Els analistes de Wall Street van dictar un judici mixt a Coinbase (Coin) després de la seva pèrdua de guanys del primer trimestre i una adquisició de 2.900 milions de dòlars, amb algunes previsions a curt termini i altres que assenyalen victòries estratègiques a llarg termini.
“Els resultats del Q1 van arribar a una mica per sota de les expectatives i les orientacions de futur per als ingressos (subscripció i servei) i els volums d’abril (transacció) es van veure afectats per mercats cripto i rebaixes més suaus,” Benjamin Buddish de Barclay, que va mantenir una qualificació de “pes igual”, va escriure en un informe. “En cas contrari, Coin va veure com a bonics guanys de quota de negociació tant en el lloc com en els futurs al primer trimestre, i continua sent força optimista.”
L’intercanvi de cripto basat als Estats Units va registrar una caiguda del 12% més gran del 12% dels ingressos des del trimestre anterior fins als 2.03 milions de dòlars. Els ingressos de transaccions van caure gairebé el 19% fins als 1.300 milions de dòlars, augmentant les banderes vermelles durant el període actual. Diversos analistes, inclosos Keefe, Bruyette & Woods i JPMorgan van rebaixar les projeccions d’ingressos del segon trimestre i de tot un any, citant taxes de tarifes de caiguda i activitat institucional més lleugera.
El comerç al detall es va mantenir constant, però els ingressos institucionals van tenir un èxit. JPMorgan va marcar la caiguda dels ingressos del volum institucional del trimestre del 30% i la disminució de les taxes institucionals de 4,1 a 3,1 punts bàsics, impulsats per incentius, rebaixes i una presència més pesada de comerciants d’alta freqüència.
Tot i així, l’adquisició de Deribit de 2.900 milions de dòlars, l’intercanvi de derivats globals de cripto, va destacar com una aposta atrevida pel futur dels derivats.
L’acord, que s’espera que es tanqués a l’exercici, va elogiar de Bernstein (amb una qualificació superior), que va anomenar la fira de valoració donat el volum anual de 1,2 bilions de dòlars de Deribit i 30.000 milions de dòlars en interès obert. Canaccord Genuity (qualificació de compra) va dir que l’adquisició dóna força de coinbase internacionalment i la provoca per a eventuals autoritzacions reguladores dels Estats Units de les opcions de cripto.
Mentre que els ingressos comercials cauen, la borsa es basa en altres palanques de creixement. Els ingressos de subscripció i serveis van créixer del 9% fins als 698 milions de dòlars, augmentats per l’adopció de Stablecoin. Els saldos USDC a Coinbase van augmentar gairebé el 50% fins als 12.3 mil milions de dòlars i els saldos es van mantenir fora de la plataforma van augmentar el 39% fins als 42.000 milions de dòlars. Canaccord va assenyalar els saldos mitjans per usuari des del juny de 2023.
L’estratègia de la companyia també inclou ampliar el seu model “Coinbase com a servei”: infraestructures d’etiqueta blanca per a institucions que busquen entrar al mercat de cripto. Els analistes de Canaccord asseguren que això podria convertir -se en un pilar clau dels ingressos, oferint una tanca contra els cicles de negociació volàtils.
“En aquest moment hem escoltat molts punts de dades anecdòtiques dels jugadors d’infraestructures natives criptogràfiques que una estratègia de compra (versus) de creació és l’escenari més probable si aquesta indústria evoluciona ràpidament”, van dir els analistes de Canaccord. “Els ingressos d’aquest tipus d’infraestructures com a servei ajudarien a suavitzar la variabilitat de negociació en els números trimestrals, alhora que cimentarà encara més el posicionament de l’empresa al mercat.”
Oppenheimer (Outperform) i Barclays van destacar els riscos macroeconòmics, incloent la incertesa relacionada amb les tarifes i el sentiment feble que va arrossegar els volums a l’abril i fins ara al maig. Les esperances de claredat reguladora van patir un contratemps quan la Llei del geni, un projecte de llei del senat centrat en Stablecoin, es va bloquejar a principis d’aquesta setmana. Malgrat això, JPMorgan va dir que la direcció es va mantenir optimista que els avenços en la legislació es podrien reprendre abans del recés d’agost.
Coinbase encara es veu com a central per a l’ecosistema cripto en evolució. Si bé les perspectives immediates es veuen ennuvolades per baixos volums i taxes espremudes, molts analistes asseguren que la suite de productes ampliant de l’intercanvi, la posició dominant del mercat nord-americà i l’avantatge inicial en derivats i les infraestructures la configuren bé a llarg termini.
Tal com va dir Canaccord, Coinbase segueix sent el “estàndard d’or” tant per a l’entrada institucional com per al detall en actius digitals, fins i tot si ha de navegar a les aigües més punyents a curt termini.
Renúncia: parts d’aquest article es van generar amb l’assistència de les eines d’AI i revisades pel nostre equip editorial per assegurar la precisió i l’adherència als nostres estàndards. Per obtenir més informació, consulteu la política completa d’AI de Coindesk.
