Bitcoin està negociant amb una estructura de recuperació comprimida similar a un triangle ascendent, que ronda el rang alt de 70.000 dòlars. Tot i que el preu ha establert una sèrie de mínims més alts, encara té dificultats per trencar la resistència entre els 78.000 i els 80.000 dòlars. Segons el CEO de CryptoQuant, el mercat podria estar a prop del fons.
Les comandes curtes dominen
Destaca el posicionament. Segons les dades, un percentatge important de comerciants s’inclinen a curt i les principals ràtios llargs/curts continuen inclinats cap a les apostes baixes. Aquesta concentració de posicions curtes produeix sovint asimetria. El mercat és susceptible d’estrenyir-se si els preus es mouen lleugerament més alts del que s’esperava quan massa jugadors preveuen caigudes.
Tanmateix, les dades de derivats mostren fluxos mixts. Les mètriques de liquidació indiquen una compensació consistent tant de les posicions llargues com curtes, però les entrades i sortides a curt termini són erràtiques. Aquesta configuració normalment denota indecisió, però un cop seleccionada una direcció, també crea les condicions per a moviments més precisos.
Els óssos poden quedar aclaparats
L’argument del fons utilitza una perspectiva diferent. Històricament, quan el sentiment és baix i els rendiments ajustats al risc, com la relació de Sharpe, semblen indesitjables, Bitcoin tendeix a acostar-se als fons locals. Durant aquestes etapes, la majoria dels actors del mercat troben que l’actiu no és estructuralment atractiu, cosa que redueix temporalment la demanda, però també impedeix una venda més agressiva.
La situació actual s’ajusta fins a cert punt a aquest patró. El preu no baixa, però el nivell d’entusiasme és baix. El mercat no està demostrant una forta convicció en cap de les dues direccions, i el volum s’ha estabilitzat en lloc d’augmentar. Això es tradueix en una situació en què el seguiment a la baixa es torna menys fiable quan es combina amb l’acumulació d’exposició curta.
La implicació per als inversors és canviar el risc més que els guanys instantanis. En un futur proper, Bitcoin podria continuar consolidant-se i possiblement tornar al suport a 73.000 dòlars. Tanmateix, la probabilitat d’un moviment contra la majoria augmenta a mesura que creix el posicionament curt i disminueix la volatilitat. El mercat no sembla robust, però tampoc actua com si estigués preparant-se per perdre una altra pota. Aquesta distinció permet que la tesi de fons s’afianti.
