CF Benchmarks, una filial de propietat total de Kraken, va declarar dijous que els inversors institucionals estan analitzant cada cop més bitcoin BTC88.060,42 $ a través de la lent de la construcció de carteres en lloc de cicles de preus a curt termini. L’empresa modela un preu bàsic d’1,4 milions de dòlars el 2035.
En el seu informe de 42 pàgines, titulat “Building Bitcoin Capital Market Assumptions: A Practitioner’s Framework for Strategic and Tactical Allocations”, l’administrador de referència regulat per la FCA, amb seu al Regne Unit, va argumentar que el bitcoin es pot avaluar utilitzant els mateixos supòsits del mercat de capitals aplicats als actius tradicionals, inclosos els rendiments esperats, la volatilitat i les correlacions.
Aquest canvi reflecteix la creixent participació institucional a mesura que els mercats regulats es fan accessibles, una liquiditat més profunda als mercats al comptat i de derivats i una millora de la claredat regulatòria, segons la firma.
Un enfocament de bitcoin basat en cartera
En lloc d’oferir trucades de preus a curt termini, CF Benchmarks aplica diversos marcs de valoració per avaluar el paper a llarg termini del bitcoin en carteres diversificades. Aquests models inclouen la valoració comparativa amb altres magatzems de valor, l’economia de la producció que vinculen el preu del mercat amb els costos de la mineria i l’anàlisi de la sensibilitat de bitcoin a les condicions globals de liquiditat.
En conjunt, CF Benchmarks va dir que aquests enfocaments suggereixen que el valor de bitcoin està recolzat per la seva quota en expansió del mercat global de reserva de valor, el seu calendari de subministrament fix i la seva resposta a les condicions monetàries. A mesura que augmenta la participació institucional, l’empresa preveu que la volatilitat disminuirà amb el temps, mentre que les correlacions amb les classes d’actius tradicionals es mantenen relativament baixes, millorant així el potencial de diversificació.
Escenaris de preus a llarg termini fins al 2035
Utilitzant aquests marcs, CF Benchmarks va obtenir una sèrie de resultats de valoració a llarg termini de bitcoin fins al 2035, basats en diferents camins d’adopció.
En el seu escenari més conservador, l’empresa va modelar un cas baixista en què el bitcoin continua guanyant quota de mercat al seu ritme històric, capturant aproximadament entre el 16% i el 33% de la capitalització de mercat de l’or. En aquest escenari, CF Benchmarks va estimar un preu de bitcoin d’uns 637.000 dòlars el 2035.
El seu cas base suposa una adopció institucional més àmplia i un creixement més ràpid, amb bitcoin assolint aproximadament un terç de la capitalització de mercat de l’or. Aquest escenari ponderat per probabilitat implica un preu d’uns 1,42 milions de dòlars el 2035, segons l’informe.
En un cas alcista més optimista, CF Benchmarks va modelar el bitcoin convertint-se en el magatzem de valor global dominant, superant la capitalització de mercat de l’or. Aquest escenari projectava una valoració de gairebé 2,95 milions de dòlars el 2035, impulsat per l’adopció institucional i sobirana accelerada.
Implicacions per a les carteres institucionals
Més enllà dels resultats dels preus, CF Benchmarks va dir que les seves simulacions suggereixen que una assignació estratègica d’aproximadament un 2% a un 5% a bitcoin podria millorar significativament l’eficiència de la cartera. En aquests models, els alts rendiments esperats de bitcoin, la volatilitat en disminució i les baixes correlacions amb accions i bons van ampliar la frontera eficient, permetent objectius de rendiment més alts a nivells de risc comparables o inferiors.
L’empresa va argumentar que a mesura que millora la claredat normativa i s’aprofundeix l’accés institucional, és probable que els inversors se centren menys en narratives especulatives i més en marcs disciplinats d’assignació, reequilibri i gestió de riscos.
En lloc de tractar bitcoin com un actiu atípic, l’anàlisi de CF Benchmarks el posiciona com un actiu que es pot modelar cada cop més per ser un component de carteres a llarg termini, amb els resultats de la valoració lligats a la dinàmica d’adopció i les condicions macroeconòmiques en lloc del sentiment del mercat a curt termini.
