Els fons negociats en borsa de Bitcoin podrien seguir el manual estructural exacte que va precedir l’augment històric de l’or el 2025, un paral·lel que suggereix un possible moviment parabòlic que espera a la criptomoneda principal.
L’analogia va ser destacada pel director d’inversions de Bitwise, Matthew Hougan, en un podcast amb l’influencer Michael ‘Threadguy’ Jerome.
el bitcoin supera els 97.000, és hora de tornar a bloquejar-se. ENTREVISTA a @Matt_Hougan (445 p. m. est). https://t.co/v32wqr4bfX
— threadguy (@notthreadguy) 14 de gener de 2026
“Això és el mateix que està passant a Bitcoin”, va dir Hougan, assenyalant la transformació de l’or després que els bancs centrals comencessin a “comprar de pànic” després de les sancions de la guerra d’Ucraïna del 2022.
La demanda d’or del banc central va passar de 400 tones a més de 1.000 tones anuals a partir del 2022. Aquesta compra implacable va absorbir l’oferta durant anys abans d’encendre una explosió de preus: l’or va tancar el 2022 a la baixa, va augmentar un 13% el 2023, un 27% el 2024 i després va augmentar gairebé el 2065%.
“Finalment, el que l’or et diu és que els venedors es queden sense munició. I és llavors quan el preu es torna parabòlic”, va dir l’analista.
Veu el mateix patró als ETF de Bitcoin, que han comprat constantment més del 100% del nou subministrament des del llançament. “Així que crec que l’or ha demostrat el que passarà… arribarem a aquest moviment parabòlic si aquesta demanda de compra continua”.
Aquest patró “d’or, segueix Bitcoin” s’ha observat abans, tal com es va destacar en un anterior Desxifrar informe, on Lawrence Lepard, cofundador d’Equity Management Associates, va assenyalar que “l’or sovint es mou primer, i després Bitcoin segueix i supera”.
A més, després de les grans concentracions de l’or, “un ràpid repunt no hauria de ser el cas base”, va dir anteriorment Ryan McMillin, director d’inversions de Merkle Tree Capital. Desxifrarsuggerint que qualsevol moviment posterior pot requerir paciència.
Les distincions es mantenen
Altres analistes estan d’acord amb la premissa d’alt nivell, que la compra sostinguda absorbeix la pressió de venda, però adverteixen que el camí de Bitcoin tindrà la seva pròpia volatilitat i els seus propis impulsors.
Tim Sun, investigador sènior de HashKey Group, va estar parcialment d’acord amb les opinions de McMillin. “A un alt nivell, el fet que la compra estructural sostinguda absorbeixi la pressió de venda del mercat és, de fet, una característica bàsica de qualsevol actiu amb poca oferta que entri en un mercat alcista a llarg termini”, va dir. Desxifrar.
No obstant això, Sun va destacar les distincions crítiques en l’estructura del mercat.
Pel que fa a l’or, els compradors solen ser bancs centrals i fons sobirans que busquen una “cobertura contra la credibilitat de la moneda fiduciaria”, la qual cosa resulta en un capital a llarg termini de baix palanquejament. Els compradors d’ETF de Bitcoin, tot i que són institucionals, encara el tracten com un actiu de risc, la qual cosa condueix a un palanquejament integrat i una activitat comercial “molt més alta”.
“A causa d’aquestes diferències en la dinàmica del capital, la volatilitat de Bitcoin és naturalment més alta que la de l’or”, va explicar Sun. “Per tant, fins i tot si ambdós actius experimenten mercats alcistes a llarg termini, les seves trajectòries de preus no han de ser iguals”.
Un diferenciador clau és la sensibilitat a les condicions macro.
La recent carrera alcista de l’or va ser alimentada per les preocupacions sobre la credibilitat del dòlar i la geopolítica. Bitcoin, va assenyalar Sun, “segueix sent molt sensible a les condicions de liquiditat macro”, el que significa que un canvi cap a una política més estricta de la Reserva Federal podria imposar una volatilitat que interrompi un ascens parabòlic suau.
El debat subratlla una pregunta fonamental per al 2026: si la demanda impulsada per ETF de Bitcoin seguirà el pla històric de l’or, impulsat per l’escassetat, fins a un clímax de preus, o si el seu perfil únic com a actiu macrosensible i d’alta volatilitat traçarà un camí clarament diferent, i probablement més accidentat, cap a nous màxims.
Bitcoin ha augmentat un 1,8% durant les últimes 24 hores, segons dades de CoinGecko, mentre que l’or ha baixat un 0,32% en el mateix període.
Usuaris al mercat de prediccions Myriad, propietat de Desxifrar L’empresa matriu Dastan, segueix sent optimista amb l’or fins i tot després del seu rally parabòlic, assignant un 78% de possibilitats que el metall preciós arribi als 5.000 dòlars abans d’Ethereum.
