Cboe Global Markets està inaugurant una nova era per als derivats cripto dels EUA. L’operador d’intercanvi ha anunciat avui que el seu Cboe Futures Exchange (CFE) començarà a oferir futurs continus per a Bitcoin (PBT) i Ether (PET) el 15 de desembre de 2025, a l’espera de la revisió regulatòria final.
Aquesta és la primera vegada que els mercats regulats pels Estats Units acolliran una exposició criptogràfica d’estil perpetu, que tradicionalment s’ha ofert només a les borses offshore.
Cboe introdueix futurs criptogràfics d’estil perpetu al plec regulador dels EUA
Els nous productes estan dissenyats per oferir als inversors professionals una exposició a llarg termini i eficient en capital als dos actius digitals més grans. Elimina la fricció operativa dels futurs que caduquen.
Cada contracte tindrà una caducitat de 10 anys i comptarà amb un ajust d’efectiu diari. Amb això, reflecteix la mecànica de les permutes perpètues tot i que segueix totalment complint amb les regulacions dels derivats dels EUA.
Els futurs perpetus, un dels productes més comercialitzats de cripto a tot el món, històricament han prosperat en llocs offshore. Això es deu a les limitacions regulatòries als EUA.
El moviment de Cboe aporta una versió familiar, però fortament supervisada, d’aquest instrument als escriptoris institucionals. Busca transparència, proteccions clares i alineació normativa.
“Com que històricament els futurs perpetus s’han negociat a l’exterior, Cboe està encantat d’ajudar a ampliar l’accés a aquests productes dins d’un entorn regulat pels Estats Units, transparent i favorable als intermediaris”, va dir Rob Hocking, cap global de derivats de Cboe.
Va afegir que l’estructura permet una gestió més eficient de la cartera i del risc. Al mateix temps, ha de proporcionar als inversors un camí controlat cap a l’exposició dels actius digitals palanquejats.
Els futurs continus es liquidaran en efectiu, es compensaran centralment i es regiran per estàndards regulats per CFTC a través de Cboe. Els requisits clars de marge dels EUA seguiran la supervisió estàndard dels derivats.
Els comerciants poden obtenir beneficis de marge creuat amb els futurs de Bitcoin liquidats financerament (FBT) i Ether (FET) existents de CFE.
Dissenyat per a l’eficiència del capital i l’exposició a llarg termini
Els contractes seguiran les tarifes en temps real de Cboe Kaiko tant per a BTC com per a ETH. A les posicions obertes s’aplicarà un “Import de finançament” diari similar als pagaments de finançament utilitzats en els swaps perpetus. Això mantindrà els preus dels futurs alineats amb els mercats spot.
“Portar futurs d’estil perpetu als mercats regulats dels Estats Units respon a una necessitat real d’inversors institucionals que busquen una exposició criptogràfica eficient i a llarg termini”, va dir Anne-Claire Maurice, directora general de dades derivades de Kaiko.
Va subratllar que l’estructura elimina els riscos permanents alhora que es preserva la transparència i la supervisió. Això s’alinea amb les observacions recents de Youngsun Shin, cap de producte de Flipster, en una entrevista amb BeInCrypto. Segons Shin, la gestió del risc s’hauria d’incorporar a la innovació mateixa.
El comerç estarà disponible les 23 hores del dia, cinc dies a la setmana, de diumenge al vespre a divendres a la tarda (ET). En particular, això reflecteix els horaris de derivats criptogràfics CFE existents.
Comença l’educació i la preparació del mercat
Reconeixent la complexitat i la novetat d’aquests productes, l’Institut d’Opcions de Cboe acollirà dues sessions d’educació pública el 17 de desembre de 2025 i el 13 de gener de 2026.
Aquests cursos ajudaran els comerciants a entendre:
- Càlculs de finançament, i
- Casos d’ús estratègics, que van des de la cobertura i el comerç de volatilitat fins al posicionament sintètic a llarg termini.
Amb l’augment de la demanda institucional d’exposició regulada a criptomonedes, especialment enmig dels mercats d’ETF en expansió, els futurs continus de Cboe podrien convertir-se en una de les actualitzacions estructurals més importants dels derivats cripto dels EUA en anys.
La publicació Cboe presenta els primers futurs continus de Bitcoin i Ether d’estil perpetu dels EUA va aparèixer primer a BeInCrypto.
