Bitcoin va experimentar un extrem de volatilitat el 17 de desembre, augmentant més de 3.000 dòlars en menys d’una hora abans de revertir-se bruscament i retrocedir cap als 86.000 dòlars.
El violent swing no va seguir cap notícia important. En canvi, les dades del mercat mostren que el moviment va ser impulsat per l’apalancament, el posicionament i les condicions fràgils de liquiditat.
Una breu pressió va empènyer Bitcoin més alt
La manifestació inicial va començar quan Bitcoin va empènyer cap al 90.000 dòlars nivell, una important zona de resistència psicològica i tècnica.
Bitcoin Price Wild Swing el 17 de desembre. Font: CoinGecko
Les dades de liquidació mostren un cúmul dens de posicions curtes palanquejades situat per sobre d’aquest nivell. Quan el preu va augmentar, aquests curts es van veure obligats a tancar. Aquest procés requereix comprar Bitcoin, la qual cosa va augmentar els preus encara més ràpidament.
Durant el pic es van liquidar aproximadament 120 milions de dòlars en posicions curtes. Això va crear un clàssic apretada curtaon la compra forçada accelera el moviment més enllà del que la demanda normal al comptat justificaria.
Liquidacions de Crypto Market el 17 de desembre. Font: Coinglass
En aquesta etapa, el moviment semblava fort. Però l’estructura que hi havia sota era feble.
La concentració es va convertir en una llarga cascada de liquidació
Quan Bitcoin va recuperar breument 90.000 dòlars, nous comerciants van entrar al mercat perseguint l’impuls.
Molts d’aquells comerciants van obrir posicions llargues apalanquejadesapostant que la ruptura es mantindria. No obstant això, el ral·li va mancar de compra sostinguda i es va estancar ràpidament.
Quan el preu va començar a baixar, aquestes posicions llargues es van tornar vulnerables. Un cop es van trencar els nivells de suport clau, els intercanvis van liquidar automàticament aquestes posicions. Més que 200 milions de dòlars en liquidacions llargues va seguir, aclaparant el mercat.
Qui quedi
Hem de saber què va passar el 10 d’octubre
És MOLT evident que el mercat va trencar aquell dia i des d’aleshores res ha estat igual
No hem vist Bitcoin o Alts negociant així des del 2018
Necessitem respostes pic.twitter.com/jXe7jwd7RA
— EllioTrades (@elliotrades) 17 de desembre de 2025
Aquesta segona onada explica per què la caiguda va ser més ràpida i profunda que la pujada inicial.
En poques hores, Bitcoin havia caigut cap als 86.000 dòlars, esborrant la majoria dels guanys.
Les dades de posicionament mostren una configuració fràgil del mercat
Les dades de posicionament dels comerciants de Binance i OKX ajuden a explicar per què el moviment va ser tan violent.
A Binance, el nombre de comptes de comerciants més importants que es van inclinar durant molt de temps va augmentar bruscament abans de la pujada. No obstant això, les dades de la mida de la posició van mostrar menys convicció, cosa que suggereix que molts comerciants eren llargs però no de gran mida.
Relació llarga/curta de Bitcoin en futurs de Binance. Font: Coinglass
A OKX, les ràtios basades en la posició van canviar de manera agressiva després de la volatilitat. Això suggereix els comerciants més grans es van reposicionar ràpidamentja sigui comprant la caiguda o ajustant les cobertures a mesura que es desenvolupen les liquidacions.
Aquesta combinació (posicionament multitudinari, convicció mixta i fort palanquejament) crea un mercat que pot moure’s violentament en ambdues direccions amb poc avís.
Relació llarg/curt de Bitcoin a OKX. Font: Coinglass
Els fabricants de mercat o les balenes van manipular el moviment?
Les dades a la cadena van mostrar que els creadors de mercat com Wintermute moveven Bitcoin entre intercanvis durant la volatilitat. Aquestes transferències van coincidir amb els canvis de preu, però no demostren manipulació.
Els creadors de mercat reequilibren habitualment l’inventari durant els períodes d’estrès. Els dipòsits a borses poden indicar cobertura, gestió de marges o provisió de liquiditat, no necessàriament venent fins a la caiguda dels preus.
És important destacar que tot el moviment es pot explicar per mecànica del mercat coneguda: clústers de liquidació, palanquejament i llibres de comandes prims. No hi ha proves clares de manipulació coordinada.
Wintermute reposiciona molt Bitcoin a través d’intercanvis centralitzats. Font: Arkham
Què significa això per a Bitcoin endavant
Aquest episodi destaca un risc clau en el mercat actual de Bitcoin.
El palanquejament es manté elevat. La liquiditat s’aprima ràpidament durant els moviments ràpids. Quan el preu s’acosta als nivells clau, les liquidacions forçades poden dominar l’acció dels preus.
Els fonaments de Bitcoin no van canviar durant aquestes hores. El gronxador es va reflectir fragilitat de l’estructura del mercatno un canvi en el valor a llarg termini.
🚨 S’ESTÀ MANIPULANT BITCOIN, I TINC PROVES SÓLIDES!!!
Tothom parla de com Bitcoin va pujar 3.000 dòlars i després va baixar 4.000 dòlars en minuts.
Tothom en publica…
però ningú sembla entendre què va passar realment.
Heu de mirar els fluxos, no el gràfic… pic.twitter.com/IHCXtx3sUF
— NoLimit (@NoLimitGains) 17 de desembre de 2025
Fins que el palanquejament es restableixi i el posicionament sigui més saludable, es poden fer moviments aguts similars. En aquest cas, Bitcoin no es va recuperar ni es va estavellar a causa de les notícies.
Es va moure perquè el palanquejament va girar el preu contra si mateix.
