Bitcoin està en l’etapa de reconstrucció de la confiança: Glassnode

Bitcoin (BTC) continua estabilitzant-se després de recents episodis de volatilitat, en el que els analistes descriuen com una fase de recuperació primerenca.

L’informe més recent de la firma d’anàlisi de mercat Glassnode sosté que, malgrat el repunt de l’àrea dels 80.000 dòlars, “el sentiment i el posicionament en bitcoin segueixen sent prudents”. Això, en línia amb un mercat que “encara recupera la confiança” després de setmanes de pressió a la baixa.

Glassnode assenyala que l’impuls dels preus ha millorat. L’índex de força relativa (RSI) de 14 dies, que mesura la intenció de compra o venda, va passar de 38,6 a 58,2 durant la setmana passada. reflectint un augment de l’empenta del comprador. Segons l’informe, aquest moviment “signa a impuls ascendent i una participació més forta del comprador”, sense que l’actiu entri en zones de sobrecompra.

Tanmateix, aquesta recuperació coexisteix amb signes de debilitat. L’indicador Spot Cumulative Delta Volume (CVD) —que mesura si les comandes agressives provenen principalment de compradors o venedors— va caure en els últims set dies, fins als -111,7 milions de dòlars. Un descens del 173,7% respecte als -40 milions registrats la setmana anterior, com es pot veure a continuació:

Glassnode explica que aquest descens implica “un clar augment de la pressió de venda agressiva”, cosa que suggereix que El repunt dels preus es manté sobre unes bases encara fràgils.

Així mateix, el volum de negociació als mercats spot va augmentar un 13% en el mateix període setmanal, fet que mostra un nivell d’activitat superior. En termes simples, un augment del volum indica que hi ha més participants que negocien, que sovint s’associa amb períodes de recuperació o consolidació. Tot i així, el deteriorament de la CVD reflecteix que, tot i que hi ha més transaccions, Els que prenen la iniciativa continuen inclinant-se per vendre.

Aquest comportament coincideix amb el que CriptoNoticias va informar anteriorment sobre el cicle de vendes forçades. Després d’una venda accelerada, el mercat acostuma a passar per un període d’estabilització en què compradors i venedors busquen un nou punt d’equilibri.

Els derivats i els ETF mostren precaució, encara que amb una activitat creixent

En el mercat de futurs, La posició oberta va disminuir lleugerament fins als 30.600 milions de dòlars. Per a Glassnode, aquesta davallada setmanal “signa una reducció del posicionament especulatiu i un gir moderat cap a un comportament negatiu al risc”.

En termes senzills, menys futurs oberts significa que els comerciants estan utilitzant menys palanquejament, reduint els possibles moviments sobtats derivats de liquidacions.

Aquest últim és especialment rellevant perquè una gran part dels moviments baixistes registrats per bitcoin en els darrers tres mesos s’han degut a liquidacions per part dels operadors apalancats. Això es va evidenciar el 10 d’octubre, quan es van eliminar les posicions palanquejades per valor de 19.000 milions de dòlars. Va ser la liquidació diària de posicions alcistes més gran de la història, amb més de 14.000 posicions tancades per la força.

Aquest escenari va provocar una reacció baixista a BTC, que en aquell moment cotitzava per sobre dels 120.000 USD, portant-lo a 117.000 USD en qüestió d’hores. Aquesta caiguda es veu millor en aquest gràfic:

Hi ha expectativa i confiança en una recuperació del preu del bitcoin

Tornant al dia d’avui, Glassnode destaca que les taxes de finançament van augmentar cap al costat de la compra durant l’última setmana, cosa que indica que els que tenen posicions llargues paguen més per mantenir-les. Això sol passar quan hi ha una expectativa de recuperació dels preus.

Els senyals defensius persisteixen al mercat d’opcions. L’informe destaca que la demanda de protecció a la baixa va augmentar, ja que la inclinació de 25 delta va augmentar fins al 12,88%. Aquest indicador mesura si els comerciants prefereixen les opcions de venda a les opcions de compra. Un augment de la inclinació reflecteix una major necessitat de cobertura davant possibles descensos.

