L’avís d’efectiu de Buffett ha assolit nivells crítics, ja que Berkshire Hathaway té 344.100 milions de dòlars en efectiu i inversions a curt termini ara mateix. Aquesta advertència d’efectiu sense precedents de Buffett indica una sobrevaloració severa del mercat, i el llegendari inversor opta per vendre accions en lloc de comprar-les. El sentiment de Wall Street ha canviat a mesura que l’estratègia de compra d’accions de Buffett s’ha tornat completament a la defensiva, i això representa aproximadament el 28% de la capitalització total del mercat de Berkshire Hathaway en el moment d’escriure aquest article.
Buffett Cash senyals d’advertència sobrevaloració del mercat i canvi de sentiment de Wall Street
La posició d’efectiu rècord reflecteix una precaució extrema
L’avís d’efectiu de Buffett es va fer innegable quan Berkshire Hathaway va informar els seus resultats del tercer trimestre. Durant els darrers dos anys, l’empresa va vendre 133.200 milions de dòlars nets en accions, la qual cosa va generar una gran quantitat d’efectiu que contrasta clarament amb els 13.000 milions de dòlars que tenia el 2018. Berkshire ha passat completament de la compra a la venda d’accions, reduint les seves posicions a Apple i Bank of America.
Durant les últimes tres dècades, les accions de Berkshire Hathaway han superat l’S&P 500 en més de 3 a 1, però fins i tot amb aquest historial, Buffett s’està frenant. La pila d’efectiu es va construir principalment a través de la venda agressiva d’accions en lloc de només mitjançant els guanys operatius.
Buffett va declarar durant la reunió anual:
“Ens agradaria gastar-lo, però no el gastarem tret que pensem que estem fent una cosa que té molt poc risc i que ens pot guanyar molts diners”.
Aquesta alerta d’efectiu de Buffett mostra la seva percepció que actualment és difícil trobar bones inversions al mercat ja que està sobrevalorat. L’S&P 500 també cotitza amb un múltiple de guanys a termini d’unes 22 vegades, que és molt superior a la mitjana històrica de 15,5 vegades. Berkshire Hathaway ha venut el 67,2% de la seva Apple des de finals de 2023 i també ha venut Bank of America un 23% el 2024.
Per què Buffett es nega a desplegar capital
El sentiment de Wall Street s’ha posat cada cop més nerviós a mesura que Buffett continua acumulant efectiu. Va assenyalar que les taxes fiscals actuals van influir en la seva decisió de venda i va declarar:
“Les taxes fiscals actuals són molt històriques segons els estàndards històrics”.
El llegendari inversor també va explicar el repte de trobar oportunitats adequades ara mateix:
“No hi ha moltes empreses a les quals ens podem sentir còmodes invertint 10.000 milions de dòlars, 20.000 milions de dòlars o 30.000 milions de dòlars”.
Aquesta advertència d’efectiu de Buffett suggereix que Berkshire Hathaway romandrà al marge fins que la sobrevaloració del mercat es corregeixi. Històricament, la seva estratègia de compra d’accions ha demostrat ser previsora abans de les grans caigudes, i l’actual cofre de guerra de 344.000 milions de dòlars el posiciona realment per capitalitzar quan el sentiment de Wall Street finalment es desplaci cap a la por en lloc de la cobdícia. Juntament amb les reserves d’efectiu, els negocis operatius de Berkshire continuen generant ingressos constants per operacions d’assegurances, BNSF Railway i algunes participacions energètiques.
