L’estructura del mercat de Bitcoin està evolucionant, i els seus cicles de quatre anys prèviament previsibles poden deixar de tenir la mateixa rellevància. En una recent conversa amb Matt Crosby, analista principal de la revista Bitcoin Pro, Mitchell Askew, analista de Blockware Solutions, va compartir la seva perspectiva sobre com els ETF de Bitcoin, els avenços miners i l’adopció institucional estan remodelant el comportament del preu de l’actiu.
Mireu l’entrevista completa:
Segons Askew, el patró històric de Bitcoin dels augments de preus parabòlics seguit de forts desavantatges està canviant a mesura que els inversors institucionals entren al mercat. Al mateix temps, la indústria minera és cada cop més eficient i estable, creant noves dinàmiques que afecten el subministrament i les tendències de preus de Bitcoin.
Taula de continguts
Els cicles del mercat de Bitcoin s’esvaeixen
Askew suggereix que Bitcoin ja no pot experimentar els cicles extrems dels passats mercats de bous i óssos. Històricament, els esdeveniments a la meitat van reduir les recompenses de miner, van desencadenar xocs de subministrament i van augmentar els preus ràpids, sovint seguits de correccions del 70% o més. Tanmateix, la presència creixent d’inversors institucionals condueix a un mercat més estructurat i macro.
Explica que Spot Bitcoin ETFs i les assignacions corporatives del Tresor estan aportant una demanda constant a Bitcoin, reduint la probabilitat de moviments de preus de boom i rebombori extrem. A diferència dels comerciants minoristes, que acostumen a comprar en eufòria i venda de pànic durant les caigudes, les institucions tenen més probabilitats de vendre en força i acumular bitcoin en dipòsits.
Askew també assenyala que des que els ETF de Bitcoin es van llançar el gener del 2024, els moviments de preus s’han mesurat més, amb períodes de consolidació més llargs abans del creixement continuat. Això suggereix que Bitcoin comença a comportar-se més com un actiu financer tradicional, més que un mercat especulatiu d’alta volum.
El paper de la mineria de Bitcoin en l’estabilitat dels preus
Com a analista miner de Blockware Solutions, ASKEW proporciona una visió detallada de com la dinàmica de la mineria de Bitcoin influeix en les tendències de preus. Assenyala que, mentre que molts suposen que una taxa de hash creixent és sempre alcista, la realitat és més complexa.
A curt termini, l’augment de la taxa de hash pot ser baixista, ja que comporta una major competència entre els miners i es venen més bitcoin per cobrir els costos d’electricitat. No obstant això, a llarg termini, una taxa de hash creixent reflecteix una major inversió en infraestructures de bitcoin i seguretat de la xarxa.
Una altra observació clau d’Askew és que el creixement de la taxa de hash de Bitcoin queda per darrere del creixement dels preus en 3-12 mesos. Quan el preu de Bitcoin augmenta bruscament, la rendibilitat minera augmenta, provocant que més capital flueixi a la infraestructura minera. No obstant això, desplegar noves plataformes mineres i configurar instal·lacions requereix temps, provocant un impacte retardat en l’expansió de la taxa de hash.
Per què la rendibilitat minera s’estabilitza
Askew també destaca que l’eficiència del maquinari miner està arribant a un altiplà, que té implicacions importants per als miners i l’estructura de subministrament de Bitcoin.
Si esteu pensant en la mineria de Bitcoin, heu de veure aquest clip.
Hi ha una tendència que es desenvolupa en el maquinari miner que serà molt bo per als miners:
– Lifes de vida de la màquina més llargues
– Alentir el creixement de hashrate
– Augment del retard entre el creixement dels preus i el creixement del hashratBitcoin … pic.twitter.com/h0zjscm7rc
– Mitchell
(@Mitchellhodl) 19 de març de 2025
En els primers anys de Bitcoin, les noves màquines mineres van oferir millores d’eficiència dramàtica, obligant els miners a actualitzar el maquinari cada 1-2 anys per mantenir-se competitius. Avui, però, els nous models només són aproximadament un 10% més eficients que la generació anterior. Com a resultat, les plataformes mineres poden mantenir-se rendibles durant 4-8 anys, reduint la pressió sobre els miners a reinvertir contínuament en nous equips.
