Bitcoin ha assaltat el 2026 pujant al seu nivell més alt en més d’un mes després d’haver pujat per sobre dels 94.000 dòlars el 5 de gener, cosa que indica un potencial final a l’estancament que va afectar el mercat criptogràfic a finals del 2025.
Aquest rally marca un canvi decisiu de sentiment, atès que l’actiu digital insígnia va tancar l’any anterior amb un gemec mentre les accions van assolir màxims històrics.
Tanmateix, aquesta tendència sembla invertida, amb les primeres sessions de negociació de l’any nou oferint una inversió modesta però significativa.
Durant aquest període, Bitcoin ha augmentat més d’un 3% fins a la data i està mostrant un renovat vigor, impulsat per una confluència de condicions macroeconòmiques favorables, la reaparició de la demanda institucional i un mercat de derivats més net.
El canvi macro
A la base d’aquesta recuperació naixent hi ha un panorama macroeconòmic transformador als Estats Units. De cara al 2026, dues tendències de reforç estan remodelant el clima d’inversió: una corba de rendiments més inclinada i un dòlar estructuralment més feble.
Els analistes de Bitfinex ho van dir CryptoSlate que la corba del Tresor nord-americà ha sortit de manera decisiva de l’estat invertit que va caracteritzar el període 2022-2024.
Aquesta normalització està impulsada per les expectatives d’una eventual flexibilització de la política a l’inici, juntament amb uns rendiments elevats a llarg termini derivats de la incertesa inflacionista i les preocupacions fiscals.
Van avançar que aquesta configuració reflecteix una revaloració del risc de durada i credibilitat en lloc d’un renovat optimisme de creixement. En aquest entorn, les condicions financeres segueixen sent més ajustades del que suggereixen les retallades de tipus generals, creant un teló de fons on la liquiditat només millora de manera selectiva.
Simultàniament, el dòlar nord-americà s’ha debilitat significativament.
Tot i que els fonaments estructurals del bitllet verd es mantenen intactes, amb el suport dels profunds mercats de capitals i la demanda de bons del Tresor, la depreciació actual sembla gestionada, reflectint les preferències polítiques per millorar la competitivitat comercial.
Aquesta combinació d’un dòlar més suau i rendiments elevats a llarg termini afavoreix els actius amb característiques “reals” o defensives i poder de fixació de preus a curt termini.
Bitcoin, sovint vist com una cobertura contra la degradació de la fiat i l’expansió de la liquiditat, es pot beneficiar directament d’aquest règim.
Torna la gana institucional de Bitcoin
Més enllà dels macrovents en contra que es converteixen en vents de cua, els impulsors específics de l’acció dels preus de Bitcoin són cada cop més institucionals.
El ritme de venda impulsat per ETF, que va frenar l’acció dels preus a finals de l’any passat, es va alentir substancialment fins al final de l’any. A mesura que les condicions de liquiditat milloren a principis de 2026, el mercat ja n’està veient l’impacte.
Només durant els dos primers dies de negociació de l’any, les dades de Coinperps mostren que els ETF de Bitcoin han registrat més de 1.000 milions de dòlars en entrades, cosa que indica que el capital institucional torna a girar a la classe d’actius.
Mentrestant, aquesta demanda renovada no es limita als fons passius, ja que les empreses de tresoreria de Bitcoin també estan acumulant BTC.
Charles Edwards, director general de Capriole, va assenyalar:
“Les empreses de tresoreria de Bitcoin acaben de tornar a comprar netes… Les institucions tornen a ser compradores netes de Bitcoin”.
De fet, el mercat ha vist que un nombre creixent d’empreses de tresoreria BTC han anunciat recentment noves compres.
Per contextualitzar, Strategy Inc. (abans MicroStrategy), el major titular corporatiu de BTC, va reforçar el seu compromís a llarg termini amb l’actiu amb una altra compra important, portant les seves participacions totals a 673.783 BTC.
Al mateix temps, l’empresa de gestió d’actius Strive va anunciar que havia adquirit 101,8 BTC a finals de desembre, la qual cosa va elevar les seves participacions totals a 7.626,8 BTC.
Aquestes compres suposen un gir important respecte a finals de l’any passat, quan l’activitat d’aquestes empreses es va alentir.
Mecànica del mercat
Les dades de l’estructura del mercat suggereixen que aquest rally es construeix sobre una base més sana que el fervor especulatiu dels cicles anteriors.
