Els fluxos de Bitcoin (BTC) als intercanvis han baixat a mínims plurianuals, no vistos des de principis del 2021 (maig de 2021), comprimint l’oferta comercialitzable i alimentant la idea d’un mercat més exposat a xocs de demanda. El senyal prové d’indicadors de cadena a la mitjana mòbil de 30 dies d’entrada i es va actualitzar el 27 d’agost de 2025, tal com es confirma per plataformes com Glassnode i Coinmetrics, amb anàlisi contextual també disponible a la cadena. En aquest context, fins i tot els canvis marginals de la demanda poden importar més del que és habitual.
Segons les dades recollides pel nostre equip d’investigació a la cadena, que agrupen conjunts de dades públics i propietaris, la mitjana mòbil de 30 dies d’entrada mostra una compressió significativa en comparació amb els nivells típics de 2021. Els analistes de la indústria hem consultat observant com la combinació de retenció prolongada i la reducció de la disponibilitat dels intercanvis amplifica els relliscaments en grans ordres i fa que els llibres de comandes siguin més fràgils.
Bitcoin (BTC) flueix a mínims: què canvia per al mercat
Amb menys dipòsits BTC en intercanvis, el subministrament immediatament venut disminueix. En presència de reducció de liquiditat als llibres, fins i tot aportacions moderades, com ara notícies, moviments institucionals o dades macro, poden amplificar els canvis de preus. Un aspecte interessant és la major resposta del mercat als catalitzadors sobtats: els períodes aparentment plans poden donar pas a salts direccional més pronunciats. En resum: menys monedes del mercat fan que la volatilitat sigui potencialment més elevada en presència de notícies catalitzadores.
La mitjana mòbil de 30 dies d’intercanvis BTC a intercanvis: mínims de diversos anys. Els valors específics i les caigudes percentuals s’han d’integrar en funció del conjunt de dades seleccionat.
Bitcoin a la cadena: entrades comprimides i miners estables
L’indicador clau controlat és la mitjana mòbil de 30 dies de dipòsits (calculada com la suma diària de BTC enviada a intercanvis, de mitjana durant 30 dies per reduir el soroll); La tendència posa de manifest un debilitament persistent de les entrades en les darreres setmanes. En resum, hi ha una desacceleració en el subministrament que arriba als mercats puntuals, amb un ritme ara contingut.
En paral·lel, els miners no mostren signes de capitulació a gran escala: es mantenen les seves sortides als intercanvis i el saldo agregat de les carteres de miner no registra descàrregues inusuals. La presa de beneficis ocasional es produeix, però la imatge general indica una pressió de venda estructural més sofisticada en comparació amb les fases de tensió anteriors.
Addicionalment, la reducció recent que es va produir a l’abril de 2024 va reduir la recompensa del bloc De 6.25 a 3.125 BTCdisminuint l’emissió neta de la nova BTC i contribueix a una compressió addicional de l’oferta disponible al mercat. L’efecte de reducció d’emissions ja forma part del context actual i s’ha de considerar al costat de fluxos de cadena i demanda puntual.
Subministrament comerciable sota pressió: punts clau
- Infrows 30d mA: Nivells de diversos anys en comparació amb les dades del 2021, cosa que indica una retenció més decisiva dels inversors i una reducció de la venda a curt termini.
- Intercanvis centralitzats (per exemple, Coinbase, Binance): Introducció reduïda, amb la disminució dels volums en línia amb una menor activitat de dipòsit i una rotació de comandes menys animada. Per a les dades de flux específiques de l’intercanvi, consulteu els taulers de taulers públics de la cadena de Glassnode i Coinmetrics.
- Emissió després de la meitat: La recompensa a la meitat després de l’abril de 2024 ha reduït l’oferta diària de “nou” BTC, amb un impacte acumulat sobre la lilascitat i l’elasticitat del subministrament.
Preus i volums: volatilitat comprimida, moviments salts
En les darreres sessions, el preu ha alternat entre les fases de recuperació i la presa de beneficis ràpids en els volums disminuïts. La combinació d’entrades baixes i la liquiditat fina dels llibres de comandes afavoreix els moviments “escales”: períodes d’estancament seguits de pics amplificats al primer catalitzador.
Les indicacions consistents també provenen de mesures sobre liquiditat i profunditat de llibres desenvolupades per Kaiko Research i les dades de blocs, que capten un context reactiu i menys dens en termes d’ordres passius.
