Segons Justin Bons, fundador i CIO de Cyber Capital, Bitcoin (BTC) pot estar en risc d’una “correcció bancària” catastròfica.
Una carrera bancària és quan els clients retiren els seus dipòsits d’una entitat financera per temor a la insolvència.
Bitcoin no pot gestionar les sortides massives, diu Bons
En un fil detallat de les xarxes socials, Bons va destacar defectes crítics en la capacitat de transacció de Bitcoin, el model d’autocustodia i la seguretat de la xarxa. Segons la seva opinió, això podria provocar una crisi que desestabilitzaria la xarxa i arrasaria els inversors.
L’anàlisi de Bons se centra en la capacitat limitada de processament de transaccions de Bitcoin, que va calcular a aproximadament set transaccions per segon (TPS). Utilitzant dades de Glassnode i el codi de Bitcoin, va argumentar que els 33 milions d’usuaris en cadena de Bitcoin s’enfrontarien a un coll d’ampolla si un pànic massiu desencadena sortides simultànies.
“A aquest ritme, la cua seria d’1,82 mesos en condicions òptimes. No obstant això, en realitat, les transaccions s’encallarien i eventualment s’abandonarien, cosa que fa impossible que les parts més petites puguin sortir tret que paguin tarifes exorbitants”, va explicar Bons.
Bons va advertir que aquesta limitació podria conduir a una “espiral de la mort”, on una caiguda de preus obliga els miners a tancar, alentint encara més la xarxa. Els retards resultants podrien aprofundir el pànic, creant un cercle viciós de descens de les taxes d’hash, temps de bloqueig prolongats i caiguda dels preus.
Més enllà de la seva crítica a BTC, Bons va afirmar que la capacitat de transacció de Bitcoin és insuficient per a l’ús del món real. Va comparar els 7 TPS de Bitcoin amb altres sistemes, com els 5.000 TPS de Visa, o fins i tot els competidors de l’espai criptogràfic que superen els 10.000 TPS sense sacrificar la descentralització.
“Hi ha literalment ZERO casos d’ús que poden ser compatibles amb 7 TPS. L’autocustodia massiva sobre BTC és una narració perillosa. L’únic camí escalable per a l’adopció de BTC és a través de custodios i bancs centralitzats, contradient el seu ethos com a “diners de la llibertat”, va dir.
Bons també va qüestionar la sostenibilitat a llarg termini de Bitcoin, citant el seu pressupost de seguretat reduït. Aquest, al seu parer, és un tema crític que podria agreujar els riscos que va esbosar. El fil també toca la desviació de Bitcoin de la seva visió original com a “efectiu electrònic peer-to-peer (P2P)”. Va lamentar que les limitacions i la governança de la xarxa l’hagin convertit en un actiu especulatiu més que en un mitjà pràctic d’intercanvi.
Debat acalorat sobre Bitcoin a les xarxes socials
Els comentaris de Bons van encendre un acalorat debat a X (abans Twitter). Patrick Flanagan, un expert en tecnologia que es descriu a si mateix, va desestimar les afirmacions.
“Això és pura fantasia. Si això anés a passar, hauria passat fa anys”, va argumentar Flanagan.
Bons va rebatre, afirmant que el risc augmenta a mesura que creix el nombre d’usuaris. Va assenyalar que fins i tot una fracció d’usuaris que abandonen podria provocar una execució i va afegir que com més gran és la xarxa, més greu es torna el problema.
Altres usuaris van destacar possibles alternatives, com ara el comerç de Bitcoin embolicat (WBTC) a Ethereum, que passa per alt les limitacions de la capa base de Bitcoin. Bons ho va reconèixer, però va assenyalar que els usuaris de BTC embolcallats podrien sortir ràpidament mentre que els usuaris de la cadena quedarien atrapats, agreujant la venda. La discussió també es va estendre al model d’autocustodia de Bitcoin.
“Això és una cosa a la qual els defensors de l’autocustodia haurien de prestar atenció. Una mica de FUD i tothom s’encalla els seus diners”, va comentar Joel Veneçuela de DashPay.
Bons va respondre, reconeixent la difícil posició en què es troba com a cypherpunk i defensor de l’autocustodia. Un altre usuari va plantejar una comparació amb l’or, preguntant-se quant de temps trigaria a liquidar les reserves globals d’or. Bons va respondre que, tot i que l’or també té límits pràctics, la seva capacitat de transacció teòrica supera amb escreix la de Bitcoin, cosa que el fa menys susceptible a aquests colls d’ampolla.
Els crítics de l’anàlisi de Bons argumenten que Bitcoin ha resistit preocupacions similars en el passat sense col·lapsar-se. Tanmateix, la seva advertència s’afegeix a un cor creixent de veus que demanen una reavaluació de l’escalabilitat i usabilitat de Bitcoin.
Malgrat la seva ombrívola perspectiva de Bitcoin, Bons continua sent optimista sobre l’espai més ampli de criptomoneda. “Queda molta esperança per a la criptomoneda en conjunt”, va concloure, suggerint que l’ethos original de Bitcoin ara prospera en altres projectes blockchain.
Mentrestant, si bé Bitcoin continua sent la criptomoneda dominant, els debats sobre la seva escalabilitat i resistència continuen. L’advertència de Bons serveix com un recordatori contundent dels reptes als quals s’enfronta Bitcoin mentre busca una adopció més àmplia en un espai financer canviant. En altres llocs, el CEO de Galaxy, Mike Novogratz, té reserves gairebé similars sobre una reserva de Bitcoin als EUA.
“Crec que seria molt intel·ligent per als Estats Units agafar el Bitcoin que tenen i potser afegir-hi una mica… No crec necessàriament que el dòlar necessiti res per recolzar-lo”, va afirmar Novogratz.
