Bitcoin mostra signes d’una fase més estable i resilient, segons un nou informe trimestral de Coinbase Institutional i la firma d’anàlisi en cadena Glassnode, publicat dimarts.
L’informe, Charting Crypto: 1Q 2026, va dir que l’excés de palanquejament es va eliminar en gran part del mercat durant la venda del quart trimestre de l’any passat, deixant Bitcoin menys vulnerable a les liquidacions en cascada i millor posicionat per absorbir els xocs macroeconòmics.
En lloc d’indicar l’inici d’un repunt especulatiu renovat, l’anàlisi suggereix que Bitcoin s’està comportant més com un actiu macrosensible, modelat per les condicions globals de liquiditat, el posicionament institucional i el reequilibri deliberat de la cartera.
Els autors enmarquen l’entorn actual com aquell en què la durabilitat importa més que la velocitat.
Aquest canvi marca una sortida dels cicles de mercat anteriors dominats per l’impuls minorista i el comerç apalancat. En canvi, l’informe apunta a una estructura de mercat més disciplinada, recolzada per la liquiditat però limitada pel posicionament defensiu dels inversors professionals.
“Creiem que els mercats criptogràfics estan entrant al 2026 en un estat més saludable, amb l’excés de palanquejament que s’ha eliminat del sistema al quart trimestre”, van escriure els autors. “L’entorn macro sembla sòlid i la política monetària hauria de ser favorable”.
Un dels principals indicadors de futur de l’informe és l’índex personalitzat d’oferta monetària M2 de Coinbase, que les empreses diuen que històricament ha liderat el preu de Bitcoin en uns 110 dies.
L’índex es manté alineat positivament amb el trimestre actual, cosa que suggereix un suport a curt termini per a la criptografia més gran del món, tot i que els investigadors van advertir que s’espera que el creixement de l’oferta monetària es moderi més tard en el període.
Mentrestant, l’interès obert per les opcions de Bitcoin ha superat els futurs perpetus, i els inversors paguen cada cop més per protecció a la baixa en lloc d’afegir palanquejament direccional, un senyal que la cobertura ha substituït l’assumpció de riscos agressiva.
“El panorama del mercat d’aquesta setmana presenta un dilema intrigant per als comerciants direccionals i diaris”, va dir Farzam Ehsani, cofundador i director general de l’intercanvi criptogràfic VALR. Desxifrar. “Amb la decisió de tipus de la Fed, les dades d’inflació, els riscos polítics i les tensions comercials convergents, el mercat s’enfronta a massa factors impredictibles per afavorir el comerç amb gran palanquejament o la caça a l’alça”.
Les dades en cadena mostren un patró similar.
L’activitat de Bitcoin va repuntar a finals de l’any passat, amb les monedes que van canviar de mans a un ritme molt més ràpid, mentre que la quota de l’oferta de llarga durada va baixar, en senyal que els inversors estaven reassignant posicions en lloc de sortir del mercat.
L’informe també va trobar que el sentiment dels inversors s’ha afeblit des de l’octubre, passant de l’optimisme a la cautela i romanent moderat, tal com mostren les mesures en cadena de guanys i pèrdues no realitzades.
En conjunt, els senyals suggereixen que Bitcoin pot estar entrant en una fase definida per un descobriment de preus més lent i enllaços més estrets amb les condicions macroeconòmiques.
Tot i així, els autors van advertir que una desacceleració del creixement de la liquiditat, les pressions inflacionistes renovades o els xocs geopolítics podrien provar si la nova estabilitat del mercat es manté.
Bitcoin ha augmentat un 1,2% el dia fins als 89.000 dòlars i es manté estable durant els últims set dies, segons dades de CoinGecko.
