Bon dijous, consellers!
Feliç Any Nou!. A mesura que entrem al 2026, la qüestió de la gestió del patrimoni ha canviat fonamentalment. Ja no és “importaran els actius digitals?” sinó més aviat “pot permetre’s el luxe de ser la teva empresa qui digui que no?”
Andreessen Horowitz va declarar el 2025 com l’any que la criptografia es va convertir en corrent, i per una bona raó. Les finances tradicionals (TradFi) ja no només miran des de lluny; està experimentant una actualització estructural massiva. Ara estem veient que la cadena de blocs passa d’un “experiment de nínxol” a la capa base dels sistemes financers a causa de la seva innegable eficiència i transparència.
Al butlletí d’avui, Andy Baehr de CoinDesk Indices ofereix la seva perspectiva criptogràfica per al 2026 que cobreix els bancs, el bitcoin, la privadesa i l’abundància d’elecció de productes. A Pregunta a un expert, cobreixo les principals tendències que els assessors necessiten saber de cara a aquest any.
Feliç lectura.
– Sarah Morton
Perspectives 2026: desenvolupament temàtic que esperem
Si el 2025 ens va recordar alguna cosa, és que les prediccions de preus o de creixement poden anar malament. Preferim centrar-nos en el desenvolupament temàtic: el progrés que els inversors i els comerciants poden esperar i seguir per ajudar a aprofundir en la seva convicció de desplegar capital en actius digitals. El 2025, esperàvem:
- La volatilitat de Bitcoin disminuirà amb una base d’usuaris més àmplia i mercats d’opcions ETF en creixement. ✅
- L'”impuls d’adopció” de Bitcoin per accelerar, cosa que vam observar en la titularitat d’ETF, els DAT i els primers productes estructurats. ✅
- Ample i concentracions de base més àmplia per crear una millor definició de la classe d’actius digitals. Vam veure algunes proves d’això al Q2 i al Q3, però en calen més: concentracions més amplis i més definició. ⌛
Per al 2026, aquí teniu alguns temes de desenvolupament temàtic que esperem (i estarem encantats de veure-ho).
L’any que els bancs degen?
Amb l’etiqueta del preu del capital legal de tenir criptomoneda, els bancs han permès que la comunitat criptonativa un altre any de “inici” per impulsar l’adopció i la innovació. Tant si l’escepticisme d’alguns bancs respecte a la criptografia és seriós o circumstancial, esperem que es fusionin a la carretera amb més força i presència el 2026. La demanda dels clients, el manteniment de la competitivitat i el gran potencial d’ingressos faran que qualsevol altra opció sigui poc atractiva.
La càrrega de l’elecció
Els comerciants i inversors (especialment minoristes) s’enfrontaran a una vertiginosa varietat de productes criptogràfics i blockchain nous i recentment accessibles el 2026, especialment als Estats Units. Fitxes (mitjançant CEX i DEX), ETF en fitxes, fitxes en accions, mercats de predicció, DAT, productes estructurats, productes de rendiment, NFT de segona generació… la llista continua.
A més, la retenció d’actius a la cadena mitjançant monedes estables i carteres de productes de rendiment tokenitzat atraurà nous usuaris al plec. Quants amics més repartiran els xecs de sopar amb USDC? A l’altre extrem de l’escala, ara molts més contractes de futurs regulats estaran col·laterals amb USDC?
L’amplitud dels nous ETF enllaçats amb cripto, alhora que ofereixen les màximes oportunitats comerciantspot aclaparar a llarg termini inversors i els seus assessors (els nostres designats “5%ers”), que simplement volen “seguir cripto”.
Esperem (de manera autoreferencial) que els productes financers indexats (ETF, derivats cotitzats, productes estructurats i cistelles tokenitzades) estiguin més disponibles, referenciats àmpliament i utilitzats. Els índexs guanyadors, que predim que seran CoinDesk 20 i CoinDesk 5, es convertiran en nous motors de liquiditat per als constituents.
Bitcoin i “tota la resta”
La relativa simplicitat de Bitcoin, els casos d’ús i d’inversió coherents internament, la tinença i l’inici de l’ETF dels EUA l’han portat a representar “cripto” i el mercat criptogràfic. Les altes correlacions històriques entre bitcoin i altres actius criptogràfics han donat suport a aquesta abreviatura.
El 2025, l’enfocament en les monedes estables, els protocols de la capa 1 superior Ethereum i Solana i l’apostament han ajudat a obrir el camí educatiu per als nous adoptants de criptomonedes. S’ha fet un bon progrés allà, per ajudar a reforçar la intuïció de l’ésser bitcoin una cosai bona part de la resta de la classe d’actius digitals una altra cosa.
Esperem que la correlació de bitcoin amb l’índex CoinDesk 20 disminueixi en el futur (tot i que bitcoin és el seu major constituent). Observem que la correlació de 90 dies va caure al voltant del 0,80 durant l’altura del mercat al 3T, abans d’acabar l’any per sobre del 0,95. Veiem que les correlacions més baixes són un signe de salut i una major oportunitat.
