Els actius del món real han passat els dos últims anys passant d’una narrativa criptogràfica de nínxol a una cosa molt més propera a una categoria de mercat seriosa, i l’últim informe de CoinGecko suggereix que el canvi ja no és teòric. En el seu recentment publicat Informe RWA 2026, CoinGecko diu que el renaixement dels RWA que va començar el 2024, juntament amb la millora de la claredat regulatòria, ha ajudat a atraure actors financers tradicionals més grans i ha impulsat la tokenització a una fase de desenvolupament més ràpida.
L’informe argumenta que el que va començar com els primers experiments ara s’ha convertit en un conjunt de llibres de treball, i que el 2025 va ser l’any en què l’espai va arribar realment al seu pas. Els números dels titulars són difícils d’ignorar. CoinGecko diu que el valor global de mercat de les RWA tokenitzades va augmentar un 256,7% durant quinze mesos, passant de 5.420 milions de dòlars a principis de 2025 a 19.320 milions de dòlars el 31 de març de 2026.
Això significa que el sector s’ha més que triplicat des de principis de l’any passat. Fins i tot després d’aquesta expansió, les RWA segueixen sent molt més petites que les monedes estables, però la bretxa s’ha reduït: les RWA tokenitzades representaven el 6,4% de la mida del mercat de monedes estables a finals del primer trimestre del 2026, en comparació amb el 2,7% a principis del 2025.
CoinGecko diu que aquestes dades mostren que el creixement de RWA ha superat les monedes estables durant l’últim any. Gran part d’aquest creixement va provenir de bons del Tresor, que van afegir 9.000 milions de dòlars i encara representen la part més gran del mercat, tot i que el seu domini s’ha reduït a mesura que altres classes d’actius van guanyar terreny.
Els productes bàsics tokenitzats s’escalfen
Aquest canvi en la composició és important perquè demostra que el mercat s’està tornant més divers. Els bons del Tresor tokenitzats segueixen sent la part més gran del pastís RWA, però la seva quota va baixar del 73,7% al 67,2% a mesura que les matèries primeres, les accions i els ETF van començar a ocupar més espai. A finals del primer trimestre de 2026, els productes bàsics tokenitzats representaven el 28,7% del sector, les accions tokenitzades el 2,5% i els ETF tokenitzats representaven l’1,5%.
En altres paraules, el mercat ja no és només una història de testimoni del tresor. CoinGecko enquadra això com un signe que la pila de RWA s’està ampliant, amb els emissors que ara competeixen no només per qui pot llançar-se més ràpid, sinó sobre la base reguladora, la cobertura d’actius i la capacitat de distribuir productes als principals llocs.
La ruptura més forta pel que fa a les matèries primeres va ser de l’or. CoinGecko diu que les mercaderies tokenitzades van passar d’1.430 milions de dòlars a 5.550 milions de dòlars, un guany del 289,1%, amb fitxes recolzades en or impulsant gairebé tota l’acció. XAUT de Tether i Paxos $PAXG va representar el 89,1% de l’expansió, afegint 1.870 milions de dòlars i 1.800 milions de dòlars, respectivament.
$PAXG va guanyar quota durant el període, mentre que XAUT es va mantenir com la mercaderia més important en conjunt. Les fitxes de metalls preciosos més petites, com ara KAG i KAU amb suport de plata, també van créixer en termes absoluts, però la seva quota de mercat es va reduir a mesura que el comerç d’or va absorbir la major part de l’atenció. CoinGecko diu que l’augment segueix el rally més ampli de l’or puntual durant l’any passat, que va ajudar a convertir l’or tokenitzat en un dels guanyadors més clars dins del boom RWA.
L’activitat comercial explica una història encara més sorprenent. Només durant el primer trimestre del 2026, l’or tokenitzat va registrar 90.700 milions de dòlars en volum de negociació al comptat, que ja va superar els 84.600 milions de dòlars comercialitzats durant tot l’any 2025. CoinGecko diu que l’augment mostra tant la demanda creixent dels usuaris de criptografia que busquen l’exposició a un actiu de bon rendiment com un millor accés a través d’activitats d’actius centralitzats que encara dominaven els intercanvis.
L’informe assenyala que el comerç mensual de fitxes d’or pot variar bruscament amb les condicions del mercat, però la tendència més àmplia és inconfusible: l’or tokenitzat ha passat de la curiositat a una de les classes d’actius més activament negociades del sector. $PAXG i XAUT van tornar a ser els principals impulsors, que van representar la major part dels volums de negociació durant el període.
