El halving ja està descomptat o no en el preu de bitcoin?

L’escalada de bitcoin (BTC) a nous preus màxims històrics l’última setmana crida l’atenció per passar un mes abans del halving. En cicles alcistes anteriors, la cotització sempre havia assolit un rècord al voltant d’un any després d’aquest esdeveniment, cosa que obre incertesa sobre la seva situació actual.

El mercat ja va descomptar el halving al preu de bitcoin? Seguirà pujant els mesos següents a aquest esdeveniment com en cicles passats, el que s’exhibeix al següent gràfic, o aquesta vegada serà diferent?

Quan el mercat descompta un esdeveniment, significa que les expectatives sobre el seu impacte ja estan reflectides en el preu d’un actiu financer amb anterioritat. Això és perquè els inversors operen en previsió a aquest fet, cosa que fa que després de la seva concreció el moviment sigui limitat.

Tot i això, CoinShares, empresa de gestió d’actius i anàlisi de mercat, considera que el halving no pot ser descomptat. Més enllà que els inversors podrien actuar amb previsió a l’esdeveniment, adverteix que aquest “impacta en el preu” a través de dues maneres.

“Una forma és òbvia”, aclareix en un informe sobre això. El halving és la reducció a la meitat de l’emissió de bitcoin que es produeix cada quatre anys aproximadament fins que hi hagi 21 milions d’unitats de la moneda. Per tant, destaca que aquest esdeveniment disminueix la pressió de venda dels miners.

“Els halvings permeten efectivament que els preus es mantinguin en nivells cada cop més alts amb fluxos constants de demanda o, alternativament, en nivells similars si els fluxos caiguessin al mateix ritme que l’emissió”, explica CoinShares. És per això que resulta un valor fonamental de bitcoin que en propicia la tendència alcista.

Tot i això, la companyia aclareix que “això no és realment tan impactant a curt termini com es podria pensar”. Sosté que “l’efecte no és gens immediat i només té un impacte amb el temps”.

El motiu és que els inversors poden aprofitar aquest esdeveniment per operar al mercat en base a les expectatives. Per això, indica que a curt termini “està completament ofegat per l’especulació”, cosa que funciona com la segona forma en què el halving impacta en el preu.

CoinShares: “el halving és un gran esdeveniment de màrqueting”

Sobre la segona forma d’impacte, CoinShares sosté que “cada halving és, efectivament, un gran esdeveniment de màrqueting”. “Cada vegada que s’acosta, els mitjans de comunicació ho recullen amb una fascinació eterna, llençant una llum renovada sobre bitcoin als mitjans tradicionals”, detalla.

“En aquest punt, les persones que van escoltar per primera vegada sobre bitcoin a la carrera alcista anterior, però van assumir que estava mort, descobriran que de fet està bé i tendeix a fer-ho molt millor del que havien imaginat. Aquí és on se sent l?efecte immediat”.

Per a CoinShares, això és el que passa actualmentamb BTC aconseguint nous preus màxims històrics per sobre de USD 73.700 com es veu a continuació.

“Fins i tot si la cobertura no sempre tendeix a ser tècnicament precisa, creiem que aquest tipus d’atenció renovada dels mitjans és un dels punts desencadenants crítics per revifar la mania especulativa cíclica que tendeix a colpejar bitcoin aproximadament cada 4 anys”

CoinShares, empresa d´inversions en criptoactius.

En conseqüència, aquest escenari es converteix en una força impulsora per a les clàssiques pujades del mercat alcista fins que la demanda perd força. “El resultat sembla ser el mateix cada cop: els preus en algun moment es tornen parabòlics, s’avancen i es produeix una correcció brutal”, distingeix.

Es tracta d’una atenció renovada en bitcoin, “actuant com una injecció d’adrenalina per al mercat, però esvaint-se ràpidament a partir de llavors”, resumeix.

Dades on-chain suggereixen que bitcoin seguirà a l’alça

Tenint en compte el que s’ha descrit, l’impacte del halving en el preu de bitcoin prové tant de la retallada de la seva emissió, així com de les expectatives que genera aquesta situació. Per tant, el segon efecte esmentat és l’única cosa que, en tot cas, el mercat pot descomptar en previsió a l’esdeveniment.

No obstant, segons moviments en cadenaaixò no sembla ser el que està passant. La proporció de bitcoins moguts en els darrers tres mesos va augmentar de 16% a 40% des de l’octubre del 2023 fins al març del 2024.

Segons el proveïdor de dades Glassnode, això “és un patró clàssic dels mercats alcistes de bitcoin”, però no de finals de cicle. Com exhibeix el gràfic, aquesta proporció ha arribat a representar més de 60% quan el preu de la moneda va assolir el nivell cíclic més alt.

A això se suma que els inversors de curt termini han estat adquirint BTC, mentre que els de llarg termini prenen guanys. Per això, Glassnode considera que “la clàssica transferència de riquesa de la cohort de hodlers (inversionistes de llarg termini) als especuladors ja està en marxa”. En aquest sentit, la nova demanda podria continuar impulsant l‟alça.

En sintonia, la plataforma de dades en cadena Nodecharts, ha indicat que associen l’entrada de capital actual “amb un procés de reacumulació, assenyalant un possible impuls alcista en desenvolupament”.

Mentrestant, els fons d’inversió cotitzats a la borsa (ETF) de bitcoin llançats fa dos mesos als Estats Units continuen acaparant entrades diàries. Això fa que adquireixin més tinences a la moneda. De fet per dia han superat fins a deu vegades la quantitat de BTC minats, cosa que propicia l’alça. La xarxa minera produeix al voltant de 900 BTC per dia, cosa que es reduirà a 450 després del halving.

No obstant això, analistes com el conegut com a Rekt Capital adverteixen que bitcoin s’està apropant a allò que considera “la zona de perill”, com es veu a continuació. Això és perquè històricament els dies propers al halving ha experimentat reculades de preu davant de preses de guanys motivades per la “venda de la notícia”.

Tot i això, en els cicles passats, sempre la força de demanda s’ha reactivat els mesos posteriors portant al preu a pujades parabòliques. Per tant, si escau, manifesta que el mercat no ha descomptat l’esdeveniment, ja que entén que el valor de bitcoin continuarà atraient demanda.

És imprescindible tenir en compte que aquest article no és una recomanació dinversió, sinó que només mostra punts de vista de diferents actors del mercat. És fonamental que tot inversor faci la seva pròpia investigació i gestioni els riscos associats.