Bitcoin (BTC) cotitza de manera incòmode a prop dels 90.000 dòlars, ja que una combinació de precaució macro, liquiditat reduïda i estructura de mercat canviant continua afectant l’acció dels preus.
Lectura relacionada: les tempestes de Wall Street s’ofereixen en un acord explosiu de 500 milions de dòlars
El que abans era un ecosistema impulsat per la venda al detall, ara està cada cop més modelat pels fluxos institucionals, amb els ETF de Bitcoin localitzats dels EUA que atrauen actius substancials, mentre que l’activitat a la cadena tendeix en la direcció contrària. El resultat és un mercat que es mou, però amb patrons de participació molt diferents dels observats en cicles anteriors.
BTC's price trends to the downside on the daily chart. Source: BTCUSD on Tradingview
Els fluxos de Bitcoin ETF augmenten a mesura que disminueix l’activitat minorista
Des del llançament dels ETF de Bitcoin localitzats als Estats Units a principis del 2024, la xarxa ha experimentat un descens constant de les adreces actives a la cadena. Els analistes ho atribueixen en part al “comerç de conveniència”, en què els inversors minoristes opten per l’exposició a través de comptes d’intermediació tradicionals en lloc de gestionar les seves pròpies carteres de Bitcoin.
L’IBIT de BlackRock i productes similars ara capturen una part creixent de la demanda de BTC, tot i que la pròpia cadena de blocs mostra una disminució de la participació de base.
Els experts del sector argumenten que aquest canvi canvia fonamentalment com circula el valor a l’economia de Bitcoin. Els emissors d’ETF, no els miners ni els usuaris de la xarxa, estan capturant ara una part més alta dels ingressos.
El CEO de SwanDesk, Jacob King, ho descriu com un eix estructural cap a la monetització fora de la cadena, amb Bitcoin funcionant més com un instrument financer que com un actiu peer-to-peer.
La pressió del preu de BTC s’intensifica al voltant dels esdeveniments macro
El comportament dels preus recents de Bitcoin reflecteix tant la incertesa macro com els patrons de volatilitat intradia. BTC ha caigut repetidament per sota dels 90.000 dòlars malgrat els avenços que històricament donarien suport al sentiment alcista, com l’última compra de Strategy (antiga MicroStrategy) de més de 10.600 BTC.
Els comerciants es mantenen prudents davant la decisió política de la Reserva Federal, on les expectatives d’una retallada de tipus d’un quart de punt són altes. No obstant això, la vacil·lació és evident: els augments cap als 92.000 dòlars continuen trobant resistència i la liquiditat es manté escassa als mercats spot i de derivats.
En conseqüència, els analistes adverteixen que Bitcoin s’ha de mantenir per sobre d’un nivell de suport clau prop dels 88.000 dòlars per evitar un desavantatge més profund.
Les dinàmiques de comerç institucional formen els moviments del mercat
Un nombre creixent d’analistes suggereix que les vendes previsibles al mercat obert dels EUA reflecteixen una execució coordinada en lloc de la venda orgànica.
Els observadors del mercat assenyalen les empreses d’alta freqüència, com Jane Street, que tenen grans posicions en ETF, com a possibles contribuents a aquests patrons recurrents. Tot i que no està demostrat, la consistència d’aquestes gotes ha augmentat la frustració del comerciant.
Mentrestant, els miners s’enfronten a les seves pròpies pressions. Hashprice ha caigut fins a mínims gairebé rècords, fet que va impulsar els operadors a orientar-se cap a la infraestructura d’IA a mesura que la rendibilitat de la mineria s’erosiona.
Lectura relacionada: els consellers delegats dels principals bancs per discutir l’estructura del mercat criptogràfic amb els senadors dels EUA aquesta setmana
Amb els ETF que absorbeixen la demanda, els senyals macro que impulsen el sentiment i els miners reestructurant els seus negocis, Bitcoin ara es troba en un moment crucial, recolzat pel capital institucional però sense el pols minorista que abans va definir els seus cicles.
Imatge de portada de ChatGPT, gràfic BTCUSD de Tradingview
Procés Editorial per a es centra a oferir contingut investigat a fons, precís i imparcial. Mantenim estrictes estàndards d’aprovisionament i cada pàgina és sotmesa a una revisió diligent pel nostre equip d’experts en tecnologia i editors experimentats. Aquest procés garanteix la integritat, la rellevància i el valor del nostre contingut per als nostres lectors.
