El pla de DOL de permetre que 401(k)s contingui cripto i fons privats podrien desbloquejar bilions de nova demanda alhora que desencadenen advertències agudes sobre tarifes, volatilitat i risc.
El Departament de Treball dels EUA (DOL) ha proposat noves regles que permetrien que els plans de jubilació 401(k) invertissin en actius alternatius que van des de capital privat i crèdit privat fins a criptomonedes, amb la qual cosa podria obrir el mercat de contribucions definides de 12,5 bilions de dòlars a alguns dels productes més arriscats de Wall Street. L’esborrany d’orientació, publicat dilluns, pretén “aclarir com els fideïcomissaris poden afegir actius alternatius” a 401(k)s, oferint als fiduciaris un full de ruta i protecció legal si documenten revisions rigoroses del rendiment, les estructures de comissions i la liquiditat abans d’afegir aquestes opcions. La proposta implementa una ordre executiva signada pel president Donald Trump l’estiu passat que va dirigir els reguladors a ampliar l’accés a alternatives als comptes de jubilació, inclosos actius digitals com Bitcoin i Ethereum.
Sota el marc proposat, els patrocinadors del pla no haurien d’oferir fons cripto o privats, però els que ho facin haurien de demostrar que els productes compleixen els estàndards de “prudència” pel que fa a la diversificació, la valoració, els termes de redempció i la comprensió dels participants. Reuters va informar que els funcionaris del DOL van emfatitzar la mesura “no obrirà les portes per a capital privat, crèdit privat o fons criptogràfics”, emmarcant la regla com una manera d’eliminar les prohibicions generals i substituir-les per anàlisis cas per cas. El departament va obrir un període de comentaris públics de 60 dies que s’allargarà fins a finals de maig, després del qual pot finalitzar, modificar o retirar la norma.
Els mercats públics van reaccionar ràpidament davant la perspectiva que els diners 401 (k) fluïssin cap a gestors alternatius. Yahoo Finance va dir que les accions d’Apollo Global Management, Blackstone i KKR van pujar entre un 4% i un 5% dilluns, revertint part de les reduccions del 20% més que havien patit a principis del 2026 a mesura que la recaptació de fons es va alentir. En una anàlisi separada, Invezz va estimar que la regla podria “obrir una oportunitat de 14 bilions de dòlars” per a empreses com Blackstone i Carlyle, apuntant a la gran mida de la contribució definida dels EUA assets.finance.
Tot i que els mercats criptogràfics només es van moure modestament, Yahoo va assenyalar que Bitcoin (BTC) va augmentar aproximadament un 1% cap a mitjans de 60.000 dòlars i Ethereum va guanyar poc més d’un 2% després de l’anunci, la proposta formalitza el que abans havia estat una àrea grisa per als patrocinadors del pla al voltant dels actius digitals. Una funció anterior de Reuters a l’ordre 401(k) de Trump va advertir que l’obertura de comptes de jubilació als mercats criptogràfics i privats “introdueix un nou nivell de risc per als inversors quotidians, que potser no comprenen completament aquestes complexitats”, citant l’executiu d’Allvue Systems, Phila Hanson, sobre la probabilitat d'”augmentar les tarifes” i la necessitat de “una consideració acurada”.
La crítica política més forta fins ara ha estat la senadora Elizabeth Warren. En una carta obtinguda per CNBC, Warren va argumentar que “per a la majoria dels nord-americans, el seu 401 (k) serveix com a suport crucial per a l’estabilitat de la jubilació, no com un pati carregat de riscos” i va advertir que “introduir criptomoneda als comptes de jubilació nord-americans podria provocar pèrdues financeres importants per als treballadors i les seves famílies”.
Warren va assenyalar una investigació de l’Oficina de Responsabilitat del Govern dels Estats Units que va trobar que els actius criptogràfics tenen una “volatilitat única” i no tenen mètodes fiables per preveure els rendiments, destacant com el preu de Bitcoin va passar de més de 126.000 dòlars al seu màxim d’octubre de 2025 a aproximadament 70.000 dòlars a principis de febrer de 2026. 12.000 milions de dòlars en guanys relacionats amb la criptografia l’any posterior a la seva reelecció el 2024, argumentant que “no hi ha cap base per esperar que permetre que els plans d’oferir aquestes inversions alternatives donin millors resultats per als participants” ateses les seves altes comissions i risc de retirada.
En una història anterior de crypto.news sobre l’esforç del propi Corea del Sud per ampliar l’accés als actius digitals en productes d’estil de jubilació, els reguladors van subratllar de la mateixa manera la necessitat de baranes al voltant de monedes estables i fitxes d’alt risc, cosa que suggereix que, encara que les jurisdiccions s’esforcen per modernitzar els sistemes d’estalvi, la lluita sobre fins a quin punt arribarà amb l’exposició criptogràfica només ha començat. Una altra història va explorar com els fons negociats en borsa dels EUA ja han aportat l’exposició de Bitcoin a les IRA i als comptes de corretatge, fent una vista prèvia de molts dels mateixos debats de diversificació versus volatilitat que ara es desenvolupen més de 401 (k) s. Una tercera història sobre la construcció de carteres institucionals va destacar com les pensions i les dotacions solen limitar la criptografia en assignacions baixes d’un sol dígit, un punt de referència que podria donar forma a l’agressivitat amb què els patrocinadors del pla accepten la proposta del DOL si es converteix en llei.
