La indústria cripto hauria de deixar d’utilitzar el mercat popular per a la mètrica de valor net d’actius (MNAV), ja que és inexacta i enganyosa per als inversors, afirma el cap global de recerca de Nydig, Greg Cipolaro.
“Cal esborrar i oblidar la definició de la indústria de” MNAV “”, va escriure Cipolaro en una nota el divendres. “” La tapa de mercat de Bitcoin/Digital Asset Value “, la definició original de MNAV, és una mètrica útil per a res.”
Va afegir que MNAV no té en compte les empreses del Tresor que realitzen altres negocis fora de la compra i la possibilitat de tenir grans quantitats de cripto i no representa adequadament un deute convertible de les empreses.
Els comerciants i els inversors utilitzen MNAV, de vegades també anomenats múltiples valor d’actius nets, per determinar el valor de les empreses i quan compren i venen les seves accions, comparant el valor de les participacions de cripto amb la capitalització de mercat.
Les empreses que tenen més cripto del que valen es consideren que comercialitzen amb un descompte, mentre que les empreses que són més valuoses que les seves explotacions criptogràfiques comercialitzen amb un premi.
La mètrica és “enganyosa” inversors
“En el millor dels casos, és enganyós; en el pitjor, és desagradable”, va dir Cipolaro.
El motiu, segons Cipolaro, és doble, ja que MNAV “no dóna crèdit” a les empreses de tresoreria cripto que tenen operacions i actius fora de Crypto, com ara les vendes de programari de Strategy Inc.
El dispositiu mèdic convertit en la firma de tresoreria de Bitcoin, Semler Scientific, ha cotitzat amb un descompte a les seves explotacions de cripto des de l’agost enmig d’un augment de la competència. Font: Rancorosa
“NAV (valor net d’actius) és el que importa en el joc de l’augment d’actius digitals/quota, no del valor empresarial o del cap de mercat de la part del cel”, va escriure Cipolaro.
Va dir que si una empresa de tresoreria de cripto pot crear un rendiment, una altra mètrica clau per als inversors, pot emetre el patrimoni net amb un valor net net.
El deute no comptat per utilitzar mNAV
Cipolaro va argumentar que un altre motiu per deixar d’utilitzar MNAV és que la mètrica utilitza “accions assumides pendents”, que probablement inclouen deutes convertibles, com ara ofertes de préstecs que encara no s’han de convertir.
“Quan retrocediu la part del deute convertible, les coses es desenrotllen”, va escriure. “La comptabilització del deute convertible automàticament, ja que l’equitat no és correcte des d’una perspectiva comptable o econòmica.”
Els titulars de deutes convertibles “exigirien diners en efectiu, no accions, a canvi del seu deute”, va dir Cipolaro.
“Aquesta és una responsabilitat molt més onerosa per a una DAT (Tresoreria Digital Asset) que simplement emetre accions”, va afegir, ja que el deute convertible és “essencialment de recol·lecció de volatilitat” i les empreses de tresoreria cripto són “incentivats per maximitzar la seva volatilitat de l’equitat”.
Difícil de predir si s’esforça, la fusió de Semler és bona cosa
La nota de Cipolaro es va produir després que Strive Inc. anunciés que va adquirir el semler Scientific el dilluns, la primera vegada que una empresa de tresoreria Crypto n’ha adquirit una altra.
L’acord considera que els accionistes de Semler obtenen 21.05 accions de Strive per a cada quota de Semler, mentre que els accionistes s’esforcen “aconsegueixen un pas en el NAV/Share -“ Rende ”, essencialment”, va explicar.
Cipolaro va dir que l’acord “funciona per a tots dos, tot i que després d’alguna feina”, ja que els accionistes de Semler “estan valorant les seves accions per sobre” el valor net d’actiu per acció tant de les accions existents com de la nova empresa formada en la fusió.
El valor d’actiu net de Strive per acció va ser d’1,14 dòlars a divendres, mentre que la companyia fusionada és probable que tingui un NAV per acció d’1,32 dòlars.
“Pel que fa a on es comercialitza aquesta acció, això és més difícil de predir”, va dir Cipolaro. “En última instància, dependrà de la prima o del descompte per a la navegació que els inversors posin en estoc”.
