Els analistes adverteixen que si les tensions actuals al voltant del cru brent i l’estret d’Ormuz s’allarguen, els mercats energètics podrien enfrontar-se a un període sostingut de preus elevats.
Escenaris de Goldman Sachs per als preus del petroli fins al 2026
Goldman Sachs Group Inc. ho ha advertit Brent podria promediar més de 100 dòlars el barril fins al 2026 si el Estret d’Ormuz roman tancat un mes més. La projecció arriba quan els comerciants reavaluen els riscos geopolítics després de la recent escalada a la regió.
En una nota publicada després de l’inici d’un alto el foc de dues setmanes entre el EUA i Irananalistes inclosos Daan Struyven va subratllar que “la situació continua sent fluida”. A més, van destacar els comentaris del vicepresident JD Vanceque va qualificar la treva de fràgil i va subratllar la seva durabilitat incerta.
Els estrategs del banc van afegir que “continuen veient que els riscos per a la nostra previsió de preus estan esbiaixats a l’alça”. Dit això, la seva línia de base encara suposa que els fluxos d’enviament es normalitzaran durant les properes setmanes, evitant l’escenari de xoc de subministrament més dur per al petroli.
Impacte de la interrupció de l’estret d’Ormuz en els fluxos globals
El mercat del petroli continua fixat en el Punt d’asfixia d’Ormuzque ha estat en gran part tancada des del EUA i l’atac israelià Iran al febrer que va encendre la guerra. Des d’aleshores, els vaixells cisterna s’han enfrontat a restriccions severes, interrompent Exportacions del Golf Pèrsic i alarmar als mercats energètics globals.
Teheran i Washington van anunciar que aturarien els combats a canvi de la reobertura del conducte. Tanmateix, encara hi ha poca claredat sobre els termes exactes que es van acordar, o sobre la rapidesa amb què es pot reprendre el trànsit normal per als productes crus i refinats.
Actualment, la perspectiva del cas base de Goldman suposa que els fluxos a través de l’estret començaran a repuntar aquest cap de setmana. En aquest escenari, el banc espera una recuperació gradual d’un mes de les exportacions regionals fins als nivells d’abans de la guerra, limitant la durada de l’actual interrupció del subministrament.
Previsions de preus sota escenaris base, adversos i greus
Sota el cas base, Goldman espera Brent a la mitjana 82 dòlars el barril al tercer trimestre i 80 dòlars al quart. Aquests nivells només reflecteixen una interrupció temporal dels enviaments del Golf i una normalització relativament ordenada dels fluxos físics.
No obstant això, segons l’anomenada visió adversa del banc, la reobertura de l’estret es “ajorna” un mes. En aquest cas, els analistes ho veuen Brent amb una mitjana per sobre dels 100 dòlars el barril a la segona meitata mesura que els inventaris es redueixen i els compradors competeixen per subministraments alternatius.
Un altre resultat més greu suposa un tancament més llarg combinat amb la pèrdua d’alguna capacitat de producció regional. En aquest escenari, Goldman projecta punts de referència encara més alts, amb El Brent a 120 dòlars el barril el tercer trimestre i 115 dòlars al quartnivells que augmentarien bruscament els costos per a les economies dependents de les importacions.
Senyals polítics i rutes de navegació en evolució
El president dels Estats Units, Donald Trump va dir que s’havia “acordat, fa molt de temps” que l’estret d’Ormuz seria obert i segur, segons una publicació a les xarxes socials. A més, va advertir que hi hauria una represa de les hostilitats militars contra Iran si no es respectava plenament l’acord de pas segur.
Mentrestant, Ports i Organització Marítima de l’Iran va anunciar dues anomenades rutes segures designades per als vaixells que entren i surten de l’estret, de gestió estatal Nour News informat. El patró revisat se centra en Illa Laraksituat aproximadament 30 quilòmetres (19 milles) davant de la costa de l’Iran a ciutat d’Abbasamb l’objectiu de restaurar almenys parcialment la flexibilitat d’enviament.
Amb Iran al seu nord, el Estret d’Ormuz connecta el Golf Pèrsic als mercats globals. La via fluvial és un pas essencial per al mercat energètic, normalment gestiona aproximadament una quarta part del comerç mundial de petroli marítim en temps de pau. Qualsevol interrupció prolongada aquí té implicacions immediates per a la seguretat del subministrament i els preus.
Reacció del mercat i recents oscil·lacions de preus
El punt de referència va ser l’última negociació anterior 98 dòlars el barrildesprés d’enfonsar-se 13% dimecres quan es va anunciar la treva. Els futurs havien pujat fins ara 119,50 dòlars durant el punt àlgid de la crisi, subratllant la rapidesa amb què els xocs geopolítics poden afectar el complex petrolier.
Tanmateix, el recent retrocés no ha esborrat les preocupacions sobre la volatilitat futura, ateses les tensions militars i diplomàtiques no resoltes. De moment, la combinació de la fràgil dinàmica d’alto el foc i els fluxos d’enviament incerts fa que els comerciants segueixin de prop cada desenvolupament a l’estret d’Ormuz.
En resum, les projeccions de Goldman Sachs subratllen com es mantenen els punts de referència del petroli sensibles als riscos geopolítics en una única via estratègica. Si el tancament de l’estret s’estén més enllà de les expectatives actuals, els analistes del banc veuen un camí clar cap a preus sostinguts de tres dígits fins al 2026.
