¿El “Microstrategy de Ethereum”? BTCS respon l’extratègia de Michael Saylor

BTCS Inc., una empresa nord -americana que es troba a la Borsa de Valors de la Nasdaq, ha decidit seguir els passos de l’empresari Michael Saylor, però amb una diferència fonamental: La seva aposta no és per a Bitcoin (BTC), sinó per Ether (ETH), criptomoneda de la xarxa Ethereum.

En un moviment estratègic que recorda l’ofensiva d’acumulació d’estratègia (anteriorment anomenada Microstrategy), ha anunciat avui BTCS, el 14 de maig de 2025, que augmentarà fins a 57,8 milions de dòlars mitjançant promeses convertibles, amb l’objectiu de comprar més ETH i ampliar les seves operacions d’establiment.

La companyia ja ha emès la primera secció per 7,8 milions de dòlars i, segons es va informar, utilitzarà aquests fons per adquirir èter i millorar la seva infraestructura de nodes validats. La maniobra es produeix en un moment que el seu conseller delegat, Charles Allen, considera un “punt d’inflexió” en l’evolució de Ethereum com a xarxa i ETH com a actiu digital.

“De forma similar a com MicroStrategy aprofiti el seu equilibri per acumular Bitcoin, estem executant una estratègia disciplinada per augmentar la nostra exposició a Ethereum”, va dir Allen en el comunicat oficial. El conseller delegat no es va quedar en paraules: també va participar personalment en el finançament, amb una inversió directa de 95.000 dòlars, a més de 200.000 aportades per una confiança del qual és beneficiari.

Les Notes Pressoles són convertibles en accions ordinàries a un preu fix de 5,85 dòlars per acció, que representa una prima del 194% en el preu de mercat BTCS en el moment de l’anunci (1,99 dòlars). A més, els inversors van rebre garanties (ordinar) comprar gairebé dos milions d’accions més, amb caducitat durant cinc anys i un preu d’exercici del 38% per sobre del valor actual.

El finançament, dirigit per ATW Partners LLC, no només permet augmentar la possessió ETH, sinó que també puja la capacitat operativa de la companyia a la xarxa Ethereum. L’objectiu: més validadors, més recompenses d’establiment i una major optimització de la producció de blocs a través de la seva plataforma Builder+.

Segons les dades del lloc estratègicEthreshreve.xyz, BTCS ja té 9.060 ETH en la seva tresoreriaque el situa al desè lloc entre les entitats amb més èter a la reserva. Allà apareix al costat de pesos pesats com la Fundació Ethereum (265.344 ETH), Coinbase (137.334 ETH), Dao Gnosis (66.587 ETH) i el propi govern dels Estats Units (59.965 ETH).

Això representa no només una acumulació significativa per a una empresa de mida mitjana, sinó també una declaració de principis: BTCS està alineant el seu equilibri, el seu model de negoci i la seva visió a llarg termini amb Ethereum. Segons les seves paraules, es tracta de posicionar -se “per a una estimació important si ETH continua augmentant”.

BTCS no és una empresa improvisada en l’ecosistema de criptomoneda. Builder+Desenvolupat, una eina que millora la construcció de blocs a Ethereum per maximitzar els ingressos de les taxes de gas. A més, gestiona nodes que permeten a altres usuaris delegar el seu ETH per a la presa, generant ingressos recurrents. I, com a complement, té Chainq, una plataforma d’anàlisi basada en la intel·ligència artificial.

Al març d’aquest any, BTCS també va prendre un préstec a AAVE, el protocol de les finances descentralitzades (DEFI), per adquirir més ETH. És a dir, l’estratègia d’acumulació no és nova ni aïllada. Forma part d’una visió més àmplia: convertir Ethereum en el motor central del seu model d’ingressos.

El joc de BTCS és atrevit. A primer cop d’ull, s’inspira en una lògica ja coneguda: com s’estratègica fa amb Bitcoin, utilitzant el saldo de l’empresa per acumular un actiu digital i valuós, confiant en la seva futura revaloració. Però aquí apareix La diferència clau: ETH NO ES BTC.

Bitcoin té un subministrament màxim definit de 21 milions de monedes. Ethereum, en canvi, no té una parada rígida; La seva emissió és dinàmica i depèn de factors com el volum de transaccions, les taxes de xarxa i la crema d’ETH mitjançant EIP-1559. La política monetària d’Ethereum està subjecta a canvis mitjançant decisions del seu equip de desenvolupament, encapçalats per Vitalik Buterin.

En el gràfic següent, proporcionat per la diferent plataforma de negociació, s’observa com ha canviat la taxa d’emissions i, com a conseqüència, el subministrament d’ETH al llarg del temps:

Bitcoin, al contrari, no té cap líder visible. El seu codi és extremadament conservador, els seus canvis són lents i consensuats, i la seva xarxa es manté ferma en la premissa de no tocar les regles monetàries que el van convertir en “or digital”. La descentralització de Bitcoin no és un eslògan: és una característica de disseny.

ETH pot complir el mateix paper que Bitcoin com un actiu de reserva? Per a BTCS, la resposta és que sí. Han estructurat la seva empresa per extreure el valor de l’ecosistema Ethereum, no només avaluant l’actiu, sinó també del funcionament intern de la xarxa.

Aquesta és una diferència substancial respecte a l’estratègia. El negoci principal de Saylor no és construir infraestructures sobre bitcoin, ni desenvolupar nodes ni el meu. Simplement acumula BTC com a reserva de valor superior al dòlar i emet deute per comprar més BTC. Va ser una decisió financera, gairebé filosòfica. En canvi, BTCS veu a Ethereum no només una inversió, sinó una plataforma per operar, innovar i obtenir diners.

Ara, si ETH es deprecia d’una manera fantàstica, el negoci BTCS podria acabar molt malament. Té sentit aprofitar el deute per acumular ETH? No implica un risc més elevat, tenint en compte que la xarxa continua evolucionant i que el seu futur depèn en part de l’èxit de les seves solucions d’escalació i governança?

Des del punt de vista de Bitcoiner que defensa la criptootica, ETH no ofereix les mateixes garanties que BTC. És cert que BTCS creu que ETH està infravalorat i que el moment actual és ideal per acumular -se. Potser tenen raó. Però la comparació amb l’estratègia convida a la reflexió: No tots els actius digitals són el mateix. I no totes les estratègies d’acumulació basades en el deute condueixen al mateix port.

Ens enfrontem a la “Microstratègia Ethereum”? Potser. Però Que ningú oblidi que Ethereum no és or digital. I això, amb el pas del temps, pot acabar costant costós.