Els Stablecoins reconfiguren el panorama financer mundial i il·luminen les alarmes al Banc Central Europeu (BCE).
Christine Lagarde, presidenta del BCE, ho va advertir Aquestes criptocurrencies amenacen de erosionar la capacitat dels bancs centrals de controlar la política monetàriaun pilar clau del sistema fíat.
Els Stablecoins han guanyat terreny a mesura que els actius digitals vinculats a monedes fíates, com el dòlar o l’euro, atraient inversors a causa de la seva estabilitat en el món volàtil de les criptocurrencies.
La seva capitalització total, al juny, va assolir un rècord de 228.000 milions de dòlars el 2025, un augment del 17% (33.000 milions) respecte a l’any anterior. La USDT, emesa per Tether, lidera amb 155.000 milions de dòlars, mentre que la USDC, de Circle, va créixer un 39% i 61.000 milions.
Aquest creixement reflecteix el seu paper en els mercats criptoactius, facilitant transaccions ràpides i estables en els intercanvis. Tanmateix, la seva expansió planteja reptes, segons Lagarde, per als reguladorsja que aquestes monedes són emeses per empreses privades com Circle and Tether, no pels bancs centrals
Advertència de Lagarde
Lagarde va expressar la seva preocupació: “Crec que (Stablecoins) perjudica la nostra capacitat de gestionar la política monetària”. Amb la inflació a la zona euro de mitjana del 2,23% del 1991 al 2025 i oscil·la entre un màxim del 10% a l’octubre de 2022 i un mínim de -0,60% al juliol de 2009, el BCE protegeix aquest saldo.
Al juny de 2025, la inflació anual va arribar al 2,0%, lleugerament per sobre de l’1,9% al maig, a prop de l’objectiu del 2% a mitjà termini. Lagarde va advertir sobre una possible “privatització de diners”, un escenari que considera incompatible amb el paper del BCE com a tutor d’aquesta estabilitat.
Va dir el funcionari L’ús massiu d’establecoins podria reduir els dipòsits als bancs tradicionalslimitant la capacitat del BCE d’influir en l’economia mitjançant la política monetària. “Els Stablecoins no han de ser tractats com a diners, sinó que es confonen amb els mitjans de pagament o les infraestructures a causa de la tecnologia que els condueix”.
Els Estats Units apostes per la regulació
Mentre que Europa aborda el fenomen amb precaució, els Estats Units condueixen estables, Donar -los com a eina per reforçar l’hegemonia internacional del dòlar.
En virtut de l’administració Trump, el país promou les regulacions per promoure el seu ús, especialment monedes com USDT i USDC.
El juny de 2025, el Senat va aprovar la llei genial, que pretén establir un marc regulador clar. La iniciativa, pendent d’avaluació a la Cambra dels Representants entre el 14 i el 18 de juliol, reflecteix el compromís d’integrar aquestes monedes al sistema financer.
Pors per la sobirania europea
Pierre Gramegna, director general del mecanisme d’estabilitat europeu (MEDE), va advertir que els Estats Units podrien animar les grans empreses tecnològiques a llançar solucions de pagament basades en Stablecoin.
“Si aconseguissin, afectarien la sobirania monetària i l’estabilitat econòmica d’Europa”, va dir. Per contrarestar aquesta amenaça, Gramegna va instar el BCE a accelerar el llançament de l’euro digitaluna moneda digital del banc central (CBDC) en desenvolupament des del 2020.
A més, amb la llei MICA – un marc regulador europeu de criptoactive per protegir els consumidors i garantir l’estabilitat financera – Europa va imposar límits als estables del dòlar dels serveis de custòdia al seu territori, tot i que el seu ús persisteix a través de carteres personals.
En resum, el creixement dels estables augmenta un dilema per als reguladors. Si la seva adopció massiva desplaça els diners tradicionals, els bancs centrals podrien perdre la influència en l’economia.
A mesura que Stablcoins guanya terreny, el debat sobre la seva regulació i el seu impacte en l’economia global s’intensifica. Si bé els Estats Units es comprometen a la innovació, Europa busca protegir la seva sobirania monetària amb l’euro digital.