Els costos d’electricitat segueixen sent el factor més gran de la rendibilitat minera i Askew explica que els miners busquen cada cop més fonts d’energia de baix cost per mantenir la sostenibilitat a llarg termini. Moltes empreses, incloses les solucions de Blockware, operen en llocs rurals dels Estats Units amb preus estables energètics, garantint una millor rendibilitat fins i tot durant les caigudes del mercat.
El govern dels Estats Units podria començar a acumular bitcoin?
Un altre punt de discussió important plantejat per Askew és el potencial per a una reserva estratègica de Bitcoin dels Estats Units (SBR). Alguns responsables polítics han proposat que el govern dels Estats Units acumuli bitcoin de la mateixa manera que manté les reserves d’or, reconeixent el seu potencial com a botiga global de valor.
Askew explica que si es va implementar aquesta reserva, podria crear un xoc de subministrament massiu, impulsant el preu de Bitcoin significativament més alt. Tot i això, adverteix que l’acció del govern és lenta i probablement implicaria una acumulació gradual en lloc de compres sobtades a gran escala.
Fins i tot si s’implementa durant diversos anys, aquest programa podria reforçar encara més la trajectòria alcista a llarg termini de Bitcoin eliminant l’oferta disponible del mercat.
Prediccions de preus de Bitcoin i perspectives a llarg termini
A partir de les tendències actuals, Askew es manté alcista en la trajectòria de preus a llarg termini de Bitcoin, tot i que creu que el comportament del mercat està canviant cap a un creixement més gradual i sostingut en lloc de cicles especulatius extrems.
Objectius de preu de Bitcoin per al 2025:
- Cas base: 150 K $ – 200 K $
- Funda de toro: 250 milions de dòlars+
Previsió a llarg termini (10 anys):
- Cas base: 500 milions de dòlars – 1 milió de dòlars
- Funda de toro: Bitcoin Flips Gold’s $ 20T $ CAP → $ 1M+ per BTC
Askew veu diversos factors clau impulsant el preu de Bitcoin durant la propera dècada, inclòs:
La demanda institucional constant de les ETF i el Tresor corporatiu.
Les actualitzacions reduïdes de maquinari miner, donant lloc a una indústria més estable.
Potencial implicació del govern en les reserves de Bitcoin.
Condicions macroeconòmiques com els tipus d’interès, la inflació i els cicles de liquiditat global.
Destaca que, a mesura que l’estructura del mercat de Bitcoin madura, pot ser que sigui menys susceptible a les fortes oscil·lacions de preus, cosa que el converteix en un actiu a llarg termini més atractiu per a les institucions.
Conclusió: un mercat de bitcoin més madur
Segons Askew, Bitcoin està experimentant un canvi estructural que configurarà les seves tendències de preus durant els propers anys. Amb els inversors institucionals que redueixen la volatilitat del mercat, les innovacions mineres millorant l’eficiència i l’adopció del govern potencial, el comportament del mercat de Bitcoin comença a semblar-se a l’or o a altres actius financers a llarg termini.
Si bé les proves parabòliques dramàtiques poden ser menys freqüents, la trajectòria a llarg termini de Bitcoin sembla més forta i sostenible que mai. La perspectiva d’Askew reforça la idea que Bitcoin ja no és només un actiu especulatiu, que està evolucionant cap a un instrument financer clau amb l’adopció global creixent.
Renúncia: aquest article només té finalitats informatives i no s’ha de considerar l’assessorament financer. Feu sempre la vostra pròpia investigació abans de prendre decisions d’inversió.
Aquesta publicació, com Bitcoin ETFS i Mining Innovations estan remodelant els cicles de preus BTC per primera vegada a la revista Bitcoin i està escrit per Mark Mason.
