El rendiment de la nota del Tresor dels deu anys dels Estats Units va augmentar dimarts per sobre del 4,5%, el seu nivell més alt en més d’un mes, ja que els inversors van respondre a un desplegament temporal de les tarifes entre els Estats Units i la Xina i va avaluar les perspectives de la política de reserva federal.
El moviment reflecteix una forta reversió des de principis d’abril, quan es produeix breument per sota del 4,1% abans de pujar fins a un pic del 4,49%. Bitcoin, per comparació, està situat just per sota del seu màxim de gener, actualment cotitza a 104.000 dòlars, mostren les dades de Coingecko.
Els analistes asseguren que la reducció conjunta de les tarifes de 90 dies entre Washington i Beijing ha ajudat a alleujar les pors d’una recessió impulsada per comerç, elevar el sentiment de risc i augmentar els rendiments de gamma llarga.
Els comerciants ara tenen un preu de dues reduccions de tarifes a finals d’any, per sota de les quatre de la setmana passada, fins i tot quan les dades d’inflació d’abril van aparèixer per sota de les expectatives.
Les empreses poden tenir entrades emmagatzemades per davant de la finestra tarifària, silenciant l’impacte a curt termini sobre els preus dels consumidors.
Dit d’una altra manera, la inflació de l’IPC semblava més suau no perquè la pressió inflacionista s’hagi desaparegut, sinó perquè les empreses van aferrar l’impacte actuant precoçment. Els efectes poden aparèixer en els futurs mesos, un cop s’acabi l’inventari emmagatzemat. O així va el pensament.
“Aquesta picada reflecteix la incertesa continuada al voltant del comerç i la política fiscal, la inflació, el creixement econòmic, la política monetària, els riscos geopolítics i molt més”, va dir David Lawant, cap de recerca de Falconx Desxifrar. “La volatilitat del mercat de bons s’ha reduït una mica des de l’abril, però continua sent elevada.”
Els rendiments reals més elevats es veuen tradicionalment com un capçal per a actius que no rendeixen com l’or i, per extensió, Bitcoin.
Això és degut a que els rendiments reals, la rendibilitat ajustada a la inflació en actius segurs com els Tresurys dels Estats Units, representen el cost d’oportunitat de mantenir actius que no rendeixen com l’or o el bitcoin.
Però Lawant va dir que l’evolució del paper de Bitcoin en les carteres institucionals pot suavitzar aquesta relació.
“Bitcoin no és només una altra mercaderia; el millor s’entén com a or digital emergent”, va dir. “A mesura que les institucions comencen a comprendre les seves propietats úniques, l’acció de preus s’ha de impulsar cada cop més per la identitat maduració de l’actiu.”
Va afegir que, malgrat la volatilitat macro, el cas d’inversió estructural de Crypto continua intacte.
“El cas a llarg termini dels actius digitals és cada cop més concret”, va dir Lawant, citant una major claredat reguladora i la ràpida expansió de casos d’ús com els estadistes i els actius del món real.
