L’economia nord-americana va afegir 115.000 llocs de treball de nòmina no agrícola a l’abril, més del doble de la previsió de consens de 55.000. Però la xifra també representa una desacceleració significativa de les 178.000 addicions de març.
L’atur es va mantenir estable al 4,3%, segons l’Oficina d’Estadístiques Laborals.
On realment van arribar els llocs de treball
La salut, el transport i el comerç minorista van ser els principals motors dels guanys d’abril.
L’informe del sector privat d’ADP va mostrar 109.000 nous llocs de treball enfront de les expectatives de 99.000. Dins de les dades de l’ADP, els serveis educatius i sanitaris van liderar el camí amb 58.000 noves places. La construcció va crear 30.000 llocs de treball. D’altra banda, el comerç i el transport van perdre 58.000 posicions.
La imatge més gran és menys rosada
L’any 2025 va marcar el ritme més lent de creixement de l’ocupació en el sector privat des del 2003, amb només 398.000 llocs de treball privats afegits durant tot l’any. Els culpables van ser la inflació persistent, la incertesa geopolítica i la reticència general dels empresaris a comprometre’s amb l’expansió de la plantilla.
L’informe d’ocupació del desembre de 2025 va arribar a només 50.000 llocs nous, molt per sota de les expectatives. La xifra de 115.000 d’abril sembla forta, en part perquè la línia de base havia baixat molt.
Què significa això per als inversors
Quan el mercat laboral supera les expectatives, la Reserva Federal té menys urgència per retallar els tipus d’interès. Històricament, les retallades de tarifes han estat combustible de coets per a Bitcoin i el mercat d’actius digitals més ampli, perquè les taxes més baixes empenyen els inversors més enllà de la corba de risc a la recerca de rendibilitats. El ritme de l’informe d’abril va ser prou substancial com per fer retrocedir les apostes restants sobre l’alleujament dels tipus a curt termini.
Mentre l’atur se situï al 4,3% i les nòmines segueixin sorprenent a l’alça, el banc central té cobertura per mantenir la seva posició actual. La taxa d’atur constant del 4,3%, combinada amb les pèrdues de llocs de treball a nivell sectorial en comerç i transport de 58.000 llocs, deixa entreveure una restricció estructural del mercat laboral.