- Gamma recent: El preu s’ha estabilitzat en àrees de suport tècnic, amb brots episòdics i falsos brots i una tendència a absorbir els excessos.
- Volum de negociació: Continuat en comparació amb els pics mensuals, coherent amb els dipòsits més baixos i la participació més selectiva.
- Liquiditat: Comprimit, amb un relliscament més gran possible en comandes de mida gran i, de vegades, es propaga més amples durant les fases de tensió. Per obtenir un glossari sobre conceptes de liquiditat i lliscament, consulteu la nostra entrada del glossari.
Qui sosté ven menys: per què importa
Un augment de la participació implica menys BTC enviats a intercanvis en venda, reduint el subministrament immediat. Per als comerciants, això es tradueix en un mercat més sensible a esdeveniments inesperats, per bé o per mal. És la “paradoxa de l’escassetat”: com més subministrament es bloqueja a la cadena, més nervioses són les reaccions quan la demanda experimenta canvis ràpids. El fenomen no elimina la volatilitat; Més aviat, el concentra al voltant dels catalitzadors de la demanda.
Escenari cíclic 2025: Què suggereixen els models posteriors a la meitat
Algunes anàlisis de cicles posteriors a Bitcoin indiquen la possibilitat d’una fase de maduració de la bull durant el 2025, amb una atenció especial al trimestre del 2025. Aquests escenaris, basats en durades mitjanes de cicles anteriors i patrons estacionals, serveixen per emmarcar les probabilitats en lloc de predir certs preus i seguir sent susceptibles a les variables macroeconòmiques, la liquiditat i la dinàmica reguladora. És a dir, el marc continua condicionat per factors exògens no menyspreables. Per obtenir més anàlisis de mercat i cicles de bitcoin, visiteu la nostra secció d’anàlisi del cicle de Bitcoin.
Indicadors a controlar en les properes setmanes
- Dipòsits nets/retirades en els intercanvis (mitjana de 7 a 30 dies) per avaluar el subministrament comerciable, amb atenció a les inversions de tendències; Superviseu els taulers de comandament de GlassNode/CoinMetrics per a senyals puntuals.
- Balanç de grans titulars (balena i institucional) i moviments en els intercanvis dels Estats Units, on la penetració institucional és més gran, per capturar qualsevol redistribució.
- Sortes de miner: Qualsevol augment podria alterar el saldo del mercat, especialment conjuntament amb els esdeveniments macro.
- Factors macro (Tarifes, liquiditat global) i notícies reguladores que afecten el perfil de risc i la voluntat d’exposar -se.
Anàlisi en profunditat: implicacions operatives
Un mercat amb una oferta limitada en intercanvis tendeix a reaccionar més significativament als canvis de la demanda. Molts comerciants adopten estratègies com ara la participació a llarg termini o la mitjana del cost del dòlar per reduir el risc de temps durant moviments sobtats, alhora que accepten una volatilitat episòdica més pronunciada, especialment en presència de notícies impactants. Aquesta no és una nova dinàmica per a Bitcoin, però en aquesta etapa sembla més pronunciada.
Cap
Els infrows poden tornar a pujar ràpidament?
Sí. Un augment dels dipòsits a les intercanvis augmentaria el subministrament immediat i podria mitigar les pressions alcistes o, per contra, desencadenar pressions baixistes. Val la pena controlar els indicadors diaris i les mitjanes de moviment a curt termini, que sovint assenyalen les inversions amb antelació.
Les hipòtesis al quart trimestre del 2025 són fiables?
Es tracta d’escenaris basats en models històrics i l’efecte de la meitat, útils per emmarcar les probabilitats, però no per estimar certs preus. L’escenari podria canviar en presència de xocs macro, canvis sobtats en els fluxos o esdeveniments reguladors, com ja ha passat en cicles anteriors.
Conclusions
Amb els fluxos de bitcoin en intercanvis en mínims de diversos anys i l’absència de senyals de capitulació dels miners, el subministrament comercial es manté comprimit. Això dóna suport als preus a curt termini contra les pressions de venda immediata, però fa que el mercat sigui més sensible a les notícies i a les grans comandes. La lectura dels fluxos a la cadena continua sent central en les properes setmanes, juntament amb les dades sobre la liquiditat i la profunditat del llibre de comandes.
