Com sobreviure a la guerra tarifària de Trump?

Per entendre la qüestió plantejada al títol, és fonamental analitzar les raons que promouen el president dels Estats Units, Donald Trump, per iniciar una guerra de tarifes.

Tal com ha informat les cripoties, El president va llançar un 25% d’impostos Als productes de Mèxic i Canadà, i van augmentar els impostos a les adquisicions fins al 20%. A més, hi ha previstes les tarifes del 25% a determinats productes de la Unió Europea.

La mesura va entrar en vigor el dimarts 4 de març i va provocar fortes caigudes en els mercats financers, inclosos Bitcoin (BTC) i criptocurrencies.

L’índex d’industrials de Dow Jones va caure un 1,55%, fins a 42.520,99 punts; El S&P 500 va perdre un 1,22%, a 5.778,15 punts i el compost NASDAQ va depreciar un 0,35% fins a 18.285,16 punts.

Per la seva banda, els actius digitals van patir una pèrdua de 500.000 milions de capitalització de mercat.

Malgrat l’impacte negatiu sobre els mercats, Trump va dir en el seu primer discurs al Congrés des del seu retorn a la Casa Blanca, el 20 de gener, que mantindrà aquesta política. “Altres països han utilitzat tarifes contra nosaltres durant dècades, i ara és el nostre torn utilitzar -los contra ells”, va dir.

Tot i que el president ha justificat aquesta mesura com un esforç per frenar la migració irregular i el trànsit de fentanyl, James Ford, analista i operador de mercat, mercat, Suggereix que el seu veritable propòsit va més enllà de la protecció comercial.

En el seu darrer informe, l’especialista afirma que ho és Una estratègia per refredar l’economia i reduir els rendiments dels vincles del tresor de deu anys (10 anys americans) dels Estats Units.

“Tot i que molts inversors creuen que les accions de Trump són equivocades, crec que és molt conscient de les conseqüències de les seves accions. Diria que fins i tot és probable que Trump, el secretari del Tresor, Scott Besent i la Reserva Federal (Fed) hagin orquestrat aquest assentament del mercat, el millor que han pogut fer, per aconseguir la seva prioritat número u: reduir el rendiment de la bonificació a deu anys “, explica Ford.

En aquesta línia, reflecteix: “Per aconseguir -ho, seria útil si hi hagués debilitat econòmica. Però, per què és tan important reduir els rendiments ara, fins i tot a costa del mercat i de l’economia en general? ”

Per sostenir la vostra tesi, compartiu un gràfic en el qual podeu veure la quantitat de deute del tresor dels Estats Units, que ha de ser refinant el 2025, juntament amb la distribució d’aquest deute al llarg dels anys.

Les barres blaves indiquen que una gran part del deute (7.000 milions de dòlars) es concentra el 2025. És a dir ,, A mesura que augmenten els Estats Units i els rendiments, el cost del refinançament pot ser més elevat.

Tenint en compte aquest escenari i veure que la quantitat de deute disminueix gradualment (línia verda), això podria alleujar el refinançament en els propers anys.

Tenint en compte aquesta situació, sorgeixen les següents preguntes: Per què desencadenar una guerra de tarifes? Quin és l’impacte de generar aquesta incertesa a nivell mundial?

La resposta és senzilla i complexa: Una guerra de tarifes pot causar una recessió o una desacceleració econòmica. En aquest escenari, els inversors busquen refugi en bons del tresor, augmentant la seva demanda i reduint els rendiments.

D’aquesta manera, Trump l’utilitza les tarifes com a mecanisme per refinançar -se amb taxes més baixes.

Ford anomena aquest fenomen “Trumpcession” i la vincula als signes de contracció que ja mostra l’economia dels Estats Units.

En el gràfic següent es pot veure les projeccions del model GDPNow de la Reserva Federal d’Atlanta en comparació amb el creixement real del producte interior brut (PIB) dels Estats Units a 2024 i principis del 2025.

Com es va veure al gràfic anterior, el 2024, el creixement del PIB continua sent positiu entre el 2% i el 3%. Les estimacions del PDPNOW segueixen una tendència similar, tot i que mostren una lleugera desacceleració com a enfocament del darrer trimestre de l’any.

Fins al 2025, Les projeccions del model suggereixen una possible desacceleració del creixement. La línia representa una caiguda cap al final de l’any, que podria reflectir una desacceleració econòmica o una recessió tècnica.

Aquestes fluctuacions posen de manifest la incertesa i les dificultats per afrontar l’economia a curt termini.

