Divulgació: les opinions i opinions expressades aquí pertanyen exclusivament a l’autor i no representen les opinions i opinions de l’editorial de crypto.news.
La tokenització que arriba a Wall Street és un titular. La creació de mercats en cadena que compleixin, líquids i exigibles és la prova real. Sense infraestructura, l’emissió és només digitalització.
Resum
- L’emissió no és innovació: la tokenització de les accions és una fita, però sense el comerç, la liquiditat, els préstecs i els drets exigibles, els valors digitals segueixen sent actualitzacions estètiques.
- La cadència de Wall Street està trencant: els mercats 24/7 i la liquidació instantània estan remodelant les expectatives dels inversors, fent que les hores fixes i la compensació retardada estiguin estructuralment obsoletes.
- La infraestructura decideix el resultat: els rails construïts específicament que integren el compliment, la custòdia i la liquiditat secundària determinaran si la tokenització s’integra al finançament bàsic o s’atura a l’experimentació.
Durant gran part de la seva història, la Borsa de Nova York (NYSE) ha funcionat amb energia humana. La realitat de Wall Street: els comerciants van omplir el terra, els senyals manuals van volar a través d’un mar de gent i els bitllets de paper es van passar d’un escriptori a un altre. El mercat s’obria amb una campana i tancava amb una altra, comprimint la capital mundial en un ritual diari.
Tot i que la tecnologia va substituir el paper per pantalles i servidors, l’estructura es va mantenir reconeixible. Les hores de negociació es van fixar, la liquidació seguia un cicle prescrit i els registres de propietat es van mantenir en sistemes centralitzats. La infraestructura es va perfeccionar contínuament per seguir el ritme de la innovació, però els seus fonaments rarament canviaven.
També us pot agradar: El 2025 va ser l’any de la tokenització | Opinió
Tot i que cada segle acollia un salt tecnològic que ampliava la participació i millorava l’eficiència, la cadència subjacent dels mercats (obrir, tancar, assentar) es va mantenir intacta. Però ara aquesta cadència està sent desafiada.
Els inversors minoristes d’avui operen en un entorn financer que se sent fonamentalment diferent del que es van dissenyar els mercats de valors. El capital es mou a l’instant, els mercats són globals i sempre en funcionament. El comerç de criptografia ha normalitzat l’accés 24 hores al dia, els 7 dies de la setmana, la liquidació gairebé instantània i la capacitat de negociar amb quantitats en dòlars en lloc d’unitats discretes. En aquest context, l’espera d’una campana d’obertura o un cicle de liquidació de diversos dies se sent cada cop més desajustada amb el comportament financer modern.
El gener de 2026, la NYSE i la seva empresa matriu, Intercontinental Exchange (ICE), van fer explícit aquest canvi anunciant plans per desenvolupar una plataforma de valors tokenitzats, indicant que la tokenització s’està movent dels marges financers al nucli.
El moment no és casual. La tokenització s’ha convertit ràpidament en un dels temes més definitius dels mercats globals. El que va començar com un experiment cripto-nadiu ha madurat en un canvi de diversos actius, amb accions, matèries primeres i altres actius del món real cada cop més estructurats com a representacions basades en blockchain. Aquests permeten fraccionar els actius, comerciar contínuament i liquidar-los amb una eficiència més gran que la que permeten els sistemes tradicionals.
Els governs també s’han adonat i han començat a explorar conceptes de tokenització a nivell sobirà. Al Fòrum Econòmic Mundial de Davos, el cofundador de Binance, Changpeng Zhao, va compartir que està en converses amb diversos governs interessats a representar els actius nacionals. Ho va emmarcar com una manera perquè els governs desbloquessin valor per endavant i després reinverteixin els guanys per desenvolupar indústries, atraccions i mercats comercials.
Tanmateix, la qüestió real passa de l’emissió a la infraestructura, ja que l’emissió d’un testimoni és una fita, però només és el punt de partida. Els mercats no es defineixen únicament per l’emissió; depenen de la liquiditat, el compliment i l’execució. La part difícil és crear sistemes que puguin donar suport a la negociació conforme, mantenir la liquiditat secundària, integrar préstecs i préstecs i operar dins de marcs reguladors exigibles.
Aquesta distinció és la raó per la qual les plataformes creades específicament per a la tokenització d’actius del món real s’han tornat cada cop més importants. Mavryk Network, per exemple, és una cadena de blocs de capa 1 creada específicament per a la tokenització d’actius del món real. En lloc d’operar com una aplicació en una cadena existent, que pot deixar riscos sistèmics com les decisions de govern i els incentius de validació fora del control de la plataforma, Mavryk va ser dissenyat específicament per donar suport als instruments financers regulats. La seva arquitectura integra la lògica de compliment directament als seus estàndards de testimoni i integra la infraestructura comercial i de préstec, passant més enllà de la simple digitalització als mercats funcionals en cadena. La plataforma es va construir a partir de la premissa que els RWA no són només fitxes, sinó instruments financers regulats vinculats a drets legals reals i que requereixen una infraestructura que reflecteixi aquesta realitat.
Aquesta distinció importa. Molts projectes tenen les eines per tokenitzar un actiu, però pocs estan creats per al que ve després de l’emissió. A mesura que la tokenització passa de l’experimentació al desplegament institucional, la força de la seva infraestructura subjacent determinarà fins on pot arribar aquesta transformació i si els mercats digitals s’aturan, es mantenen paral·lels a les finances tradicionals o es converteixen en la propera evolució dels mercats de capitals.
Llegeix més: La crisi d’infraestructures oculta en el finançament hipotecari i immobiliari que només la tokenització pot resoldre | Opinió