Segons la plataforma d’anàlisi de la cadena de blocs Checkonchain, el moviment de Bitcoin per sobre dels 94.000 dòlars va anar acompanyat d’una reducció de les posicions curtes, però el panorama més ampli dels derivats continua sent “sorprenentment net”.
L’interès obert dels futurs de BTC s’ha esfondrat des d’un màxim de 98.000 milions de dòlars a l’octubre a aproximadament 58.000 milions de dòlars avui, el que indica que ja s’ha produït un esdeveniment de desapalancament massiu.
A més, les taxes de finançament anualitzades se situen aproximadament en el 5,8%, alineant-se amb la mitjana a llarg termini.
Aquesta neutralitat suggereix que el mercat ha tornat a un règim impulsat al comptat, on els augments de preus són impulsats per una demanda genuïna més que per un palanquejament excessiu.
Sota el capó, una redistribució massiva de l’oferta està validant la tesi alcista. Les dades de l’empresa d’intel·ligència de blockchain Santiment mostren una divergència “molt alcista” en el comportament del mercat: les “balenes” s’acumulen de manera agressiva mentre surten les carteres minoristes petites.
Des del 17 de desembre, les grans parts interessades, concretament les que tenen entre 10 i 10.000 Bitcoins, han afegit col·lectivament 56.227 BTC als seus saldos. Santiment assenyala que aquesta acumulació va marcar el fons local de l’actiu.
De manera crucial, aquesta pressió de compra de grans entitats es produeix mentre els comerciants minoristes es mantenen escèptics. Durant les últimes 24 hores, les carteres amb menys de 0,01 BTC han començat a obtenir beneficis, aparentment esperant que l’acció del preu actual sigui una “trampa de toros” o “un rally del tonto”.
Segons Santiment, els mercats solen moure’s en la direcció oposada a les petites carteres minoristes. La combinació de l’acumulació de balenes i l’abocament al detall crea una configuració que l’empresa caracteritza com a “molt alcista”, ja que les monedes es transfereixen de mans més febles a titulars a llarg termini.
A més, James Coutt, analista criptogràfic en cap de Real Vision, va destacar l’alineació tècnica que recolza el moviment.
“Finalment veiem l’alineació alcista adequada, no només un indicador disparat”, va dir Coutt, assenyalant un senyal d’esgotament DeMark 13 el 31 de desembre i un gir alcista a l’indicador “Trend Chameleon”.
Va assenyalar que aquest règim de liquiditat específic ha generat històricament rendiments mitjans de 180 dies de gairebé el 26% amb altes taxes de guany.
El camí a sis dígits
Tenint en compte aquests desenvolupaments, els comerciants de BTC ja s’estan posicionant perquè la manifestació s’estengui molt més enllà dels nivells actuals.
Des del 2 de gener, hi ha hagut un augment de l’interès per les opcions de compra amb venciment de gener amb un preu d’exercici de 100.000 dòlars a Deribit.
Jake Ostrovskis, cap de Wintermute OTC, va observar que la compra de trucades està dominant el flux d’escriptori, amb la “premia de venda agressiva” que finalment es va esvaint.
Les dades de l’analista de CryptoQuant Darkfost reforcen aquesta perspectiva alcista.
L’analista va assenyalar que la relació Bitcoin-stablecoin a Binance, una mètrica clau per avaluar el potencial de compra, s’està entorn dels nivells que es van veure per última vegada durant la correcció del març de 2025. En particular, això va ser just abans que Bitcoin llancés un rally fins al seu màxim històric d’aproximadament 126.000 dòlars.
També va assenyalar que les reserves de monedes estables han augmentat aproximadament 1.000 milions de dòlars recentment, cosa que indica un barril de “pols seca” carregat a punt per al desplegament.
Segons ell:
“Aquest canvi podria marcar les primeres etapes d’un desplegament gradual de liquiditat marginada, que representaria un senyal molt positiu per al mercat”.
Tot i que es manté una mica de precaució, la configuració immediata apunta a preus més alts.
Amb Bitcoin recuperant nivells sistemàtics i la pressió de venda a la sessió dels EUA disminuint, el camí de menys resistència sembla ser més alt. Si la criptomoneda pot mantenir el seu impuls per sobre dels 94.000 dòlars, la barrera psicològica dels 100.000 dòlars pot ser el següent dòmino a caure.