En aquest sentit, Ford diu: “L’augment dels preus de les accions afavoreix la despesa i el consum, que se sol descriure com l’efecte de riquesa. Però el contrari també és cert. A més, afegeix:

“Quan el mercat de valors experimenta una liquidació important, s’eliminen milers de milions de dòlars d’empreses i individus, cosa que té un impacte real en la capacitat econòmica de prendre i gastar. Diria que un mercat de valors a la tardor és, de fet, un factor important que contribueix a desencadenar una recessió.

James Ford, analista i operador de mercat.

El manual de Trump

La guerra tarifària contribueix a la recessió de l’economia del principal poder financer a tot el món.

A més de més car i redueix el poder adquisitiu dels consumidors, Les tarifes de Trump intensifiquen les tensions comercials amb països com Mèxic, Canadà, Europa i la Xina, que ja han pres represàlies. Aquest escenari genera un desajust als mercats a nivell mundial.

Ford argumenta que això forma part d’un pla de Trump: provocar la recessió i reduir els rendiments dels bons. El següent pas és pressionar la Fed per reduir els tipus d’interès.

“L’estratègia habitual entrarà en joc un cop aquesta recessió adquireixi una importància suficient. Les possibilitats de retallades de Fed ja han augmentat des del dilluns. Primer es produiran les retallades, i potser encara més extraordinàries, que acabaran com a flexibilitat quantitativa ”, explica.

Val la pena recordar que, actualment, el tipus d’interès és d’entre el 4,25% i el 4,50%.

Tot i que, per a Ford, això provocarà un rebot al mercat, podria durar poc. “Perquè? Perquè després que la Reserva Federal torni a estimular l’economia, la inflació tornarà fortament, perjudicant els consumidors i prenent el període de deu anys a nous màxims ”, detalla.

En aquesta línia, adverteix: “Això és similar a la dinàmica que vam veure durant els anys 70, que es van caracteritzar per un gran augment de la inflació, una recessió i una disminució de la inflació i els rendiments, i després un augment secundari i més gran de la inflació i els rendiments”.

L’especialista comparteix un gràfic històric de 1971 a 2021 en què reflecteix que cada vegada que la inflació subjacent (línia grisa) augmentava, doncs, després El rendiment del vincle del tresor de deu anys va augmentar (Línia vermella).

Com sobreviure a aquesta guerra?

Ford creu que, donat aquest escenari, Jerome Powell, cap de la Fed, canviarà el transcurs de les seves polítiques monetàries i els tipus d’interès més baixos. És allà quan hi haurà una “nova gana de risc”, afirma.

Cada vegada que el tipus d’interès disminueix el cost d’endeutament i hi ha més liquiditat al sistema. Per tant, els inversors traslladen les seves participacions als actius considerats en risc com accions, BTC i criptocurrencies, amb l’objectiu de generar rendiments més grans.

Fouord també considera que “després d’això, serà el moment de deixar de banda l’enfocament del creixement”, i per això creu que la millor estratègia per sobreviure a aquesta guerra de tarifes és:

“Centreu -vos en actius durs com l’or, l’oli i, segons la meva opinió, Bitcoin. De fet, començaria a acumular -los ara. A llarg termini, crec que les accions defensives i de valor començaran a tenir un millor rendiment. Potser la conclusió principal és la següent: una simple estratègia de compra i manteniment pot no donar grans resultats en els propers deu anys.

James Ford, analista i operador de mercat.

La tesi de Ford es troba en la mateixa sintonia que la de Russ Koesterich, director executiu i gerent de cartera del Fons Global Allocation de Blackrock, que assenyala que el metall preciós ara es considera “una reserva de valor en un període de dèficits governamentals excessius i creixents”.

Segons Koesterich, aquest canvi reflecteix com l’or ha deixat de ser tan sensible a les variables econòmiques clau, com el dòlar nord -americà o els tipus d’interès ajustats per la inflació.

Pel que fa a Bitcoin, Ford ho esmenta perquè en els darrers anys ha guanyat protagonisme Un actiu de reserva i protecció en moments d’incertesa econòmica. Molts inversors ho veuen com a “or digital” perquè té similituds amb l’actiu més valuós del món. En principi, perquè la moneda creada per Satoshi Nakamoto té un subministrament limitat de 21 milions d’unitats, que es redueix cada 4 anys a la meitat.

A més, és una moneda descentralitzada, de manera que No depèn directament de les decisions d’un govern de servei. A diferència dels diners, no es devalora per les polítiques constants d’emissió o monetàries dels bancs centrals.