-
El mercat de tokenització va assolir 19.32 mil milions de dòlars el primer quart del 2026.
-
De 593, només el 2.7% d’actius tokenitzats arriba al nivell “natiu” de maduresa.
La gran majoria d’actius tokenitzats són gairebé còpies digitals, «rebuts» d’actius que existeixen en infraestructures alienes a les xarxes comptables de criptomonedes. Aquesta és la troballa principal de Pantera Capital en el seu informe recent sobre l’estat de la tokenització el primer quart del 2026.
Segons el director de recerca de la firma, avui les bloclocks només serveixen per distribuir o mostrar els actius tokenitzats de forma més ràpida i visible, però no aconsegueixen reemplaçar la infraestructura tradicional ni introduir-li les qualitats natives de la tecnologia inspirada en Bitcoin.
Avui dia es tracta menys de reinventar les finances en cadena (on-chain), i més de distribuir productes familiars a través de nous rails. Això s’assembla a la fase dels primers temps d’internet de diari-en-un-lloc-web: actius distribuïts en nous rails, però encara en gran mesura limitats per processos i infraestructura fora de cadena.
Danning, director de recerca de Pantera Capital
Les conclusions sobre l’informe d’estat actual dels actius tokenitzats estan recolzats per l’Índex de Progrés de Tokenització (TPI), un instrument creat per Pantera Capital que mesura què tan a prop estem que els actius del món realcom a accions i béns tradicionals d’inversió, es traslladen completament a les infraestructures on-chain.
Específicament, l’instrument mesura tres dimensions o factors de «maduresa» on-chain: Emissió i Reemborsament, Transferibilitat i Liquidació, i Complexitat i Compossibilitat. L‟índex assigna a cada dimensió una puntuació d‟una escala de l‟1 al 5 per crear una puntuació composta del TPI.
Què diuen les dades sobre la maduresa de la tokenització?
Segons els resultats de l’aplicació de l’índex que rastreja 593 actius al llarg del mercat de tokenització (el valor total dels quals és de 320.6 mil milions de dòlars), només el 2.7% d’actius tokenitzats arriba al nivell “natiu” de maduresa. El 77,6% dels actius rastrejats entren a la categoria de wrapper, o token digital embolicat, perquè pugui operar en una blocchain sense canviar la seva naturalesa legal o financera bàsica.
D’altra banda, un 11.1% qualifica com a «híbrid», o que combinen característiques tradicionals amb natives.
El mercat d’actius del món real tokenitzats (RWA, excloent-hi stablecoins) va assolir els 19.32 mil milions de dòlars a finals del primer quart del 2026, després d’un creixement del 256.7% des dels 5.42 mil milions d’inicis del 2025, com reporta CoinGecko.
Tokenització: tecnologia Bitcoin aplicada sense sobirania
El que aquestes dades demostren és que gairebé la totalitat de tokenitzacions del mercat tenen administradors o custodis tradicionals, com ara BlackRock, que segueixen controlant qui pot «mentir» (encunyar), redimir i cremar un token.
“La gran majoria del que avui anomenem ‘tokenització’ no és més que paper tradicional digitalitzat. És una rèplica 1:1 de finances tradicionals amb un rebut en blockchain.”
Pantera Capital, empresa de gestió d‟actius.
A la pràctica, l’estat actual de la tokenització implica per a l’usuari final que aquest no posseeix veritable dret de custòdia ni sobirania sobre els seus actius.
Els béns tokenitzats—bons, crèdit o immobles— continuen custodiats per bancs o firmes com BlackRock i BNY Mellon. Redimir o utilitzar com a col·lateral els tokens segueix requerint l’aprovació manual de l’emissor, cosa que implica riscos de contrapart, bloquejos, congelaments i friccions comunes a les finances tradicionals.
