El mercat de proveïdors de liquiditat criptogràfica es dirigeix cap a una sacsejada. Aquest és el veredicte de tres quartes parts dels participants institucionals OTC enquestats per Finery Markets, una xarxa de cripto-liquidesa el nou informe anual de la qual descriu el 2026 com l’any en què la pressió de consolidació es fa impossible d’ignorar.
S’espera que el nombre de proveïdors de liquiditat cau
Sis de cada deu participants al mercat OTC van dir que esperen que el nombre de proveïdors de liquiditat actius es redueixi abans de finals del 2026, amb un 25% pronosticant una disminució total i un 37% més pronosticant una lleugera contracció. Només el 32% dels enquestats espera que els nous entrants compensin les pèrdues.
“En un mercat cada cop més definit per l’escala, la precisió dels preus i l’eficiència operativa, els proveïdors de subescala poden enfrontar-se a una onada de consolidació imminent”, afirma l’informe.
Per als corredors de CFD que depenen d’un grup fragmentat de proveïdors de liquiditat criptogràfica per alimentar els seus motors de fixació de preus, menys creadors de mercat actius significa reduir la tensió competitiva dels diferencials, un risc de concentració més elevat en l’aprovisionament de liquiditat i una reducció del palanquejament de negociació sobre la qualitat de l’execució.
La decisió de B2Broker el novembre passat de connectar-se directament a l’ECN de Finery Markets per a la seva oferta institucional de criptomoneda OTC és un primer exemple de com algunes empreses estan responent a aquesta pressió estructural.
La integració de Zodia Custody amb Finery Markets, anunciada l’abril de 2025, reflecteix de manera similar una tendència més àmplia d’agents institucionals que construeixen connectivitat directa a xarxes de liquiditat electrònica en lloc d’encaminar a través d’intermediaris tradicionals.
Compressió del marge ja mossega
La consolidació esperada no és hipotètica. Finery Markets va trobar que el 75% de les empreses enquestades van informar d’una compressió significativa dels marges el 2025, la meitat va descriure que els seus marges havien disminuït i una quarta part va informar d’una lleugera disminució. Només el 8% va dir que havia millorat.
Les empreses que resisteixen millor la pressió són les que inverteixen en tecnologia per substituir les despeses generals humanes. Els preus algorítmics i l’automatització posterior a la comercialització es van classificar com la prioritat número u d’inversió en tecnologia per al 31% dels participants enquestats de cara al 2026.
(#enllaços-resaltats#)
Aquest patró serà familiar per a qualsevol que hagi seguit la indústria minorista de divises a través del seu propi cicle de compressió a la dècada de 2010. El mateix informe dibuixa el paral·lel de manera explícita, descrivint l’actual mercat criptogràfic OTC com un reflex de la migració estructural del mercat de divises de 9,6 bilions de dòlars diaris cap a fluxos de liquiditat electrònics i regulats. L’expansió de l’X Open Hub del seu fons de liquiditat OTC de criptomoneda institucional a principis d’any reflecteix la mateixa lògica aplicada a un context de CFD.
El cas de 27 bilions de dòlars contra els carrils heretats
La xifra de capital atrapada es troba al centre d’un cas més ampli que fa l’informe sobre la liquidació de monedes estables. La infraestructura SWIFT i SEPA tradicionals, argumenta, obliga les institucions a preposicionar el capital entre els seus dies abans que sigui necessari, generant un “impost de fragmentació” a cada empresa que no es pot reequilibrar en temps real.
“La fi del capital atrapat: els rails tradicionals deixen uns 27 bilions de dòlars estimats atrapats en comptes prefinançats”, afirma l’informe. “La liquidació atòmica de l’era Stablecoin (T+0) permet una liquiditat just a temps, alliberant capital institucional per a una redistribució immediata”.
Segons l’informe, els volums anuals de transaccions de monedes estables superen els 57 bilions de dòlars, i la quota de les transaccions OTC institucionals de les monedes estables va créixer del 23% el 2023 al 78% el 2025. Les transaccions ara s’estableixen en menys d’un segon per menys d’un cèntim a les xarxes Ethereum i Layer 2, en comparació amb els cicles de liquidació de 24 hores o més habituals a les plataformes bancàries heretades.
FinanceMagnates.com va informar al gener que les monedes estables s’estan adoptant cada cop més com a eina de liquidació a nivell de corredor, amb les empreses sota pressió per adaptar la seva infraestructura de back-office en conseqüència. Una anàlisi separada del juny de 2025 va detallar com els corredors de CFD estan recorrent específicament a les monedes estables per als pagaments transfronterers, citant la reducció de costos i la velocitat de liquidació com a motors principals.
