BitMine Immersion Technologies, el major titular d’Ethereum (ETH) corporatiu del món, s’enfronta ara a més de 4.000 milions de dòlars en pèrdues no realitzades en les seves participacions ETH.
La reducció de l’empresa reflecteix una agitació més àmplia per a les empreses de tresoreria d’actius digitals (DAT), cosa que genera noves preguntes sobre la sostenibilitat d’aquest model de negoci.
Les pèrdues creixents de BitMine creen l’escenari “Hotel California”.
En una divulgació recent publicada a principis d’aquesta setmana, BitMine va revelar que tenia prop de 3,6 milions d’ETH, equivalent a aproximadament el 2,97% del subministrament d’Ethereum. L’empresa s’està acostant constantment al seu objectiu establert des de fa temps d’acumular el 5% de tots els ETH.
No obstant això, la seva tresoreria sent cada cop més la tensió de la forta caiguda del preu de l’actiu. Ethereum ha caigut un 27,4% durant l’últim mes i ara cotitza per sota dels 3.000 dòlars. Al mateix temps, el balanç de BitMine ha reflectit aquesta caiguda.
Les últimes xifres mostren que la pila ETH de l’empresa val ara poc menys de 10.000 milions de dòlars, cosa que situa les pèrdues no realitzades de BitMine al voltant dels 4.180 milions de dòlars.
Pèrdues no realitzades de BitMine. Font: Dropstab
Segons les dades de BitmineTracker, la ràtio bàsica de mercat a valor d’actiu net (mNAV) de l’empresa se situa en 0,73, mentre que el seu mNAV diluït és de 0,88. L’empresa d’investigació 10x Research va destacar les implicacions en una publicació recent a X (anteriorment Twitter).
La publicació va subratllar que els canvis en el NAV tendeixen a recompensar els accionistes a llarg termini quan la mètrica augmenta, però poden amplificar les pèrdues quan disminueix, un patró que molts inversors en vehicles d’actius digitals encara passen per alt.
“Les companyies del Tresor s’enfrontaran a una dura realitat: atraure nous inversors minoristes es fa gairebé impossible quan els accionistes existents estan asseguts amb milers de milions de pèrdues. Quan la prima inevitablement es redueix a zero, com està fent ara, els inversors es troben atrapats a l’estructura, incapaços de sortir sense danys significatius, un veritable escenari d’Hotel California “, va escriure 10x Research.
La tensió és igualment visible en el rendiment de les accions de l’empresa. Les dades de Google Finance mostren que la caiguda mensual de BMNR és gairebé el doble que l’ETH, amb una caiguda del preu de les accions un 49,8% durant el mateix període.
Aquesta divergència no és exclusiva del BMNR. Diversos tresors orientats a Bitcoin han mostrat el mateix patró, registrant caigudes que superen la caiguda de BTC.
Rendiment de les accions de BitMine (BMNR). Font: Google Finance
Mentrestant, BitMine no està sol en aquests reptes. Sharplink Gaming, el segon major titular d’ETH, s’enfronta a més de mig milió de dòlars en pèrdues no realitzades. Posseeix 859.853 ETH valorats en 2.400 milions de dòlars als preus actuals del mercat. Les accions de l’empresa, SBET, han baixat un 35,15% durant l’últim mes.
Malgrat això, les dades de la cadena revelen que BitMine encara està comprant activament ETH. A principis d’aquest mes, l’empresa va comprar 110.288 ETH. OnchainLens també va informar d’una compra recent de 17.242 ETH, valorada en 49,07 milions de dòlars, a FalconX i BitGo.
La publicació BitMine s’enfronta a més de 4.000 milions de dòlars en pèrdues no realitzades mentre que el model de tresor d’actius digitals s’enfronta a l’escrutini va aparèixer primer a BeInCrypto.
