Els analistes de la firma d’inversió Bernstein van iniciar dijous la cobertura de SharpLink Gaming amb una qualificació de “superar” i van dir que les accions de la tresoreria Ethereum gairebé podrien duplicar-se a mesura que la Reserva Federal redueixi els costos dels préstecs.
Els analistes de Bernstein van emetre un preu objectiu de 24 dòlars per acció per a SharpLink, que representa un augment del 80% respecte als preus actuals. Les accions de l’empresa van canviar recentment de mans al voltant de 13,08 dòlars, després d’haver assolit un màxim de 124,12 dòlars a principis d’aquest any, segons Yahoo Finance.
“Esperem que SBET sorgeixi com un vehicle d’inversió centrat en la primera institució per accedir a Ethereum com a actiu d’inversió i generador de rendiment”, van escriure els analistes. “A mesura que ens dirigim a un règim de tarifes més baixes, esperem que els inversors tinguin un apetit important per a la capacitat de SBET d’oferir un rendiment sostenible d’Ethereum sobre el rendiment de la participació d’Ethereum de la indústria”.
Igual que Strategy, el major titular corporatiu del món de Bitcoin, SharpLink busca augmentar la quantitat de criptomoneda que posseeix per acció diluïda per maximitzar el valor per als accionistes. SharpLink posseeix actualment 859.400 Ethereum que recentment va valorar 12.650 milions de dòlars.
A diferència de Bitcoin, Ethereum es pot apostar de manera nativa, cosa que permet a qualsevol persona guanyar recompenses participant en el procés de validació de transaccions. Aquest és un factor que fa que Ethereum sigui “ideal per a una estratègia d’actius digitals”, van escriure, juntament amb la robusta liquiditat de l’actiu.
“El rendiment natiu sostenible d’Ethereum (i altres oportunitats de rendiment basades en blockchain) permet que un model de tresoreria d’actius digitals generi guanys operatius sostenibles a partir de l’estratègia bàsica de tresoreria més enllà de les adquisicions finançades pel mercat de capitals”, van escriure.
Bernstein va destacar l’equip directiu de SharpLink, inclòs el seu president, el cofundador d’Ethereum, Joseph Lubin, que també va crear Consensys, l’empresa darrere de MetaMask. (Avís de responsabilitat: Consensys és un dels 22 inversors en un Decrypt editorialment independent.)
L’equip de gestió de SharpLink està “fortament alineat amb l’ecosistema Ethereum”, van assenyalar els analistes. A principis d’aquesta setmana, SharpLink senyalitzat finalment desplegaria 200 milions de dòlars de les seves participacions d’Ethereum a Ethereum layer-2 Linea, que va crear Consensys.
La companyia va dir que això els permetria generar un rendiment millorat, que inclou recompenses per garantir els serveis verificables autònoms d’EigenCloud mitjançant un procés conegut com a restaking.
“Probablement això els permetrà generar un rendiment incremental a partir de múltiples fonts”, van escriure els analistes de Bernstein. “A llarg termini, creiem, la diferenciació de SBET podria donar lloc a una economia més sostenible i una major capacitat per aprofitar el deute institucional i els mercats de renda variable”.
“Significativament infravalorat”
Tot i que SharpLink pot fer créixer les seves participacions d’Ethereum de manera sostenible mitjançant la participació i les activitats associades, una eina comuna entre els seus competidors no ha estat disponible de manera constant.
La majoria de les empreses de tresoreria fan créixer la quantitat de cripto que posseeixen per acció mitjançant l’emissió de capital ordinari. Quan les accions d’una empresa cotitzen amb una prima en relació amb les seves participacions criptogràfiques, el moviment permet a les empreses créixer les seves participacions capitalitzant la diferència.
Sovint, aquesta prima es coneix com a mNAV o valor d’actiu múltiple a net. Alguns veuen aquesta mètrica com un indicador de la fe dels inversors en la visió d’una empresa per complir la seva estratègia, tant si això implica Bitcoin, Ethereum o altres actius digitals.
L’objectiu de preu de Bernstein indica una prima del 15% a les seves participacions criptogràfiques, cosa que reflecteix la capacitat de generar rendiment a una taxa de creixement anual composta del 3,4% durant la propera dècada. També capta un rendiment del 2,4% d’Ethereum i un 1% d’Ethereum i compres d’accions, van escriure.
Dijous, SharpLink tenia un mNAV de 0,88, segons Reserva estratègica d’Ethereum. Això vol dir que l’empresa estava valorada en un 19% descompte en relació amb les seves participacions criptogràfiques.
“Creiem que la prima de l’ETH NAV de SBET està justificada, impulsada per la seva capacitat d’utilitzar el palanquejament i els rendiments de la participació d’ETH”, van escriure els analistes, tot i que reconeixen que el sentiment del mercat també podria tenir un paper i provocar fluctuacions en el preu de les accions de SharpLink.
El preu de les accions de l’empresa va caure en picat El 70% a principis d’aquest any després que la SEC considerés efectiva una presentació de registre d’accions. En aquell moment, els inversors que van finançar el pivot de l’empresa lluny del màrqueting de jocs d’atzar van tenir l’oportunitat de vendre les seves accions.
El mes passat, SharpLink recomprat un milió d’accions per 32 milions de dòlars, dient que creia que les seves accions comunes estaven “significativament infravalorades” al mercat. A l’agost, l’empresa va dir que sí obtingut l’aprovació recomprar accions ordinàries per valor de fins a 1.500 milions de dòlars.
Finalment, SharpLink podria emetre el seu propi deute, reflectint l’estratègia, van escriure els analistes de Bernstein. Històricament, l’empresa compradora de Bitcoin ha emès deute convertible com una manera d’acumular més actiu i d’aprofitar efectivament l’apalancament.
“Esperem que SBET continuï desplegant recompras d’accions per omplir el buit de descompte”, van escriure. “Llavors, esperem que SBET escali gradualment la seva estratègia de deute, ja que el valor de les accions de SBET s’estabilitza en relació amb el seu NAV d’Ethereum”.
Ethereum cotitzava recentment a uns 3.780 dòlars, una baixada del 5,3% durant les últimes 24 hores. Ha augmentat un 13,5% des de l’any.
En un mercat de prediccions innombrables, només el 7% dels enquestats creu que SharpLink tindrà més Ethereum que BitMine Immersion, que actualment té el tresor ETH més gran. Myriad és una unitat de Dastan, l’empresa matriu de Desxifrar.
