L’1 de desembre de 2025, la Reserva Federal (Fed) acabarà oficialment amb l’Enduriment Quantitatiu (QT), congelant el seu balanç a 6,57 bilions de dòlars després de drenar 2,39 bilions de dòlars del sistema.
Els analistes assenyalen paral·lelismes amb el 2019, quan l’última pausa QT va coincidir amb un fons important en altcoins i un augment de Bitcoin. Amb el retorn de la liquiditat i els tipus d’interès ja reduïts fins al 3,75-4,00%, els mercats criptogràfics s’estan preparant per a un canvi potencialment alcista.
La Fed finalitza el QT demà: augment de liquiditat a l’estil Crypto Eyes 2019
L’aturada del balanç per part de la Fed es produeix enmig de les reserves bancàries tenses, ara aproximadament 3 bilions de dòlars, o al voltant del 10% del PIB dels EUA. La facilitat Overnight Reverse Repo, que anteriorment absorbia 2,5 bilions de dòlars en efectiu en excés, ha caigut a prop de zero, eliminant un coixí de liquiditat clau.
A l’octubre de 2025, la taxa de finançament nocturn garantit va augmentar fins al 4,25%, superant el rang objectiu de la Fed. El mecanisme Standing Repo va registrar una activació d’un sol dia de 18.500 milions de dòlars, que reflecteix una demanda persistent de liquiditat.
Els minuts del FOMC del 29 d’octubre detallen els ajustos operatius dissenyats per millorar la transmissió de polítiques.
“El Comitè va decidir concloure la reducció de les seves participacions agregades de valors l’1 de desembre”, es va llegir un extracte a la declaració de la Fed del 29 d’octubre.
Això vol dir que QT finalitza oficialment l’1 de desembre i la Fed deixarà de deixar que els seus valors madurin sense reinversió. A partir d’aquell dia, el balanç ja no es reduirà.
El Comitè va assenyalar que els riscos a la baixa per a l’ocupació han augmentat, tot i que l’atur segueix sent baix i la inflació és “una mica elevada”.
Els analistes assenyalen que això marca un canvi a llarg termini: el mecanisme Standing Repo, inicialment una eina d’emergència, ara funciona com a proveïdor de liquiditat diari permanent, integrant efectivament la Fed a les operacions del mercat del Tresor.
L’investigador Shanaka Anslem ho descriu com l'”Era de repos permanent”, una transformació estructural amb implicacions duradores per a les finances globals.
LA FED ACABA DE TRASVERSAR UN LLIDAR QUE NINGÚ ESTÀ DISCUTANT
1 de desembre de 2025. La Reserva Federal posa fi a l’enduriment quantitatiu. El balanç es va congelar a 6,57 bilions de dòlars. La retirada de liquiditat més gran de la història del banc central acaba després d’haver drenat 2,39 bilions de dòlars del… pic.twitter.com/W0QjrXC3JB
— Shanaka Anslem Perera (@shanaka86) 30 de novembre de 2025
Paral·lels històrics i implicacions del mercat criptogràfic
Els analistes criptogràfics estan fent comparacions directes amb l’agost del 2019, quan la Fed va acabar amb QT i les altcoins van tocar fons.
$OTHERSBTC & $WALCL (balanç de la Fed)
El final de QT va marcar el fons a $OTHERSBTC l’agost de 2019
Aquesta vegada, QT finalitza l’1 de desembre de 2025 👀
El supercicle $Alts comença demà! pic.twitter.com/IaoA2NoIrf
— CryptoBullet (@CryptoBullet1) 30 de novembre de 2025
Tot i que el rendiment passat no és una garantia, els indicadors clau donen suport a un optimisme prudent:
- El domini de Bitcoin està per sota del 60%,
- L’oferta monetària global de M2 està augmentant i històricament lidera BTC entre 10 i 12 setmanes.
Bitcoin Dominance i M2 Money Supply. Font: TradingView
El final de QT podria injectar fins a 95.000 milions de dòlars al mes en liquiditat, donant suport a criptomonedes de gran capitalització, com ara Bitcoin, Ethereum, Solana i BNB.
Els màxims històrics recents de l’or proporcionen una correlació addicional, ja que BTC sovint retarda els moviments del preu de l’or aproximadament 12 setmanes.
Mentrestant, la reunió del FOMC de la Fed del 10 de desembre es produeix en condicions inusuals:
- Un tancament del govern de 43 dies va esborrar dos mesos de dades de l’IPC, deixant els responsables polítics sense xifres d’inflació noves.
- L’IPC se situa actualment al 3%, per sobre de l’objectiu del 2% de la Fed.
- El secretari del Tresor, Scott Bessent, va confirmar que la Fed està considerant retallades addicionals de tipus després de la reducció de 25 pb a l’octubre.
El deute federal dels EUA supera els 36 bilions de dòlars, amb uns costos d’interès anuals per sobre d’1 bilió de dòlars. El mecanisme de repo permanent permet ara una monetització ràpida de la garantia del Tresor, que representa un canvi estructural amb implicacions de mercat a llarg termini.
Alguns analistes criptogràfics preveuen un repunt immediat després del final de QT, mentre que d’altres veuen una altra temporada més petita en 2-3 mesos i un cicle de mercat més gran el 2027-2028.
🚨 La liquiditat de la Fed és aquí: la fusió criptogràfica comença ara 🚨
La Fed està a punt d’acabar amb QT, igual que el 2019 i això significa una cosa: la liquiditat està tornant.
Si sabeu què significa això per a #Bitcoin i altcoins, us hauríeu d’emocionar.
Per això crec que aquest és el…
— VirtualBacon (@virtualbacon) 28 d’octubre de 2025
El consens sosté que la liquiditat, més que el bombo o la meitat de Bitcoin, ha impulsat històricament els cicles criptogràfics.
L’1 de desembre marca un punt d’inflexió crític, ja que el pivot de liquiditat de la Fed podria eliminar un obstacle important per als actius de risc. El moviment podria establir l’escenari perquè els mercats criptogràfics responguin, ja sigui mitjançant un mini rally o les primeres etapes d’un supercicle més ampli.
Tot i que el QT finalitza l’1 de desembre, la Fed va subratllar que els futurs ajustos a la taxa dels fons federals dependran de les dades entrants i dels riscos econòmics canviants.
Això indica que la Fed manté la política monetària flexible, preparada per ajustar els tipus o altres mesures si cal.
Els inversors haurien de vigilar les orientacions dels tipus d’interès, les operacions de liquiditat del Tresor i les tendències de l’oferta monetària M2 en les properes setmanes.
La publicació Demà, la Fed acaba amb QT: Crypto pensa que la fusió comença ara va aparèixer primer a BeInCrypto.
