És possible que la Reserva Federal estigui reduint una retenció de tipus digne de dormir, però Bitcoin està ocupat protagonitzant la seva pròpia rebel·lió: vuit dies seguits i, de sobte, tothom es pregunta si finalment s’allibera de la corretja macro.
Powell sota pressió: la Fed s’esperava mantenir els tipus enmig de les crítiques de Trump
El Comitè Federal de Mercat Obert (FOMC) conclou la seva reunió del 17 al 18 de març amb una decisió que els mercats ja han fixat: cap canvi a la taxa dels fons federals, que es manté estable entre el 3,50% i el 3,75%. Previsible? Sí. Irrellevant? Ni tan sols a prop.
Perquè mentre la Fed manté el foc, el bitcoin ha anat augmentant, ara amb una ratxa de vuit dies de guanys i coquetejant amb nivells superiors als 75.000 dòlars, un moviment que fa que els comerciants xiuxiuegen que potser, només potser, la criptografia comença a ballar al seu ritme. Spoiler: no tan ràpid.
Els analistes de Bitfinex van abocar una galleda d’aigua freda a la narrativa del desacoblament, explicant en una nota compartida amb Bitcoin.com News que, tot i que la fortalesa recent de Bitcoin és notable, està lluny d’un trencament net de les condicions financeres més àmplies.
“La fortalesa recent per sobre dels 75.000 dòlars mostra un rendiment superior relatiu, però anomenar-ho un veritable “desacoblament” és prematur”, van dir els analistes de Bitfinex al nostre servei de notícies. “El que estem veient és una força idiosincràsica dins d’un marc encara macro-enllaçat”.
Traducció: bitcoin sembla fort, però encara viu molt a la mateixa casa econòmica que tota la resta. Aquesta fortalesa, segons els analistes, està sent impulsada per un còctel d’estabilització de les entrades de fons negociats en borsa, una nova demanda de nous productes estructurats com STRC, un palanquejament reduït després del restabliment del mercat del febrer i un enduriment del subministrament a la cadena.
En altres paraules, aquest ral·li té cames, però aquestes cames encara estan dempeus en un terreny macro. I aquest terreny està canviant. La inflació s’havia anat refredant modestament, amb les dades de l’índex de preus al consum de febrer mostrant un augment anual del 2,4% i la inflació subjacent al 2,5%. No és exactament digne de xampany, però suficient per mantenir vives les esperances de retallades de tarifes de cara al 2026.
Aleshores els preus del petroli van augmentar. Les tensions geopolítiques lligades a l’Iran van fer que els preus del cru pujadessin cap als 100 dòlars per barril, injectant una nova incertesa en les perspectives d’inflació i forçant els mercats a replantejar-se amb quina rapidesa la Fed pot alleujar la política. Això importa per a bitcoin més del que voldria admetre la multitud de “desacoblament”.
“ $ BTC està superant els altres actius de risc, però encara no s’ha alliberat de les condicions de liquiditat”, van afegir els analistes de Bitfinex. “Històricament, el que s’anomena “desacoblament” acostuma a ser una divergència temporal durant els restabliments de posicionament, no una ruptura estructural de la correlació”.
Així, tot i que el bitcoin pot estar pavonejant-se, encara escolta la mateixa música macro: tipus d’interès, liquiditat i el mercat de bons sempre atent. I ara mateix, aquesta música es va fer més forta.
El risc d’inflació impulsat pel petroli, amb el cru Brent encara per sobre dels 100 dòlars, ja ha empès les expectatives de retallades de tipus, amb algunes previsions que es desplaçaran cap a finals del 2026 o que redueixen completament el nombre de retallades. Els rendiments més alts i un dòlar més fort no són exactament el tipus de teló de fons que crida “independència criptogràfica”.
West Texas Intermediate Crude Oil a través de Blackbull Markets i tradingview.com.
Perquè el bitcoin s’allunyi realment, ha de continuar pujant encara que aquestes condicions s’endureixin, una prova que encara no ha superat de manera convincent. “Per poder qualificar-se com un autèntic desacoblament, el bitcoin hauria de continuar recuperant malgrat l’enduriment de les condicions financeres… que encara no hem vist de manera convincent”, van dir els analistes. Tot i així, hi ha una trampa, i és una gran.
“Dit això, la força relativa importa”, van assenyalar els analistes de Bitfinex. “Si $ BTC continua mantenint-se per sobre de la zona d’acceptació de 75.000 a 78.000 dòlars, mentre que altres actius de risc queden endarrerits, la qual cosa indica una forta absorció de la demanda i l’oferta impulsada al moment, que normalment és el precursor d’una ruptura sostinguda”.
En anglès senzill: manteniu aquests nivells i les coses es tornen interessants. Perdre-los, i això comença a semblar un rally més en un mercat impulsat per macro. Això posa el focus en les properes setmanes, no només el que diu la Fed, sinó com hi reaccionen els mercats.
La conferència de premsa de Powell probablement es recolzarà en temes coneguts: paciència, dependència de les dades i precaució davant els nous riscos d’inflació. Però els comerciants no només analitzaran les seves paraules, sinó que miraran la reacció de bitcoin en temps real.
Perquè si el bitcoin continua augmentant mentre les taxes es mantenen altes i la liquiditat s’endureix, la narrativa de desacoblament fa una segona mirada. Si no, bé, benvingut de nou a la macro. I de moment, el veredicte encara està pendent.
Preguntes freqüents 🔎
- El bitcoin es desacobla dels mercats tradicionals el 2026?Encara no, els analistes diuen que encara respon als tipus d’interès, la liquiditat i les condicions macro.
- Per què augmenta el bitcoin malgrat la incertesa de la Fed?Les entrades d’ETF, noves fonts de demanda i un palanquejament reduït ajuden a donar suport a la recuperació.
- Quin nivell de preu importa més per al bitcoin ara mateix?Mantenir entre 75.000 i 78.000 dòlars és clau per indicar una força sostinguda.
- Com afecta la Fed al preu del bitcoin?Les taxes més altes i la liquiditat més ajustada solen pesar sobre els actius de risc, inclòs el bitcoin.
