La configuració de final d’any de Crypto encara és positiva, segons l’informe “Charting Crypto: Navigating Uncertainty” del quart trimestre de 2025 de Coinbase Institutional elaborat en col·laboració amb Glassnode.
L’equip caracteritza la seva posició com a cautelosa però esbiaixada després de la sacsejada del 10 d’octubre. Coinbase enllaça la diapositiva amb un fort palanquejament que compleixen llibres de comandes prims, i després empitjora quan el desapalancament automàtic d’algunes borses limita els curts dels creadors de mercat i la liquiditat esgotada. L’empresa diu que els preus es van estabilitzar durant el cap de setmana, però la cinta es va mantenir provisional a mesura que van tornar a aflorar les inquietuds macro.
La liquiditat i la macro se situen al centre de les perspectives de Coinbase.
L’índex de oferta monetaria global M2 de l’empresa, que Coinbase diu que històricament ha fet un seguiment del bitcoin i que tendeix a liderar aproximadament 110 dies, va començar el trimestre amb una postura de suport, tot i que l’informe adverteix que les condicions podrien endurir-se més tard al quart trimestre. Coinbase també preveu dues retallades addicionals de tipus de la Reserva Federal abans de final d’any, un canvi que creu que podria treure una mica d’efectiu dels fons del mercat monetari i tornar cap al risc.
La política i la fontaneria del mercat completen el que Coinbase anomena una configuració constructiva.
L’informe destaca el subministrament de monedes estables i els volums mensuals a nivells rècord o a prop, evidència, segons Coinbase, que es mouen més pagaments i transferències a la cadena. També assenyala que la infraestructura ETF spot dels EUA per a bitcoin i ether continua aprofundint, millorant l’accés per als assignadors tradicionals i reforçant la profunditat del mercat. Segons Coinbase, aquests desenvolupaments es refereixen menys als titulars i més als rails que mantenen l’ús i la liquiditat fluint a través de la volatilitat.
Pel que fa al posicionament, Coinbase afavoreix el bitcoin, citant el seu paper d'”or digital” enmig de dubtes persistents sobre la disciplina fiscal i monetària. L’informe diu que l’ether també sembla constructiu: l’escalada del progrés ha impulsat més activitat a les xarxes de capa 2 mentre que les tarifes han baixat i el sentiment ha millorat des de principis d’any. Una enquesta d’inversors inclosa a l’informe mostra que la majoria d’institucions estan alcistes amb BTC durant els propers tres o sis mesos, fins i tot tantes van assenyalar el teló de fons macro com el risc màxim.
Coinbase dedica espai a les empreses de tresoreria d’actius digitals (DAT), descrivint-les com a compradors significatius i relativament constants de BTC i ETH. L’empresa diu que la cohort ara té una part notable de l’oferta circulant i segueix sent una font important de demanda. Al mateix temps, Coinbase reconeix les preguntes obertes sobre models de negoci a llarg termini, sobretot després de la recent debilitat del mercat de valors del grup.
L’informe no descarta els perills a curt termini. Coinbase assenyala la manca de dades dels EUA relacionades amb l’aturada del govern, la possibilitat que la liquiditat s’esvaeixi al novembre i la incertesa al voltant dels DAT com a raons per mantenir la mida i els horitzons temporals disciplinats.
Tot i així, el resultat final de Coinbase Institutional és constant: les condicions de liquiditat, el progrés de la política i l’expansió de l’ús a la cadena, liderat per les monedes estables i la fontaneria d’ETF en curs de maduració, continuen donant suport fins al final de l’any, amb el bitcoin millor situat per liderar si aquests suports es mantenen.
