La setmana passada havia generat cert optimisme entre els alcistes. El dilluns 16 de març, bitcoin (BTC) vorejava els 76.000 dòlars i el sentiment del mercat millorava visiblement.
Diferents analistes parlaven d’una possible rotació de capital des de l’or cap a bitcoin, i la demanda institucional acompanyava: les entrades netes als ETF al comptat als Estats Units havien acumulat sis jornades positives consecutives. CriptoNoticias va anar reportant aquests senyals a mesura que apareixien.
Però la setmana no va trigar a complicar-se. Una sèrie d’esdeveniments –macroeconòmics, polítics i bèl·lics– va pressionar el preu cap avall. Bitcoin va tancar la setmana prop dels 70.000 dòlars, en un equilibri fràgil que el divendres 20 de març va acabar de trencar-se.
Al moment d’aquesta publicació, aquest dilluns 23 de març, bitcoin cotitza al voltant dels 68.500 dòlars. No ha recuperat el nivell de 70.000 des que el va perdre divendres. I el panorama que enfronta aquesta setmana llueix encara més turbulent.
El següent gràfic mostra com s’ha comportat el preu de bitcoin durant els darrers 7 dies:
El que va esfondrar l’optimisme sobre bitcoin
Dimecres 18, l’Índex de Preus al Productor subjacent del febrer als Estats Units va sortir el 3,9% interanual, per sobre del 3,7% esperat. La inflació majorista s’accelerava i bitcoin el va processar amb una caiguda de l’1,8% en poques hores.
Aquell mateix dia, la Reserva Federal (FED) va mantenir les taxes d’interès sense canvis —com anticipava el mercat— però el discurs de Jerome Powell va ser contundent: sense progrés real contra la inflació, no hi haurà retallades. Amb el PCE subjacent en 3,0% i els aranzels encara sense digerir-se del tot, l’horitzó de taxes altes es va estendre. Per bitcoin, això significa menys liquiditat disponible.
Dijous 19, el preu es despertava prop dels 70.000 dòlars quan una altra dada va pertorbar els mercats: el petroli Brent arribava als 119 dòlars per barril, impulsat pel conflicte entre els Estats Units, Israel i l’Iran i el tancament de l’Estret d’Ormuz. La cadena de conseqüències és directa: més petroli car, més inflació, menys chances de retallada de taxes, menys liquiditat per a actius com bitcoin.
Bitcoin va trobar suport prop de 70.000 dòlars i no es va desplomar molt més encara. Però tampoc no va recuperar terreny. I en aquell estat de fragilitat va arribar al cap de setmana.
La guerra escala: el pitjor pot estar per venir
Aquest dilluns, el conflicte a l’Orient Mitjà va sumar una nova dimensió de risc. Les Guàrdies Revolucionàries de l’Iran van amenaçar d’atacar plantes elèctriques d’Israel i de bases nord-americanes al Golf si Trump executa la seva amenaça de destruir la xarxa elèctrica iraniana.
Trump havia fixat un termini de 48 hores -que venç aquest dilluns a la nit- perquè l’Iran reobri l’Estret d’Ormuz (que és el pas marítim pel qual travessa el 20% de la producció petroliera a nivell mundial).
Israel, mentrestant, va llançar una nova onada d’atacs sobre Teheran. Segons la premsa, el líder suprem iranià està ferit i incomunicat.
Els futurs de Wall Street van reaccionar a la baixa en obrir la sessió de diumenge: S&P 500, Nasdaq i Dow Jones van caure al voltant del 0,7%, mentre que el cru WTI pujava més del 2% i el Brent prop del 1,5%.
Les expectatives del mercat: la por pren forma
A la plataforma de predicció Polymarket, les apostes mostren un corriment clar cap al pessimisme. L’opció amb més probabilitat assignada és que bitcoin tancament març per sota dels 65.000 dòlarsamb un 54% de probabilitat implícita. La possibilitat que superi els 80.000 dòlars abans de l’1 d’abril gairebé no arriba al 9%.
A això se suma un senyal macroeconòmic de mitjà termini que convé monitoritzar: la taxa de variació anual de la massa monetària M2 global —un indicador de liquiditat— es va començar a desaccelerar. Tot i que l’agregat monetari continua creixent en termes absoluts, el ritme d’expansió cau.
Històricament, quan la M2 global en variació anual es torna negativa, coincideix amb pisos de cicle a bitcoin. Això no és el que passa encara, però la direcció de la tendència no és positiva.
Hi ha arguments per a l’optimisme?
La resposta a la pregunta d?aquest intertítol és: «Sí, encara que pocs i aïllats».
El trader Michaël van de Poppe assenyalava ahir que la capitalització total del mercat de les criptomonedes es troba en una zona d’acumulació històricament vàlida, amb una bretxa significativa respecte a la mitjana mòbil de 21 setmanes.
En la lectura, aquesta divergència sol tancar-se en el termini de dues a quatre setmanes, cosa que podria implicar una recuperació.
A mitjà termini, n’hi ha que aposten que Kevin Warsh —el nominat de Trump per reemplaçar Jerome Powell com a president de la FED al maig— tindrà un perfil més expansiu, cosa que podria donar pas a un gir en la política monetària. Però això, si passa, no canvia aquest immediat.
La variable que ho defineix tot
El factor determinant a curt termini continua sent el mateix que al tancament de la setmana passada: la durada del conflicte a l’Orient Mitjà i la situació de l’Estret d’Ormuz.
Si la guerra es perllonga, l’energia segueix cara, la inflació no cedeix, la FED no retalla taxes d’interès i bitcoin té menys vent de cua. Si hi ha una desescalada, l’escenari canvia radicalment.
Ara com ara, amb el termini de Trump vencent aquesta nit i sense senyals de negociació, el mercat opera sota la lògica del risc: ningú sap què passarà, però molts estan escollint reduir exposició abans que es resolgui.
Bitcoin, que fa una setmana gairebé tocava els 76.000 dòlars, avui cotitza per sota de 69.000 i enfronta la setmana amb menys certeses que mai.
