Bitcoin (BTC) va perdre breument el nivell de 90.000 dòlars per assolir els 88.900 dòlars el 13 de gener després de caure gairebé un 7% enmig del La incertesa macroeconòmica s’apodera dels mercats, segons l’últim Alpha de Bitfinex informe.
L’informe assenyala que la caiguda de preus coincideix amb una inversió del sentiment del mercat. Els fons negociats en borsa (ETF) de Spot Bitcoin van experimentar sortides netes en 7 dels darrers 12 dies de negociació.
Malgrat un bon començament d’any, marcat per gairebé 1.000 milions de dòlars en entrades el 3 i el 6 de gener, l’impuls es va invertir amb 718 milions de dòlars en sortides el 8 i el 10 de gener. Aquests esdeveniments coincideixen amb les pressions macroeconòmiques, inclosa l’augment del Tresor. rendiments i la política de la Reserva Federal.
La rendibilitat del Tresor dels EUA a 10 anys va assolir el 4,79%, el seu nivell més alt en 14 mesos. L’augment afecta Bitcoin augmentant el cost d’oportunitat de tenir actius no rendibles i atraure els inversors institucionals cap a opcions més segures i generadores de rendiment, com ara els bons governamentals.
Pel que fa a la nova posició de la Fed, els minuts fulminants del Comitè Federal del Mercat Obert (FOMC) i el creixement laboral dels EUA més fort del que s’esperava han reduït la probabilitat de retallades de tipus el 2025, endurint les condicions financeres i frenant la liquiditat en mercats especulatius com el cripto.
La pressió dual dels rendiments del Tresor
L’augment dels rendiments del Tresor exerceix una doble pressió sobre Bitcoin. Els rendiments més alts atrauen capital institucional cap als bons, mentre que l’enduriment de les condicions financeres redueix la liquiditat global.
Com a resultat, els inversors institucionals reequilibren les carteres, afavorint els bons sobre els actius volàtils i no rendibles com Bitcoin. A més, els costos d’endeutament més elevats redueixen les entrades als mercats especulatius, amplificant la pressió a la baixa sobre el preu de Bitcoin.
Històricament, Bitcoin ha reaccionat més ràpidament a aquests canvis que les accions a causa de la seva major volatilitat i sensibilitat als canvis de liquiditat. Per exemple, mentre que les accions poden trigar mesos a reflectir rendiments més alts, Bitcoin sovint reacciona en poques setmanes, com s’ha vist durant els pics de rendiment anteriors.
La trajectòria dels preus de Bitcoin continua lligada a les accions nord-americanes, especialment l’S&P 500 (SPX). La correlació BTC-SPX, normalment més forta al primer trimestre, suggereix que Bitcoin continuarà reflectint les tendències més àmplies del mercat.
Mentre que l’SPX va revertir el seu augment del 3,1% des de principis de gener, Bitcoin ha mantingut una relativa resistència. Encara ha augmentat un 42% des del mínim de 67.541 dòlars del dia de les eleccions de 2024.
Entorn que varia
Enmig de les pressions macro, la força relativa de Bitcoin es pot atribuir a l’optimisme sobre possibles canvis reguladors. El nou mandat del president electe Donald Trump i la perspectiva de polítiques criptogràfiques més favorables han reforçat la confiança en el mercat, oferint un contrapès als reptes més amplis dels actius de risc.
Amb Bitcoin a prop del suport crític a 90.000 dòlars, és probable que el mercat entri en un entorn variat caracteritzat per períodes de consolidació. El context macroeconòmic en evolució, format per l’augment dels rendiments del Tresor, els senyals de la Fed i les sortides d’ETF, suggereix un camí difícil per als actius de risc.
Tanmateix, la resistència de Bitcoin en comparació amb les accions tradicionals indica que pot continuar atraient l’interès dels inversors, principalment a mesura que millora la claredat regulatòria. De moment, els titulars de Bitcoin s’enfronten a un acte d’equilibri, navegant per vents en contra macroeconòmics mentre esperen possibles vents de cua dels canvis de política i sentiment.