D’altra banda, els ETF de bitcoins als Estats Units van registrar un gir marcat. Van passar d’un ingressos net setmanal de 134 milions de dòlars a una despesa de 707 milions de dòlars, tal com es mostra al gràfic següent.

Glassnode assenyala que aquest canvi “representa un clar vent en contra” per al mercat, i així ho demostra Els inversors institucionals obtenen beneficis o redueixen l’exposició.

No obstant això, El volum de negociació d’ETF va augmentar més d’un 21%. Aquestes dades són rellevants perquè un augment del volum, fins i tot amb sortides netes, indica un mercat actiu, on els grans inversors continuen ajustant posicions en lloc de retirar-se completament.

Els indicadors de xarxa mostren una estabilització incipient

En l’anàlisi en cadena de Bitcoin, les mètriques fonamentals també representen un escenari de transició. El les adreces actives van augmentar lleugerament fins a les 693.000un augment que Glassnode descriu com a “activitat estable però continguda”. Aquest indicador reflecteix quantes adreces envien o reben bitcoin, i normalment serveix com a termòmetre per a un ús real.

El volum de transferència ajustat per les entitats —que descompta els moviments entre adreces pròpies— va créixer un 17% en una setmana, fet que pretén una major circulació del valor dins de la xarxa. Mentrestant, les comissions pagades van disminuir gairebé un 3%, fet que suggereix una menor congestió i una fase de menys urgència transaccional.

Un altre indicador clau és la variació del capital realitzat, que va baixar fins al 0,7%. Aquest valor mesura la velocitat a la qual el capital fresc entra al mercat. Una caiguda d’aquest tipus, assenyala Glassnode, “indica una fase de consolidació, amb menors entrades de capital”.

La ràtio d’oferta entre titulars a curt termini i titulars a llarg termini (STH/LTH), que mesura quant de l’oferta està en mans dels titulars a curt termini enfront dels titulars a llarg termini, va augmentar fins al 18,5%. Això, demostrant que hi ha un pes relatiu més gran dels participants a curt termini, històricament més sensibles al preu. Això es veu al gràfic següent:

La rendibilitat de Bitcoin millora lleugerament

El percentatge de benefici de bitcoin va augmentar fins al 67,3%. Tot i que implica progrés, encara està molt per sota dels nivells típics del mercat alcistaque solen superar el 90%. Glassnode resumeix aquesta situació afirmant que “moltes monedes romanen sota l’aigua”, un tret característic de les etapes inicials d’acumulació.

L’indicador de guanys/pèrdues no realitzades nets, que mesura la diferència entre el valor de mercat i el valor realitzat, ha millorat del -16,3% al -14,6%, tal com es mostra al gràfic següent.

Tot i que encara es troba a la zona negativa, implica que la proporció de pèrdues no realitzades es redueix.

Finalment, la ràtio de guanys i pèrdues realitzades va baixar fins a -0,3. Això vol dir que, de mitjana, es mouen més monedes en pèrdues que en beneficis. Segons l’informe, Aquest comportament reflecteix un “to prudent i en part capitulador”.

El mercat de bitcoins s’està recuperant, però encara és fràgil

Les dades de Glassnode ens permeten fer un diagnòstic coherent amb el context recent: el bitcoin ha començat a mostrar signes d’estabilització i recuperació. Però ho fa des d’una base fràgilamb indicadors que mostren prudència tant en els usuaris minoristes com en els actors institucionals.

El repunt dels preus, l’augment del volum i una lleugera millora en les mètriques de rendibilitat suggereixen que és possible un nou impuls alcista. Tanmateix, la pressió de venda persistent, les sortides d’ETF i l’elevada presència de participants a curt termini ho confirmen el mercat continua en una fase de reconstruccióon s’ha de reafirmar la confiança abans d’un progrés sostingut.