A principis de març de 2026, l’or semblava una inversió perfecta tant per l’impuls positiu que la mercaderia està gaudint des de fa mesos com per la seva condició d’actiu “refugi segur” enmig de l’última escalada geopolítica.
Malgrat les perspectives aparentment positives, comprar 1.000 dòlars del metall groc a principis de mes hauria estat una aposta perduda. Concretament, el dilluns 2 de març, l’or va pujar fins als 5.390 dòlars quan la guerra va començar amb un bombardeig conjunt de l’Iran per part dels EUA i Israel i es preveu que duri unes quatre setmanes.
En el moment de la premsa del dilluns 23 de març, però, la mercaderia està canviant de mans a 4.225 dòlars, el que significa que havia caigut un 21,61% i que cada unça va perdre aproximadament 1.165 dòlars durant les tres setmanes.
En aquestes circumstàncies, la compra de 1.000 dòlars de l’actiu “refugi segur” el primer dia de negociació després de l’inici de la guerra hauria suposat pèrdues de 216,10 dòlars i hauria deixat als inversors, en el moment de la publicació, amb 783,90 dòlars.
El preu de l’or es va estavellar més per riscos geopolítics que per accions o Bitcoin
En altres llocs, potser l’aspecte més sorprenent del rendiment de l’or és que una inversió en actius tradicionalment considerats més susceptibles al risc no hauria incorregut en pèrdues comparables.
Per exemple, l’índex borsari S&P 500 de referència ha baixat un 5,45% des del 2 de març, el que significa que una inversió de 1.000 dòlars realitzada el primer dilluns del mes hauria caigut a 945,50 dòlars.
Bitcoin (BTC), que durant molt de temps es considerava “or digital” tot i pertànyer a una classe d’actius excepcionalment volàtil, va tenir un rendiment encara millor i, de fet, ha augmentat un 2,63% en les últimes tres setmanes. Així, 1.000 dòlars invertits en la principal criptomoneda del món haurien pujat a 1.026,30 dòlars.
Per què l’or s’estavella al març
Finalment, el rendiment contraintuïtiu de l’or pot. podria estar lligat principalment al seu rendiment en els darrers anys. Tradicionalment, la mercaderia ha mantingut un camí ascendent majoritàriament lent i constant, assegurant una capa addicional d’estabilitat.
Els darrers anys, però, han alterat completament la situació i, sens dubte, el metall preciós es va convertir en un negoci atapeït, ja que nombrosos inversors, d’escala i tipus, des dels bancs centrals fins als comerciants minoristes, van començar a comprar-lo.
Per exemple, malgrat l’esclatadora caiguda del març, una inversió de 1.000 dòlars feta a principis del 2026 encara valdria, en el moment de la publicació, 982 dòlars. Una compra d’or de la mateixa escala feta fa 12 mesos valdria 1.396,20 dòlars.
Així, l’èxit de la mercaderia podria haver-lo fet molt susceptible a una correcció, mentre que la velocitat del seu repunt fa que, fins i tot després de la caiguda del 21,61% de les últimes tres setmanes, encara no presenta una oportunitat de compra de valor que pugui acabar amb la caiguda.
Imatge destacada a través de Shutterstock
