El tercer trimestre rècord de Kraken dibuixa una imatge vívida d’un mercat criptogràfic en maduració i d’una empresa adulta que posa els seus ulls en un debut públic tant esperat. Amb 648 milions de dòlars d’ingressos i 178,6 milions de dòlars d’EBITDA ajustat, Kraken va registrar els seus beneficis més alts al tercer trimestre, un augment del 114% interanual. A diferència d’alguns dels seus homòlegs que han lluitat al llarg d’aquest cicle alcista baixista, Kraken ha demostrat que no només sobreviu, sinó que hi prospera.
Batre rècords i establir estàndards
Al tercer trimestre del 2025, els ingressos de Kraken van augmentar un 50% intertrimestral i un 114% interanual. Aquest és un resultat que reflecteix la seva força de producte diversificada i disciplina operativa. L’EBITDA ajustat de 178,6 milions de dòlars va marcar un salt del 124% respecte al segon trimestre, amb marges ampliats fins al 27,6%.
Els volums comercials van assolir els 561.900 milions de dòlars, un 23% més que el trimestre anterior, mentre que els actius de la plataforma van ascendir a 59.300 milions de dòlars. Els comptes finançats de l’intercanvi van pujar fins als 5,2 milions, situant a Kraken amb fermesa entre els intercanvis de primer nivell com Coinbase i Binance.
Jocs estratègics i expansió del producte
Aquest creixement no es va produir de manera aïllada. El 2025 ha estat un any transformador per a la infraestructura i la cartera de productes de Kraken. Les seves adquisicions, des de NinjaTrader fins a Small Exchange, han reforçat el control de la negociació de derivats. També han donat a l’intercanvi accés directe al mercat als EUA i un punt de suport regulador que competidors com Binance encara lluiten per assegurar.
L’última innovació de Kraken, xStocks, difumina les línies entre Wall Street i web3. Creat en col·laboració amb Backed, aquest nou producte permet als inversors de més de 160 països accedir a versions tokenitzades de les accions dels EUA, sense intermediaris ni hores de mercat.
En pocs mesos, xStocks ha aconseguit més de 5.000 milions de dòlars en volum de negociació en llocs centralitzats i descentralitzats. És un moviment que se sent clarament Kraken, teixint les finances heretades i la frontera digital en alguna cosa més gran que ambdues. Mitjançant l’obertura de nous canals de liquiditat que operen sense fronteres o tancant campanes, Kraken està construint en silenci els rails per a una economia realment global i sempre activa.
Assentant les bases d’un futur públic
Durant mesos, l’especulació sobre una OPI de Kraken ha rondat els cercles de la indústria. Els números del tercer trimestre fan que la perspectiva sigui més tangible que mai. La companyia va recaptar 500 milions de dòlars a principis d’any amb una valoració de 15.000 milions de dòlars i, segons es diu, està en converses avançades per finalitzar una altra ronda de finançament al voltant de 20.000 milions de dòlars. Això el posicionaria per a una possible llista del 2026
Si la trajectòria continua, Kraken sembla disposat a unir-se a Coinbase, Bullish i Gemini en l’onada d’intercanvis criptogràfics que es publiquen. Però la valoració de 15.000 milions de dòlars de Kraken, el model de Prova de Reserves transparent i els fluxos d’ingressos diversificats el situen en una base reguladora i operativa més sòlida que molts dels seus companys.
On es troba ara Kraken
Els últims resultats de Kraken parlen de més que un quart fort; mostren fins a quin punt ha madurat la criptoeconomia. L’intercanvi ara s’assembla més a una institució financera disciplinada que a una startup descarada, alhora que manté l’agilitat i l’obertura que defineixen web3. Les seves auditories trimestrals de proves de reserves i l’adopció de la tecnologia de validació distribuïda (DVT) per a la participació d’Ethereum li han guanyat el tipus de confiança institucional que pocs rivals poden reclamar.
I el temps pot estar del costat de Kraken. Amb l’administració de Trump adoptant una posició més amigable amb la criptografia, l’expansió de l’intercanvi a derivats i serveis institucionals regulats pels EUA podria donar-li un avantatge clar.
