$ Bitcoin pot haver creuat una línia històrica. Durant més d’una dècada, el mercat va seguir un ritme familiar lligat estretament al seu calendari de reducció a la meitat. Aquest ritme sembla ara interromput. En lloc d’accelerar més amunt després de la reducció a la meitat més recent, Bitcoin va acabar l’any següent més baix, cosa que mai havia passat abans.
Aquest canvi no necessàriament indica debilitat. En canvi, pot apuntar a una transformació més profunda en com es mou Bitcoin i què realment impulsa el seu preu avui.
El cicle de 4 anys de Bitcoin que va definir el passat
Històricament, l’acció del preu de Bitcoin va seguir una estructura molt consistent. Cada reducció a la meitat va reduir el nou subministrament, provocant una poderosa reacció en els anys següents.
En cicles anteriors:
- La meitat de l’any va acabar sovint positiu
- L’any posterior a la reducció a la meitat normalment va produir els guanys més forts
- Va seguir un pic de mercat, que va conduir a un mercat baixista perllongat
Aquest patró es va mantenir durant diversos cicles, donant forma a les expectatives a tot el mercat criptogràfic.
Per què aquest cicle sembla diferent
La darrera meitat de l’any va acabar amb força, alineant-se amb el comportament històric. El que va canviar va venir després. En lloc d’allargar el rally, l’any següent va tancar en territori negatiu, trencant un patró que s’havia mantingut intacte durant 14 anys.
Això no vol dir que Bitcoin hagi fallat. Significa que les forces que influeixen en l’acció dels preus han evolucionat. Així que mentre prepareu la compra de Bitcoin, assegureu-vos d’entendre on entrar.
El que impulsa Bitcoin avui ja no és el mateix
Els cicles anteriors de Bitcoin es van alimentar en gran mesura per dos factors dominants: reduccions agressives del subministrament i l’especulació impulsada pel detall. Aquestes dinàmiques encara existeixen, però ja no funcionen de manera aïllada.
Avui, Bitcoin respon molt més a:
- Condicions globals de liquiditat
- Expectatives de tipus d’interès
- Entrades i sortides institucionals
- Cicles econòmics i econòmics més amplis
A mesura que Bitcoin s’integra més als sistemes financers tradicionals, el seu comportament reflecteix cada cop més els actius macro en comptes d’instruments purament especulatius.
La reducció a la meitat encara importa, menys que abans
La reducció a la meitat segueix sent important estructuralment, però el seu impacte directe ha disminuït. En els primers cicles, cada reducció a la meitat eliminava una part important del nou subministrament diari. En l’esdeveniment més recent, la reducció va ser relativament petita.
A mesura que l’oferta total de Bitcoin creix i augmenta la profunditat del mercat, reduir a la meitat els esdeveniments crea menys pressió immediata. En lloc de desencadenar moviments explosius per si mateixos, ara actuen com a factor de fons dins d’un marc de liquiditat molt més gran.
D’un cicle fix a un mercat impulsat per la liquiditat
En lloc de seguir un ritme net de quatre anys, sembla que Bitcoin està passant a un cicle impulsat per la liquiditat. Els moviments de preus estan cada cop més determinats per la disponibilitat de capital, la política monetària i el posicionament institucional en comptes de xocs d’oferta fixa.
Aquest canvi suggereix maduresa, no fracàs. Bitcoin pot estar evolucionant d’un actiu cíclic previsible a un que reacciona de manera dinàmica a les condicions financeres globals.
