L’empresa cripto-centrada en Michael Saylor, Estratègia, es preveu que reporti un guany no realitzat d’aproximadament 14.000 milions de dòlars per al segon trimestre de 2025, un crèdit donat gairebé completament a un augment del 30% dels preus de Bitcoin.
Molt diferents de les corporacions com Amazon i JPMorgan Chase, que generen milers de milions a través d’operacions tradicionals, el resultat previst de l’estratègia resulta principalment de l’exposició a actius digitals.
Segons un dimarts informar Des de Bloomberg, la companyia podria aportar ingressos de només 112,8 milions de dòlars del seu negoci de programari heretat durant el primer trimestre del 2025.
Bitcoin Price Rally Fuels Surge de guanys
El benefici previst per al trimestre que finalitza el 30 de juny s’atribueix en gran mesura a l’augment de Bitcoin, que va veure que els preus van augmentar des d’uns 82.444 dòlars a finals de març fins a més de 106.000 dòlars a finals de juny.
A principis del trimestre, l’estratègia va celebrar 528.185 BTC, traduint -se a més de 43.500 milions de dòlars en valor. Quan Bitcoin va apreciar, el valor de mercat d’aquestes participacions va augmentar més de 13.000 milions de dòlars. Una sèrie de compres setmanals de Bitcoin més petites durant el trimestre van afegir 600 milions de dòlars addicionals a guanys no realitzats, segons mostren els càlculs de Bloomberg.
El 30 de juny, la companyia revelat Una compra important de 4.980 BTC per aproximadament 531,9 milions de dòlars, a un preu mitjà de 106.801 dòlars per bitcoin. Aquestes compres es van finançar mitjançant ingressos de la venda de les accions de la classe A MSTR i els vehicles de capital preferits Strk i Strf.
La darrera compra porta a 597.325 BTC de 597.325 BTC, adquirida per 4.40 milions de dòlars a un preu mitjà de 70.982 dòlars. A les tarifes actuals del mercat, els guanys no realitzats de la companyia ascendeixen a prop de 21.800 milions de dòlars, amb la cartera que ara té un valor de 64.300 milions de dòlars.
El programari d’estratègia i el negoci de cripto floreixen
Durant els últims cinc anys, Michael Saylor ha traslladat l’estratègia d’una empresa de programari d’intel·ligència empresarial cap a un proxy molt aprofitat per a les inversions de Bitcoin. La seva metodologia d’acumulació BTC inclou l’emissió d’accions i deutes, notes convertibles i, més recentment, preferides les vendes d’accions.
Segons els analistes de Bloomberg, el primer trimestre de 2025 va ser un punt d’inflexió per a l’empresa quan va implementar una nova regla de comptabilitat que exigia que Bitcoin es valorés als preus del mercat.
Sota el sistema anterior, Bitcoin va ser tractat com un actiu intangible, obligant les empreses a registrar pèrdues de deteriorament quan van caure els preus, mentre que no es van reconèixer els guanys no realitzats a menys que es vengués l’actiu.
El canvi va permetre l’estratègia registrar la volatilitat trimestral de Bitcoin en els seus resultats. Va suposar una pèrdua de 4.200 milions de dòlars al primer trimestre quan Bitcoin va disminuir un 12%, però es preveu que el trimestre actual revertís amb un benefici exponencial.
Bitcoin Naysayers diu que l’estratègia participa en “Gibberish financer”
Segons el seleccionador curt Jim Chanos, els inversors haurien de fer un estoc d’estratègia curta per comprar directament Bitcoin, argumentant que la prima de les accions de l’empresa en comparació amb les seves explotacions criptogràfiques és injustificada. Parlant en una entrevista a finals de juny, va dir Saylor’s Model de valoració és “res més que un gibberish financer”.
Des que Saylor va iniciar l’estratègia de Bitcoin a mitjans del 2020, quan la firma encara es deia Microstrategy, el seu preu de les accions ha augmentat més del 3.300%. Durant el mateix període, Bitcoin ha guanyat aproximadament el 1.000%i el S&P 500 ha tingut un augment del 115%. Només al segon trimestre, les accions de l’estratègia van augmentar un 40%, en comparació amb un guany de l’11% en l’índex de S&P més ampli.
Després de la pèrdua del primer trimestre, s’han presentat múltiples demandes d’acció de classe contra l’estratègia, al·legant que els executius van desaprofitar els accionistes. En una recent presentació de la SEC, la companyia va dir que planeja “defensar -se enèrgicament d’aquestes reclamacions”.
El llibre de jocs de Saylor ha inspirat diverses empreses, incloses Sharplink Gaming Inc. i Bitmine Immersion Technologies, que han començat a acumular altres criptos com Ether i Solana, que busquen replicar el model de cripto-tresoreria de l’estratègia.
