 tones d’or a l’any, va dir el World Gold Council. El 2022 va ser l’any més gran registrat per a la demanda anual d’or del banc central. El 2025, aquest ritme es va alentir fins a les 863 tones a mesura que els canvis de preu es van fer més violents.
Els grans titulars de reserves Reserve Bank of India, el Banc Popular de la Xina i el Bundesbank han dit poc sobre l’activitat recent, de manera que la imatge completa encara és difícil de veure.
Els inversors observen la caiguda dels preus de l’or a mesura que els temors de tipus i la feble demanda arriben al mercat
Mentrestant, els inversors minoristes també treuen diners de les posicions d’or, la qual cosa significa que dues fonts principals de demanda de lingots s’estan debilitant al mateix temps.
Alguns al mercat diuen que la venda no vol dir que els bancs centrals estiguin acabats amb or. Shaokai Fan, cap global dels bancs centrals del World Gold Council, va dir: “Realment emfatitza per què els bancs centrals tenen or… és un actiu líquid que normalment funciona bé durant períodes d’incertesa i, per tant, poden desplegar-lo si cal”.
La Xina també ha intervingut durant les caigudes de preus en el passat, cosa que manté els comerciants alerta per comprar noves si els preus baixen encara més.
El president de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, va dir dimarts que la Reserva Federal pot haver d’esperar fins al 2027 per reduir els tipus si els alts preus del petroli de la guerra de l’Iran segueixen frenant el progrés cap a l’objectiu d’inflació del 2% de la Fed.
El mercat ara veu un 32% de possibilitats de reduir els tipus als EUA aquest any. A l’ECONS 101, s’aprèn que les taxes d’interès més altes tendeixen a perjudicar l’or perquè no paga rendiment, de manera que els inversors perden més mantenint-lo en comptes d’actius que porten interessos.
