Bitcoin cotitza a prop dels 89.000 dòlars avui després que el seu índex de força relativa de 14 dies caigués per sota dels 30 a mitjans de novembre, un llindar dels comerciants per a la capitulació.
Un gràfic distribuït per Julien Bittel de Global Macro Investor, obtingut a LSEG Datastream, superposa el camí recent de Bitcoin amb la trajectòria mitjana que va seguir els últims cinc trencaments de RSI per sota de 30 i traça una ruta que acaba prop de 180.000 dòlars uns 90 dies després de la impressió de sobrevenda.
El punt de ruta de 180.000 dòlars és matemàtiques de retorn. Amb Bitcoin prop dels 89.000 dòlars, arribar als 180.000 dòlars implicaria un guany aproximadament del 105% en aproximadament tres mesos, o al voltant del 0,80% compost diari.
El gràfic no és una distribució de previsió, sinó una mitjana d’estudi d’esdeveniments, el que significa que pot emmascarar com de diferents eren els camins en aquests cinc casos històrics.
Evidència de Doomer per al cicle de quatre anys i la part superior del mercat
L’acció dels preus des d’octubre ha mantingut actiu l’argument del “cicle”. Bitcoin va establir un màxim d’octubre en 126.223 dòlars, després es va vendre a finals de novembre.
La caiguda va arribar a un mínim prop dels 80.697 dòlars el 21 de novembre, una reducció d’aproximadament un 36% respecte al màxim d’octubre.
Aquesta caiguda ja es troba dins de la banda de descens del 35% al 55% establerta a l’enquadrament de temps de cicle de CryptoSlate, que va mapejar una zona de baix d’aproximadament 82.000 a 57.000 dòlars si la cadència posterior a la meitat segueix sent el model de govern.
El temps ha acabat: el cas per què el cicle del mercat baixista de Bitcoin va començar a 126.000 dòlars
Un segon CryptoSlate L’anàlisi es va centrar en els 106.400 dòlars com a punt d’equilibri que va canviar repetidament entre suport i resistència.
Toro o ós? La nova prova de 106.000 dòlars d’avui va decidir el destí de Bitcoin
Bitcoin ha passat setmanes per sota d’aquest nivell fins a mitjans de desembre, cosa que importa per al gràfic RSI perquè un moviment cap als 180.000 dòlars gairebé segurament requeriria l’acceptació per sobre dels pivots del règim anterior en lloc de només un rebot d’impuls dins d’un rang correctiu.
Els fluxos són una comprovació creuada pràctica de si la tesi de rebot té combustible. Els inversors van treure un rècord de 523 milions de dòlars de l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock el 19 de novembre, ja que Bitcoin va caure per sota dels 90.000 dòlars, i des d’aleshores, les entrades netes d’ETF s’han alineat.
El posicionament dels derivats afegeix una altra limitació: on el mercat paga per l’opcionalitat i on la cobertura del concessionari pot mantenir-se en una banda.
Un informe de CryptoSlate sobre el complex d’opcions va situar la concentració de gamma del distribuïdor en un ampli rang de 86.000 a 110.000 dòlars, un rang que pot promoure el comerç bidireccional a mesura que s’ajusten les cobertures i pot retardar els moviments de tendència fins a les sortides puntuals amb seguiment.
El mercat d’opcions de 55.000 milions de dòlars de Bitcoin ara està obsessionat amb una data específica que obliga a un enfrontament de 100.000 dòlars
Segons el tauler tècnic de Barchart, l’RSI de 14 dies de Bitcoin s’ha revertit a uns 40 després de la lectura sub-30 de mitjans de novembre, cosa que s’adapta a un rebot, alhora que deixa el mercat sensible a qualsevol pressió de venda renovada si els fluxos es tornen a afeblir.
Ha mort el cicle de 4 anys?
L’afirmació del “cicle de quatre anys ha mort” de Bittel es basa en la mecànica macro en lloc de reduir a la meitat els calendaris. Vincula el calendari del cicle amb la dinàmica de refinançament del deute públic i el perfil de venciment dels préstecs dels Estats Units, i després connecta això amb la despesa per interessos com a motor de les respostes de la política i la liquiditat.
Les dades econòmiques de la Reserva Federal (FRED) fan un seguiment dels pagaments d’interessos del govern federal com a partida de les despeses corrents i, segons el Comitè per a un pressupost federal responsable, es preveu que els interessos del deute superin els 1 bilió de dòlars anuals.
Les condicions de liquiditat també són fonamentals per a la finestra de 90 dies perquè l’horitzó del gràfic RSI se solapa amb les narratives de retard macro que els comerciants ja utilitzen.
La Reserva Federal va reduir els tipus al desembre entre el 3,50% i el 3,75% i també va anunciar uns 40.000 milions de dòlars al mes en compres de lletres del Tresor a curt termini (més reinversions) destinades a calmar les pressions de finançament a finals d’any.
Sovint es dibuixa una versió de la liquiditat global M2 desplaçada uns 90 dies contra Bitcoin per il·lustrar com els impulsos de liquiditat poden precedir la revaloració dels actius de risc, tot i que la relació es pot desacoblar durant llargs períodes.
La meva anàlisi de la correlació M2, ajustada exactament 84 dies, conclou que durant els moviments cap amunt, la línia M2 fa un seguiment del camí del preu de Bitcoin. Tanmateix, durant un descens, M2 continua augmentant mentre el preu divergeix.
El contrapès és que l’RSI pot romandre extrem i encara no arribar a marcar un mínim durador.
A la pràctica, això converteix el camí de 180.000 dòlars en una configuració tancada on les confirmacions importen més que el fet d’una violació de RSI.
Bitcoin ja ha produït les entrades en què es basa aquest debat: el trencament de l’RSI de mitjans de novembre i el mínim del 21 de novembre prop dels 80.697 dòlars, deixant 106.400 dòlars i els fluxos diaris d’ETF com a marcadors més clars de si el rebot continua sent un rebot o s’estén cap al camí de 180.000 dòlars del gràfic.
Tot i així, l’analista Caleb Franzen va fer recentment un punt que val la pena tenir en compte:
Les lectures de sobrevenda als mercats alcistes són alcistes.
Les lectures de sobrevenda als mercats baixistes no són alcistes.
Mentrestant, altres, com MilkRoad, estan d’acord amb Bittel,
“Els senyals de sobrevenda a curt termini s’han d’interpretar dins del cicle de liquiditat i negoci.
Si les condicions continuen millorant i els diners segueixen tornant als mercats, aquestes caigudes de sobrevenda tendeixen a funcionar més altes amb el pas del temps, fins i tot si el camí és desordenat (…) Anirem més amunt”.
