Bitcoin BTC111.410,92 dòlars ha superat els 110.000 dòlars, impulsat per un renovat optimisme sobre les relacions comercials entre els EUA i la Xina. El rebot significa que BTC cotitza ara a nivells on els creadors del mercat podrien augmentar la turbulència dels preus abans de l’expiració de les opcions multimilionàries de divendres.
Les dades del mercat d’opcions de Deribit, rastrejades per Amberdata i Deribit Metrics, mostren que 13.000 milions de dòlars en opcions de bitcoins (calls and puts) caducaran divendres. En particular, els distribuïdors i els creadors de mercat mantenen una exposició gamma negativa als preus d’exercici de 100.000 i 111.000 dòlars, el que significa que han venut (escrit) més opcions de les que han comprat en aquests nivells.
En aquests escenaris, els creadors de mercat cobreixen les seves posicions negociant amb el mercat, comprant a mesura que pugen els preus i venent a mesura que baixen els preus, per mantenir l’exposició delta (mercat) neutra.
La seva activitat de cobertura normalment s’intensifica a mesura que s’acosta la caducitat. Això es deu al fet que la sensibilitat gamma augmenta a mesura que s’acosta el temps fins a la caducitat, especialment per a les opcions de diners (ATM) o properes als diners, com ara les vagues de 110.000 i 111.000 dòlars.
Distribució gamma de distribuïdors BTC caducitat el 31 d’octubre. (Deribit/Amberdata)
El gràfic mostra que la gamma del distribuïdor és en gran mesura negativa entre 105.000 i 111.000 dòlars, cosa que indica la possibilitat d’augmentar l’activitat comercial al voltant d’aquests nivells.
Més enllà d’aquest rang, l’exposició gamma es torna positiva net a 114.000 dòlars.
Tot plegat, el proper gran moviment de bitcoin pot provenir menys dels fonaments que dels fluxos de cobertura mecànica dels distribuïdors d’opcions.