Accions tokenitzades i ETF guanyant terreny
Un altre desenvolupament notable és el ràpid augment de les accions tokenitzades. CoinGecko diu que la categoria, que només va començar a desplegar-se a mitjans de 2025, va passar de només 2,09 milions de dòlars el 30 de juny de 2025 a 486,69 milions de dòlars el 31 de març de 2026. La primera onada de llançaments va arribar a través d’xStocks de Backed Finance, que va portar noms com Tesla, Alphabet i el llançament de Tesla, Alphabet i la va ajudar a escalar encara més la categoria.
Circle s’ha convertit en l’acció tokenitzada més gran fins ara, amb una capitalització de mercat de 171,39 milions de dòlars, mentre que Tesla, tot i ser un líder primerenc, s’ha esvaït una mica des del seu màxim. Nvidia, Alphabet i Strategy també tenen posicions significatives, però l’informe deixa clar que els noms tecnològics han impulsat gran part de l’entusiasme inicial.
El mateix patró és visible en els volums de negociació. Les accions tokenitzades van generar 15.120 milions de dòlars en volum al comptat el primer trimestre del 2026, superant els 14.840 milions de dòlars registrats a la segona meitat del 2025. CoinGecko diu que la classe d’actius va començar amb una forta explosió inicial, es va refredar breument i després es va reunir quatre mesos consecutius per sobre del nivell de 4.000 milions de dòlars.
Tesla, Circle i Nvidia van ser els principals contribuents en l’activitat comercial. Tot i així, l’informe assenyala que els volums de les cinc principals accions tokenitzades encara són petits en comparació amb els seus homòlegs del món real, que representen menys de l’1% del volum total de negociació als mercats de valors tradicionals. Aquesta bretxa suggereix que el mercat encara és primerenc, tot i que l’impuls està clarament creixent.
Els ETF tokenitzats segueixen un camí similar però lleugerament diferent. CoinGecko diu que la categoria va créixer de només 0,62 milions de dòlars el juliol de 2025 a 297,50 milions de dòlars a finals del primer trimestre de 2026. A diferència de les accions tokenitzades, que ja han produït uns quants guanyadors destacats, els ETF tokenitzats han crescut d’una manera més equilibrada, sense que cap actiu domini la categoria.
L’SPDR S&P 500 tokenitzat d’Ondo i l’iShares Silver Trust són els dos noms més grans, però l’informe subratlla que també ha sorgit una llarga cua important d’ETF més petits. Aquesta difusió més àmplia pot resultar important amb el pas del temps, perquè insinua que la tokenització no només està captant una tendència de renda variable d’alt perfil, sinó que obre la porta a una gamma més àmplia de productes envasats que ja tenen una demanda establerta als mercats tradicionals.
Potser el signe més clar que els RWA s’han convertit en més que una història de mercat puntual és l’explosió del volum perpetu. CoinGecko diu que el volum total de negociació perpètua de RWA va assolir els 524.790 milions de dòlars només el primer trimestre de 2026, més dels 313.020 milions de dòlars registrats durant tot el 2025. Això vol dir que el mercat ja està a punt de duplicar el total de l’any passat.
El creixement ha estat constant durant quatre trimestres seguits i, tot i que les matèries primeres encara dominen, les accions i els ETF han anat prenent més participació. L’informe també destaca l’augment de l’HIP-3 d’Hyperliquid, que ha vist augmentar ràpidament la seva quota del volum mensual de perps RWA des del llançament. L’interès obert també ha augmentat, amb l’interès obert diari dels responsables de RWA augmentant a 6.680 milions de dòlars el 31 de març de 2026, en comparació amb només 0.140 milions de dòlars a principis de 2025.
En conjunt, l’informe de CoinGecko dibuixa una imatge d’un mercat que s’ha avançat molt més enllà de la seva fase de prova de concepte. Els tresors segueixen ancorant el sector, però les matèries primeres, les accions, els ETF i els criminals estan guanyant força, i l’augment de l’activitat comercial suggereix que la tokenització s’està convertint en més que una història de balanç per a les institucions.
El missatge més ampli de l’informe és que la carrera ja no es tracta simplement d’aconseguir RWA en cadena; es tracta de qui pot guanyar confiança, construir distribució i convertir la tokenització en quelcom que els comerciants utilitzen realment a escala. Si el 2024 va ser el renaixement i el 2025 va ser l’esclat, les últimes dades de CoinGecko suggereixen que el 2026 pot ser l’any en què les RWA comencen a semblar un mercat per dret propi.
