Bitcoin hauria de ser valorat com “un actiu no correlacionat que es beneficia quan el món es faci més desordenat”, va dir a CNBC el cap de Blackrock, els ETFs de Equity ETFS, Jay Jacobs, a CNBC en una entrevista aquest dijous.
“Crypto a llarg termini es desacobla de les existències tecnològiques dels Estats Units”, va dir Jacobs, destacant que l’estrès del mercat a curt termini pot emmascarar la diferència, però que “la correlació a llarg termini entre les existències nord-americanes i el bitcoin s’assembla més al dos o tres per cent”. Va argumentar que el que empeny les accions més elevades: un major creixement, major certesa, menor risc geopolític ” – és la imatge mirall de les forces que mouen el bitcoin. “Bitcoin prospera quan tens més incertesa i busca alguna cosa que es comportarà de manera diferent, de manera que fonamentalment haurien de comportar -se com un actiu no correlacionat.”
BTC estava canviant de mans a poc menys de 94.000 dòlars durant l’aparença de Jacobs, ampliant una manifestació que ha afegit aproximadament un 150% des de les aprovacions SOT-ETF a principis de l’any passat.
Bitcoin s’aixeca a causa de “mega-forces”
Jacobs va lligar el comportament del preu directament als fluxos. “Pensem a llarg termini, si continuï aquesta trajectòria d’una major incertesa a tot el món, coses com l’or i el bitcoin haurien de continuar augmentant.” Va assenyalar que els inversors es reposicionen en conseqüència: “Hem vist ingressos importants en ETF d’or; hem vist ingressos importants a Bitcoin, i tot això és perquè la gent busca aquells actius que es comportaran de manera diferent”.
El major beneficiari ha estat el propi Ishares Bitcoin Trust (IBIT) de Blackrock, que el 23 d’abril va absorbir 643 milions de dòlars de creacions netes, que té un transport més gran d’un dia des de gener, va limitar els actius del fons a aproximadament 54 milions de dòlars.
Jacobs va enquadrar la pressa en actius durs com a part d’una realineació geopolítica més llarga. “Si ens fixem en els bancs centrals de tot el món, un moviment continuat cap a la diversificació més enllà de la presa de dòlars és una cosa que passa des de fa dècades … El canvi de només tenir dòlars a mantenir l’or per mirar altres tipus d’actius com Bitcoin és una tendència que fa anys que fa anys.”
Les compres d’or de Banc Central il·lustren el canvi: la compra neta va superar 1.044 tones el 2024, el tercer any consecutiu per sobre de la marca de mil tones, el doble de la mitjana de la dècada anterior.
Va enllaçar aquests moviments de reserva al marc de “mega-forces” de Blackrock 2023, que va identificar la fragmentació geopolítica com a conductor secular de rendiments. “Aquesta Mega Force s’està materialitzant en polítiques com el torneig als Estats Units i, crec, directament relacionada amb aquesta fragmentació ha estat l’augment de coses com el bitcoin, ja que la gent veu més desestabilització en geopolítica amb la necessitat de més actius alternatius.”
La influència de Blackrock és difícil de sobreeixir: la firma va acabar el primer trimestre amb un rècord de 11,6 bilions de dòlars sota gestió.
Combinant aquesta escala amb una tesi pública que el preu just de Bitcoin augmenta a mesura que s’aprofundeix la incertesa, el gestor d’actius codifica efectivament un model de valoració en què l’escassetat i la resistència a la sanció, no els fluxos d’efectiu no descomptats—, el preu marginal.
Tal com va dir Jacobs, el mercat està “buscant alternatives: part de la cartera que es comportaran per separat de les accions i les obligacions”. Amb Ibit ara empassant més BTC cada dia del que els miners poden produir després de la meitat, les seves observacions poden oferir el model més clar encara per com el major gestor d’actius del món pensa en el preu de la criptocurrency més gran del món.
En el moment de la premsa, BTC va borsar a 94.510 dòlars.
Imatge destacada creada amb dall.e, gràfic de TradingView.com