Punt de referència sobre la privadesa
La privadesa ha estat un tema controvertit en cripto. La privadesa no només viola l’esperit original del bitcoin i la cripto-descentralització radical, sinó que ha ajudat a alimentar la narrativa de “la criptografia és utilitzada pels delinqüents” (de vegades amb justificació).
En última instància, un sistema financer sense privadesa és insostenible, i la integració als mercats tradicionals requerirà acomodament. L’any 2025 s’arrela més el progrés de solucions de semiprivadesa com Canton. A l’altre extrem de l’escala, l’espectacular retorn 10x de Zcash a la Q4 (en una “cinta suau”) ens va recordar que les veus dels entusiastes sovint poden ser les més altes.
Per obtenir-ne més informació, llegiu la secció Digital Assets: Quarterly Review and Outlook.
– Andy Baehr, CFA, cap de producte i investigació, CoinDesk Indices
Pregunteu a un expert
P. Què haurien de saber els assessors de cara al 2026?
Actualment ens enfrontem a una “triple amenaça” que està modificant la manera com es mouen els diners, com es mantenen els actius i com esperen que els clients se’ls atidin:
- Stablecoins: els sistemes de pagament més grans del món (Mastercard, Visa i SWIFT) ja estan integrant les vies de pagament blockchain i stablecoin. Els diners ara es mouen en cadena en minuts en comparació amb dies, amb un nivell de transparència que substitueix l’històric “forat negre” de les transferències bancàries tradicionals.
- Tokenització: des de capital privat fins a béns arrels, el moviment “tot a la cadena” és aquí. La tokenització proporciona la propietat fraccionada i la liquiditat que els sistemes heretats simplement no poden igualar.
- Crypto Access: el gestor d’actius més gran del món, BlackRock, ha declarat el seu bitcoin ETF (IBIT) com el seu major generador d’ingressos, i només té dos anys.
P. Què haurien de saber els assessors ara que els bancs oferiran cripto?
Els criptoescèptics més destacats de Wall Street han girat. El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, un cop crític vocal, va admetre a finals de 2025 que “la criptografia és real” i que la cadena de blocs, les monedes estables i els contractes intel·ligents són innovacions genuïnes que utilitzarem “tots nosaltres per facilitar millors transaccions” (Junts, 2025).
Les principals institucions mundials com BVBA, Bank of America i Morgan Stanley han anat oficialment més enllà de l'”experiment de l’1%”. Els seus comitès d’inversions recomanen ara assignacions de cartera de l’1 al 4% a actius digitals per a clients de gran valor net (TradingView, 2025).
El veredicte: per als assessors, el “risc professional” ha canviat. El perill ja no està en la participació; el perill està ara en la subassignació.
P. Quin país lidera la càrrega de bitcoins?
D’acord amb les últimes presentacions 13F, les empreses nord-americanes lideren la càrrega. Tot i que l’adopció no és només una història dels Estats Units, les institucions nord-americanes dominen la llista dels 10 primers.
Elements bàsics a tenir en compte:
- L’IBIT de BlackRock segueix sent el líder dominant en l’espai ETF, arribant als 50.000 milions de dòlars en AUM en un temps rècord i representant aproximadament el 59% de tots els actius d’ETF de bitcoins puntuals a finals de 2025.
- Strategy Inc. (MicroStrategy) continua amb la seva acumulació agressiva, amb les seves participacions totals que representen més del 3% del subministrament total de Bitcoin.
- Mubadala i el Consell d’Inversions d’Abu Dhabi (ADIC) van ampliar significativament les seves posicions a finals de 2025, més que triplicant les seves participacions a l’IBIT de BlackRock com a part d’una estratègia de diversificació d'”or digital” a llarg termini.
P. Quin és l’element més crític al qual s’enfronten els assessors?
El punt de dades més crític per a les perspectives del 2026 no és un objectiu de preu, sinó que és una mètrica de demanda dels clients. El 82% dels inversors ara afirma que és més probable que treballin amb un assessor que ofereixi orientació sobre actius digitals (InvestmentNews, 2025).
Els clients ja no ho pregunten si haurien de comprar bitcoins; demanen com assegurar-lo, com informar-lo d’impostos i com integrar-lo en els seus plans patrimonials. A mesura que Charles Schwab i Morgan Stanley “activen” l’accés directe als seus més de 15.000 assessors aquest any, la competència per aquests actius serà ferotge.
– Sarah Morton
Segueix llegint
- Els ETF de Bitcoin van registrar entrades de més de 1.200 milions de dòlars els primers dies del 2026.
- La Casa Blanca declara que la “guerra contra la criptografia” ha acabat.
- Els assessors del Bank of America ara poden recomanar cripto ETF als seus clients.
