Paolo Ardoino, conseller delegat de Tether, ha agafat la caiguda del mercat de cripto de la setmana passada per evitar la resiliència de la USDT, el Stablecoin més gran del món, ja que els rivals van lluitar per mantenir la paritat.
Les seves declaracions es van produir després que el dòlar sintètic de Etena Labs, USDE, es va despistar breument enmig de la cascada de liquidació més severa de la història del mercat d’actius digitals, que va ser desencadenat per l’anunci del president Donald Trump de les noves tarifes a les importacions xineses el 10 d’octubre.
En un Publica a xArdoino va declarar que “USDT és la millor garantia per a derivats i comerç de marges. Líquid, provat pel foc”. Va afegir, en un aspecte característic, que els que utilitzen “fitxes de baixa liquiditat, alguns plàtans, un cavall, 3 olives i una bombolla mastegada” com a garantia haurien de “preparar -se quan es mou el mercat”.
El flash de USDE Depeg exposa una fragilitat estructural
USDE de Ethena Labs, un Stablecoin “sintètic” de 14.000 milions de dòlars en el tercer lloc per la capitalització de mercat, va ser un dels més importants enmig de la crisi. USDE manté el seu punt de mira a través d’una estructura de cobertura basada en derivats que combina les explotacions de cripto puntuals amb les posicions de futur curt, que és molt diferent de la USDT de Tether o USDC de Circle, ambdues fiades per les reserves d’efectiu i del tresor.
Comparació del Dollar Peg de USDE a Curve i Binance. Font: Guy Young (@Gdog97_) a X
Durant la crisi, el preu de la USDE a Binance es va reduir fins a 0,65 dòlars després del que Etena va descriure com una discrepància de preus interns en el mercat puntual de la borsa.
Les piscines de liquiditat a la cadena com la corba, el líquid i la UNISWAP, per contra, només van mostrar desviacions menors, que no eren fins a 30 punts bàsics, similars a les propostes entre USDC i USDT.
El rendiment degradat de Binance va agreujar la luxació. Va afectar BNSOL, el token de líquid de Solana, i Wbeth, emès a Binance, i Wbeth, el token embolicat de líquids.
Segons Guy YoungEl fundador de Ethena Labs, la menta i la funció de redimir ITHENA van processar “més d’1 milió de dòlars en poques hores i 2 milions de dòlars en un període de 24 hores amb problemes zero”.
Young Post on X implicava que el Depeg era un glitch específic per a Binance en lloc d’un fracàs estructural de USDE. Va proposar millorar els dissenys d’Oracle per evitar liquidacions forçades durant les distorsions de preus de curta durada i va suggerir que es fixés en USDT en lloc de USD durant períodes d’estrès podria haver mitigat l’incident.
El conseller delegat de Binance, Richard Teng, es va disculpar més tard pel rendiment de la plataforma i el seu impacte en els usuaris durant la calor de la capitulació del mercat de divendres i va prometre compensar els usuaris afectats, reconeixent que “no hi ha excuses” pel seu rendiment durant l’esdeveniment.
Enganxar la durabilitat a mesura que els rivals ensopegen
Per a Ardoino, l’incident va oferir l’oportunitat de contrastar USDT amb altres jugadors del mercat. USDT, ara amb més de 179 mil milions de dòlars en circulació, va resistir la ruta sense desviació, un fet que Ardoino es va destacar ràpidament. El seu càrrec s’adapta a un esforç per situar Tether com a capa fundacional de liquiditat i fiabilitat de Crypto, després d’anys d’escrutini sobre les seves reserves i transparència.
Ardoino ha posat en relleu el registre conservador de la gestió dels actius i el rigorfament ràpid de Tether, descrivint el token com a provat de batalla.
El seu comentari sobre les altres fitxes de baixa liquiditat és força sardònic; Tot i això, sembla que el mercat ha validat la seva reclamació.
Després de la caiguda: lliçons de garantia i disseny
L’esdeveniment del 10 d’octubre ja ha entrat a Crypto Lore com a “tarifa”, tant pel seu desencadenant geopolític com per als impressionants 19.000 milions de dòlars en liquidacions forçades que va produir, la més gran de la història dels actius digitals.
Els analistes asseguren que la venda va exposar la força que el mercat depèn encara de les pinsos de palanquejament i de preus centralitzats.
La manipulació mesurada de les amortitzacions de Etena va obtenir elogis prudents d’alguns inversors, però l’episodi va posar de manifest com els sistemes de cobertura encara sofisticats es mantenen vulnerables a les distorsions específiques de l’intercanvi.
Les trucades creixen per oracles descentralitzats que deriven els preus de les piscines de liquidesa profunda en lloc de llocs individuals i per a la prova de la prova de la prova real en temps real per identificar els primers signes d’estrès.
