UBS Real Estate GmbH va suspendre totes les reemborsaments del seu fons Euroinvest de 469 milions de dòlars durant un màxim de 36 mesos després que una onada de sol·licituds de retirada va esgotar la liquiditat disponible.
La filial alemanya va anunciar la congelació mitjançant un avís als inversors el 26 de març de 2026, bloquejant totes les sol·licituds de reemborsament presentades després del 25 de març i aturant l’emissió de noves accions.
TradFi toca el mateix mur que va trencar els prestadors criptogràfics
UBS (D) Euroinvest Immobilien és un fons obert que inverteix en béns immobles comercials a les principals ciutats europees. Es remunta al 1999 i anteriorment va congelar els rescats durant la crisi financera del 2008 i de nou al voltant del 2014.
Els actius líquids del fons “ja no eren suficients per cobrir les demandes de reemborsament i garantir una gestió adequada”, segons comunicacions internes enviades als inversors.
El rendiment es va tornar negatiu el 2024 i el fons va perdre aproximadament un 9% durant els 12 mesos fins al febrer del 2026, ja que l’augment dels tipus d’interès va aixafar les valoracions immobiliàries europees.
El mecànic aquí reflecteix el que va destruir les plataformes de préstec criptogràfic l’any 2022. Celsius Network i Genesis Global van acceptar dipòsits bescanviables mentre tenien actius il·líquids, i tots dos es van col·lapsar quan les sol·licituds de retirada van superar la liquiditat disponible.
UBS ara s’enfronta a la mateixa trampa estructural, amb edificis en lloc de fitxes com el suport il·líquid.
S’està generant una tensió de liquiditat més àmplia
UBS no està sola. Segons Nightingale Associates, Ares Management, Apollo Global Management i BlackRock han limitat recentment les retirades de fons de crèdit privats sota una pressió de redempció similar.
El prestador suís UBS ha suspès les retirades del seu
Fons immobiliari Euroinvest de 469 milions de dòlars durant un màxim de tres anys per una liquiditat insuficient.“En aquest entorn de mercat difícil, UBS Real Estate GmbH ha pres la decisió de suspendre els rescats en aquest moment per…
— Nightingale Associates (@FCNightingale) 27 de març de 2026
El conflicte de l’Orient Mitjà que implica operacions militars nord-americanes i israelianes contra l’Iran ha amplificat l’estrès. Els temors d’inflació i les expectatives d’una pujada dels tipus del BCE a l’abril estan empenyent els inversors a treure capital dels vehicles il·líquids.
S’ha informat que la congelació d’Euroinvest és la primera gran limitació d’un fons immobiliari europeu des que va començar l’última escalada.
Quan TradFi bloqueja les sortides, el capital institucional que, d’una altra manera, podria girar en actius de risc com Bitcoin (BTC) o Ethereum (ETH) roman atrapat. Una liquiditat més escassa a tots els nivells endureix les condicions per a tothom.
Gràfic de rendiment del fons UBS Euroinvest o índex CRE europeu, Font: BeInCrypto
El mateix desajust de liquiditat pel qual es va castigar la criptografia el 2022 s’està produint ara a TradFi, quatre anys després i a una escala més gran.
La publicació UBS tira un grau Celsius: un fons immobiliari de 469 milions de dòlars bloqueja els inversors durant 3 anys va aparèixer primer a BeInCrypto.
