La comunitat XRP continua discutint per què el preu de XRP no es va remuntar després del llançament de l’esperat Canary Capital XRP ETF (XRPC).
Si bé el fons va registrar un dels debuts d’ETF més forts del 2025, amb 245 milions de dòlars el primer dia, el preu de XRP va continuar baixant.
Ara, Fabio Marzella, fundador i director del consell de la Fundació XRPL, ha intervingut per explicar què passa realment sota la superfície.
“El comerç d’ETF passa al mercat de valors, no als intercanvis criptogràfics”
En una publicació sobre X, Marzella va assenyalar que molta gent esperava que el preu augmenti tan aviat com XRPC comencés a negociar. Però l’estructura de la liquidació de l’ETF explica per què això no va passar.
Segons ell, les operacions d’ETF es produeixen al mercat de valors, no als intercanvis criptogràfics, on es compra i es ven XRP al comptat.
A causa del sistema de liquidació T+1, quan algú compra una acció XRP ETF, l’emissor no rep l’efectiu immediatament. Els diners es liquiden el dia laborable següent i només llavors el proveïdor pot començar a comprar el XRP real necessari per recolzar el fons.
Aquest retard significa que les entrades primerenques no es tradueixen immediatament en la demanda del mercat al comptat. Essencialment, Marzella va subratllar que un ETF no augmenta el preu el primer dia. L’impacte real arriba més tard, de vegades en silenci al principi, després tot alhora.
Fort debut de l’ETF, reacció del preu feble
Després del debut de XRPC, l’ETF va registrar 26 milions de dòlars en volum de negociació en els seus primers 30 minuts i 58,5 milions de dòlars al tancament del mercat. A més, va registrar 245 milions de dòlars en entrades netes el primer dia.
Aquestes xifres van fer de XRPC el millor debut de l’ETF de l’any, superant fins i tot el Bitwise Solana ETF. També va situar el fons XRP entre els llançaments d’ETF amb millor rendiment dels més de 900 emesos el 2025.
Tot i això, malgrat aquest impuls, XRP va caure de 2,52 dòlars a uns 2,28 dòlars. Des del llançament de l’ETF, el preu de XRP ha baixat a 2,16 dòlars abans de recuperar-se lleugerament fins a 2,25 dòlars en el moment de la premsa. A aquest preu, la moneda ha baixat un 8,63% durant la setmana passada.
El mercat baixista va reduir l’efecte
Marzella també va destacar un segon factor darrere de la caiguda de XRP: tot el mercat criptogràfic és baixista.
Bitcoin va perdre el suport de 100.000 dòlars divendres passat i des de llavors ha caigut a 92.900 dòlars. Aquest rendiment baixista de Bitcoin va arrossegar la resta del mercat amb ell. En altres paraules, a mesura que es van corregir les principals altcoins, XRP va seguir la tendència.
Nick de The Web Alert va assenyalar que les entrades per valor de desenes o fins i tot centenars de milions són encara massa petites per superar la pressió de venda del mercat, sobretot tenint en compte la gran oferta de XRP. Qualsevol venda dels principals titulars pot compensar la pressió alcista.
Les compres OTC poden amagar l’activitat de compra real
Una altra raó per la qual encara no ha aparegut l’impacte dels preus és la manera com els ETF adquireixen els seus actius subjacents. Fins i tot després de la liquidació, els emissors rarament compren directament a les borses públiques. Els fons grans com Canary Capital sovint obtenen actius de proveïdors de liquiditat sense recepta, el que significa que les compres no són visibles als gràfics de preus al comptat.
Marzella va acabar la seva explicació amb un missatge de paciència. Els efectes dels preus impulsats per l’ETF solen quedar enrere per darrere de l’exageració del dia del llançament, tal com es va veure amb el propi debut de l’ETF de Bitcoin el gener de 2024, que inicialment va mostrar poca reacció dels preus abans d’iniciar un rally important setmanes més tard.
