El preu de l’ATH de l’or ara ha trencat la barrera dels 5.000 dòlars per unça per primera vegada a la història i també va superar els 5.093 dòlars diumenge a la tarda abans de situar-se al voltant dels 5.070 dòlars. El metall preciós va estendre el que els analistes anomenen una manifestació de refugi segur de l’or que va veure que l’or 5.000 dòlars es va convertir en realitat enmig de les creixents preocupacions sobre el deute públic, la inestabilitat geopolítica i també la degradació de la moneda. Aquest avenç d’or a l’ATH 2026 reflecteix que els bancs centrals compren or juntament amb la fugida dels inversors d’actius tradicionals durant un període d’incertesa financera sense precedents.
Fita d’or de 5.000 dòlars a mesura que el rally Safe Haven s’accelera el 2026
L’augment representa més que un rècord: indica un canvi fonamental en la manera com els mercats veuen el risc i també l’estabilitat monetària. Els guanys del preu de l’ATH de l’or van augmentar més del 60% al llarg del 2025, i l’impuls s’ha mantingut cap a l’any nou amb pocs signes de desacceleració, ara mateix.
Robin Brooks, que és membre sènior de la Brookings Institution i antic economista en cap de l’Institut de Finances Internacionals, va escriure en una publicació de Sunday Substack que l’augment dels preus dels metalls preciosos és impressionant i profundament espantós.
Les polítiques comercials del president Trump han estat sacsejant els mercats, amb la seva amenaça de dissabte d’imposar aranzels del 100% al Canadà si arriba a un acord comercial amb la Xina que afegeix una nova volatilitat. Les tensions entre els EUA i l’OTAN per Groenlàndia han agreujat l’ansietat geopolítica, mentre que els conflictes en curs a Ucraïna i Gaza continuen impulsant la demanda de refugi segur. La presa del president veneçolà Nicolás Maduro per part de Washington ha intensificat encara més la manifestació de l’or refugi segur, i els analistes diuen que aquesta tendència no mostra signes d’aturar-se.
Què està impulsant aquest ral·li
El que fa que aquest or ATH 2026 sigui especialment cridaner és com desafia els patrons històrics, en el moment d’escriure. L’or normalment cau quan pugen els tipus d’interès reals, ja que el metall no genera rendiment i comporta un cost d’oportunitat. Aquesta relació s’ha trencat, segons Brooks, ja que els temors a la sostenibilitat fiscal anul·len els senyals de valoració tradicionals i també creen noves dinàmiques de demanda.
Brian Fung, que exerceix de director general de la Borsa d’Or de Hong Kong, va dir al South China Morning Post que tots els factors que donen suport a l’or no mostren cap signe de desaparèixer aviat, motiu pel qual els preus pujaran encara més el 2026.
El repunt coincideix amb una pressió creixent sobre els mercats de bons governamentals dels països amb un gran deute. La proposta del president Trump d’augmentar la despesa militar a 1,5 bilions de dòlars el 2027 ha intensificat les preocupacions, amb el Comitè per a un pressupost federal responsable advertint que el pla podria afegir gairebé 6 bilions de dòlars al deute nacional durant la propera dècada, una xifra sorprenent.
Nicholas Frappell, que és el cap global de mercats institucionals a ABC Refinery, va afirmar que quan tens or, no s’adhereix al deute d’una altra persona com ho fa un bon ni a un capital on el rendiment d’una empresa impulsa el rendiment, i que és un molt bon diversificador en un món molt incert.
Els bancs centrals segueixen comprant
Els bancs centrals que van comprar or van afegir centenars de tones a les reserves l’any passat, segons dades del World Gold Council. Nikos Kavlis, de la consultora d’investigació Metals Focus, va dir que hi ha un canvi molt clar del dòlar nord-americà, que beneficia enormement l’or.
La Reserva Federal probablement reduirà els tipus d’interès dues vegades aquest any, cosa que tendeix a augmentar els nivells d’or de 5.000 dòlars, ja que les taxes més baixes redueixen els rendiments de les inversions competidores com els bons. Ahmad Assiri, que és un estrateg de recerca a Pepperstone, va explicar que està inversament correlacionat perquè el cost d’oportunitat de mantenir els diners en un bon govern realment ja no val la pena, de manera que la gent va a l’or.
Malgrat el dramàtic repunt, el veterà estrateg del mercat Ed Yardeni creu que el moviment no s’ha acabat. Té com a objectiu 6.000 dòlars a finals d’any i també 10.000 dòlars a finals de 2029. Els miners han extret només unes 216.265 tones d’or al llarg de la història, que és suficient per omplir de tres a quatre piscines de mida olímpica, i els experts prediuen que l’oferta s’estandrà en els propers anys. La trajectòria del preu de l’ATH de l’or suggereix que l’escassetat continuarà jugant un paper important en els propers mesos.
Impacte més ampli del mercat i perspectives de futur
La plata també va superar els 100 dòlars per unça per primera vegada, basant-se en el seu augment gairebé del 150% l’any passat, cosa que demostra que els metalls preciosos en conjunt estan experimentant una forta demanda en aquest moment. La recuperació del refugi de l’or ha estat impulsada per una sèrie d’altres factors, com ara una inflació més alta de l’habitual, la feblesa del dòlar nord-americà i, ja que s’espera que la Reserva Federal dels EUA torni a retallar els tipus d’interès aquest any.
Les guerres a Ucraïna i Gaza, així com la presa de Washington del president veneçolà, Nicolás Maduro, també han contribuït a augmentar el preu de l’or ATH fins a aquests nivells històrics. En el moment d’escriure aquest escrit, el metall preciós continua mantenint-se per sobre del llindar de 5.000 dòlars, i els comerciants estan vigilant de prop per veure si l’or de 5.000 dòlars es converteix en el nou sòl en lloc d’un sostre.
